期指历史性封跌停 资金流出商品

　　1月19日周一因证监会严查融资融券业务，国内股市重挫，期指历史性的首次跌停且1502、1503、1506合约全部封于跌停，1509合约收跌11.70%，因其今天首日上市交易涨跌幅板为20%才未被封板。商品期货涨多跌少，贵金属、有色金属、石化类、白糖涨幅居前。早盘商品期市资金未见明显流出，不过午后随着期指跌停，资金面风云突变，商品开始大幅减仓，走势则以油粕为代表，直线大跌后再快速拉起。据贴近市场的人士分析，油粕的异常很可能是机构因操作期指浮亏出于风控要求不得不砍仓商品所造成。

　　受休市后美盘继续上涨影响，上期所贵金属夜盘双双跳空高开，价格在开盘后继续上扬，白银出现补涨行情，大涨3.63%或132元，黄金也大涨2.14%，双双收大阳线。

　　基本面方面，德意志银行表示，瑞士央行撤销欧元兑瑞郎1.20汇率下限措施，打了金融市场个措手不及，为黄金价格近期上涨提供了新的支撑性因素;与此同时，美国长期实际收益率崩溃，也意味着黄金价格将得到更好的支撑。而暗淡的全球经济前景，也可能会使美联储加息一事变得更加复杂。尽管美国劳动力市场和整体经济走强，但是其通胀率仍然低于美联储2%的通胀目标。因此虽然很多经济学家预计美联储将于今年6月加息，但是由于美国通胀数据、美国12月零售销售及时薪下滑，美联储推迟至今年下半年加息的几率上升。这也为贵金属的反弹赢得了喘息之机。

　　美盘黄金一举突破1250一线的压制后，打开了上行空间。上期所黄金顺势出现了日K线的逆转行情，这样的K线形态，预示了价格还将有进一步的上涨空间，今天的行情发展印证了之前的判断。但随着行情的发展，价格也进一步接近更为强大的阻力区域，国内价格黄金在261元附近，白银在3900一线。回顾之前的判断从震荡偏空调整为震荡偏多，明显的趋势上涨行情要形成的难度依然很大，对行情的上攻需保持谨慎。

　　本周还将迎来几大央行的货币政策会议，在瑞士央行祭出重磅决策的背景下，各央行或将有所应对，金融市场无疑将持续风波，贵金属的避险功能还将受到重视。

　　豆粕方面，在春节前夕，饲料厂一般有备货需求，但是国内正处于进口美国大豆集中到港的高峰期，国内油厂开机率也不断提高，全国平均开机率连续几周超过50%，豆粕现货市场库存压力积聚。在豆粕供应预期宽松的影响下，饲料厂的节前备货力度并未对豆粕市场价格构成明显支撑。截至2014年12月底，全国生猪存栏量同比大幅减少7.8%至4.2157亿头，能繁母猪存栏量同比减少13.2%至4289万头。处于近年来最低区间的生猪存栏水平意味着国内中短期饲料需求将难以出现显著增长。因此，国内豆粕需求疲软将成为拖累豆粕期货行情的又一重要利空因素。

　　大豆供应增加和饲料需求下滑带来的豆粕期货熊市格局仍未结束。短期内美国农业部发布的月度供需报告和季度库存报告给市场增加了下跌动能。不过由于南美大豆出口尚未进入高峰期，南美供应对盘面的利空效应仍在酝酿之中，因此经过一定幅度的下跌之后，预计1月下旬CBOT大豆期货可能在950-1000美分/蒲式耳之间陷入弱势振荡走势，大连豆粕期货在2700元/吨获得一定的技术性支撑。建议短线投资者适时获利了结，长线投资者可继续持有空单。