周四商品普遍反弹 贵金属确认阻力回落

　　1月15日周四期指大涨3.64%;商品期货普遍反弹，塑料、铁矿石领涨;贵金属确认阻力继续回落，有分析认为近期市场巨震或再度将其催高;菜油今日相对另外两大油脂走弱，因市场再度传闻抛储;大商所发布通知下周二起将胶合板与纤维板各合约最低保证金从5%提至20%。

　　铜：周四国内铜市成交量超过150万手，铜价大幅跳低开盘后新空曾打压铜价跌幅扩大到5%以上，但最终铜价还是拉回多数损 失，周四日盘交易中更是完全回补当天的跳空缺口。我们强调一点，近期铜价下跌速度很快，今年的跌幅已经有14%,目 前的铜价与2014年年均价48200元也有15%的跌幅，最大跌幅也接近18%，在经济不出现二次衰退的情况下，铜价这种跌幅基本已经几乎反映了全年的基本面过剩量，我们倾向于铜价短期下行空间有限。从现货市场来看，在经过大跌之后，国内现货市场消费商买盘积极，成交明显放大，另外有关生产商大举缩减今年勘探计划的新闻也开始出现，从技术上看，近期铜价止跌的可能性很大，如果国内3月铜能回到跳空缺口41190元以上，那么铜价进行反弹阶段的可能性将会大增。 交易上建议下游消费商可进行部分买入保值。空单开始离场。

　　铝：周四沪铝上涨。欧洲央行宽松升温，购债法律程序消除，欧美股市下跌，原油大幅上涨，印度央行降息25基点;国务院设立400亿美元新兴产业创投基金，央行公布12月M2同比增长12.2%，央行继续暂停公开市场操作。行业方面，国务院印发《关于推行环境污染第三方治理的意见》，强调要坚持排污者付费、市场化运作和政府引导，推动出台第三方治理;美铝表示无意重启先前关闭的氧化铝产能。沪铝加大力度买入。

　　锌铅：周四铅锌小幅反弹，其中沪铅在现货支撑下反弹相对有力，重回12000上方。央行调查统计司司长盛松成1月15日透露，央行今天刚刚下发文件《关于调整金融机构存款和贷款口径的通知》，修订各项存款和各项贷款口径。中国人民银行15日公布的《2014年金融统计数据报告》显示，2014年人民币存款增加9.48万亿元，同比少增3.08万亿元。国内货币政策越显宽松，经济刺激将带动国内锌铅需求。行业方面，悉尼1月15日消息，2015年澳大利亚世纪锌矿(Century mine)的锌产量将猛降31%，今年也是该项目"服役"的最后一年。现货锌铅升水与昨日变化不大，由于交割日的来临，当月合约也都靠近了现货价格。技术面来看，铜价和原油都有短暂企稳迹象，由于铜在国内特殊的融资地位，短期或陷入震荡;锌铅维持震荡概率大，沪锌1503震荡区间15500-16000，沪铅1503区间12000-12400。

　　铁矿石：周四铁矿主力合约震荡走高，尾盘增仓收于507。宏观方面，多部委联合发布国家鼓励发展重大环保技术装备目录。行业方面，钢协表示行业处调整转型升级最佳期，钢产量进入峰值平台期。现货方面，国内铁精粉价格弱稳，北票66%铁精粉湿基不含税395-405元，唐山66%铁精粉湿基不含税出厂价480-490元;港口矿方面，港口价格继续小幅下滑，青岛港61.5%pb粉主流价格在485元/吨，降5。操作上，延续震荡走势，关注510-520区域压力。

　　豆类：今日连豆类跟随外盘反弹，由于隔夜美豆暂在一千关口获得支撑，对内盘亦形成抑制下跌作用。美豆短期震荡区间未告破，大宗商品整体偏弱，金属继续大跌令短期市场笼罩偏空氛围。整体来看，近期国内外农产品消息面偏差，月度供需报告的利空得到释放，南美产区短期无明显不利影响。近期豆类基本面相对平稳，继续关注美豆在一千关口关键支撑位表现。连盘大豆走势放缓，1501合约临近最后交割，市场关注度将进一步减弱，由于现货的弱势格局未改，连豆1505、1509合约的反弹仍将面临后期交割卖盘的压力。豆粕现货价格局部小幅上调10-20元/吨，但受近期庞大的进口大豆到港量影响，短期市场供应压力依然不小。操作上，连粕空单持有，追空谨慎;豆一逢反弹做空为宜。

　　油脂：今日油脂延续窄区间弱势震荡走势，成交继续放量，且均伴有一定量的增仓。现货方面，各地油脂报价涨跌互现，华北及东北部分地区豆油报价下调20-50元/吨，华东个别地区豆油报价上调20-50元/吨。整体上，巴西大豆开始收割，南美大豆丰产预期强烈，全球大豆需求将逐渐转向南美;马棕油方面，船运调查机构ITS公布数据显示，1月1-15日马棕油出口53.57万吨，较12月同期下滑13.02%。国内方面，近期我国进口大豆集中到港，油厂大豆供应充足，开机率保持高位，昨日我国港口大豆库存略下滑至505万吨;豆油商业库存下降至102万吨，略高于去年同期的96万吨，豆油消费旺季库存或继续下滑;棕油港口库存因进口减少，本周下滑至67.4万吨，低于去年同期的110万吨，棕油消费淡季库存或将增加。操作上，南美大豆丰产预期强烈、马币持续走软、原油屡创新低继续对油脂市场构成压力，不过我国油脂消费较好、库存持续下滑或对期货市场构成一定支撑，油脂短期维持弱势震荡思路，棕油主力震荡区间为4900-5000，豆油主力震荡区间为5550-5800，菜油主力震荡区间为5800-6200。

　　塑料：今日塑料期货高开高走，开于8230，收于8360，成交量增65408至144.5万手，持仓量增10304至60.2万手。装置方面，今日开工率正常。现货方面，今日PE市场价格多数高报，线性及高压价格华北及华东地区普涨100-200元/吨，华南地区涨幅在200-300元/吨，低压部分料走高50-100元/吨。早间线性期货高开走高，少数石化价格上调，市场观望气氛浓厚，市场货源偏紧，商家多数试探性高报出货，部分封盘观望。下游需求延续平淡，采购谨慎，实盘成交商谈。目前华北LLDPE报价在9200-9600元/吨，华东LLDPE报价在9200-9300元/吨，华南LLDPE报价在9400-9550元/吨。基本面无大的拉升价格因素。盘面看，目前价格位于20日均线以上，MACD重新形成金叉，但位于0值以下，呈短期反弹态势。近期可能仍在8000-9000之间震荡，建议区间波段操作。

　　PP：今日PP期货高开震荡，开于7280，收于7314，成交量减90134至64.2万手，持仓量减9896至35万手。装置方面，目前检修情况正常，无新增规模检修的迹象。现货方面，今日国内PP市场行情整体企稳回升，部分价格上涨50-100元/吨。原油技术性反弹刺激期货高开高走，业者悲观情绪缓解，加之市场到货量不多，商家试探高报出货。下游工厂仍根据订单适度采购，实盘成交量有所增多。在石化稳价支撑下，业者对后市心态普遍谨慎，价格涨幅有限。以拉丝为例，今日华北主流报价8100-8200元/吨，华东主流报价8300-8600元/吨，华南主流报价8500-8800元/吨。基本面需求略好转，但仍待确认。盘面看，目前均线系统仍呈空头排列，短期为反弹态势，预计近期震荡区间仍为7000-7500