供应过剩忧虑为铜价前景蒙上阴影

　　美元上周五升至10多年来的最高点，这令备受打击的大宗商品价格雪上加霜。

　　其中被广泛使用在电线和电路板上的基本金属铜也未能幸免。以华尔街美元指数衡量，美元兑一揽子16种其他货币的汇率升至2003年以来的最高水平。受此影响，现货铜回落至每吨6,309美元，较上月触及的近五年低点仅高出3美元。由于铜以美元计价，美元走强将打击铜需求，原因是使用其他货币购买铜时价格变得更高。

　　但美元升值并不是铜价面临的唯一一个利空因素。中国铜消费量几乎占到全球铜消费量的一半，投资者非常关注中国这一人口最多的国家的经济增长情况，以及汽车和电动工具的生产情况。因此中国2014年12月制造业活动跌至18个月低点、处于萎缩边缘的消息进一 加重了市场对铜价的悲观情绪。

　　对于今年铜市场供应过剩的预期(因为需求走软、供应增加)加大了铜价的压力。考虑到供需之间的影响关系，铜市场的艰难时光或将持续一段时间。瑞士信贷(Credit Suisse)预计未来几年铜现货价格将保持稳定。该行预计，今年铜平均价格为每吨6,800美元，2016和2017年分别为6,625美元和6,600美元。随着铜矿开工和扩张，预计今年铜市场供应过剩10万吨，未来两年精炼铜和铜精矿过剩将更加严重。与此同时，占全球铜需求三分之二的中国和欧洲近期经济前景似乎依然低迷。

　　国际铜研究小组(International Copper Study Group)也预计2015年将出现铜供应过剩，五年来供应将首次超过需求。该组织10月份预计2015年铜供应过剩39万吨，较4月份时预计的过剩60万吨大幅下调。

　　不过，未来三年之后，铜价可能会反弹。全球最大的铜生产商之一、澳大利亚矿业巨头必和必 (BHP Billiton, HP.AU)指出，铜矿品位下降可能有助于2018年后出现供应不足。铜品位下降意味着，如果矿商不能增加铜矿石加工数量，铜供应就将下降。必和必拓和力拓(Rio Tinto)考虑增加加工技术投资，以抵消全球最大铜矿智利Escondida铜矿铜品位下降的影响。