铜价小幅反弹，难改偏空格局

　　上周五，美国发布的11月密歇根大学消费者信心指数初值为89.4，创2007年4月以来最高，市场信心推升铜价当日LME期铜收涨99.75美元至6706.75美元/吨。今日沪铜主力1501合约以47190元/吨开盘，全天收盘于47630元/吨，较前一交易日上涨470元/吨。

　　秘鲁安塔米纳铜矿(Antamina)在电子邮件声明中称，该铜矿将与罢工的矿工进行调解会谈，秘鲁相关部门亦会参与调解，此举意在结束长达六天的铜和锌矿罢工。今日，中国国家统计局数据显示，10月精炼铜产量同比增长13.6%至732,746吨。

　　今日上海电解铜现货报贴水150元/吨至贴水40元/吨，平水铜成交价格48140元/吨-48180元/吨，升水铜成交价格48180元/吨-48260元/吨。沪期铜冲高回落，最后交易日，隔月价差仍未缩窄，至午间收盘依然维持于300元/吨左右，持货商随盘间价差波动不断扩大贴水幅度，好铜从早间贴水20元/吨至午间已报贴80元/吨左右，但下游因当月期货价格居高不下多等待明日换月后，成交清淡中仅有少量中间商寻觅低价货源，成交以投机为主，明日换月后市场将重返升水状态，但升水抬升空间恐有限。

　　隔夜LME铜库存较前一交易日减少550吨至159400吨，注销仓单26550吨，占总库存16.66 %。今日的铜价小幅冲高，但仍然运行在48000元/吨的下方。基本上，经过国储局收储后，铜市场的供过于求量显著下降，但下游消费疲软的现实仍然制约铜价运行。我们认为铜价中线偏空格局难改，但期铜市场近强远弱的市场结构令其跌势并不流畅，建议空单轻仓持有。