减产预期支撑 郑糖创七个月来收盘价新高

　　2月10日周二期指震荡走高收盘上涨2.17%，商品期货方面郑糖增仓领涨，创七个月来收盘价新高。此前有媒体报道由于甘蔗价逐年下降，本榨季广西糖将大幅减产，同时上周国内各个产区已经公布1月份的产销数据，也对郑糖起到一定的提振作用。

　　由于近期内强外弱导致国内外价差不断扩大。截止2月6日，配额内利润空间高达1119元/吨，这一可观利润，将会刺激原糖进口。虽国家在去年出台了食糖配额外自动进口许可管理政策，但目前的超额利润，所将吸引大量糖加工企业进口原糖，这一举措或增加国内食糖供应，制约糖价上涨。节前备货基本进入尾声，需求有所减弱，盘面在消化了前期利多因素后，或将走出一波震荡行情。

　　考虑到减产的预期支撑，则倾向于郑糖仍有反弹空间。从近期糖市的走势来分析，不管是国内或国外的食糖交易都处在大幅震荡的走势之中，郑糖走势均表现为围绕整数关口徘徊。这种走势主要可以归结为，受到春节食糖消费旺季渐渐退出的影响，以及市场对于国家今年轮库放储冲击的担忧。好的方面，有报道称本榨季广西预计产糖量较去年减幅达13%，且甘蔗种植面积亦明显下降。

　　沪铝周二收跌0.87%，报13155元/吨，在经历了一波较为明显的底部反弹之后，在接近13300元/吨上方渐显乏力。分析认为，这波反弹的动力主要来自于外盘伦铝及原油价格的修复，国内供需面的改善则相对有限。有消息称，中铝联合多个大型铝厂集体囤货挺价，即便确有联合囤货行为，年末消费端的疲弱也抵消了这方面的因素。从现阶段国内铝市整体供需来看，一季度国内原铝消费呈现环比大幅萎缩，供应将小幅攀升，一季度整体过剩将达105万吨，可能会创下2008年以来的单季最大过剩量。2014年四季度以来新疆等西北地区新增产能的超预期投放，以及2015年春节较晚，下游行业放假周期可能超过往年，将导致消费端需求显著下滑。沪铝年内疲弱的供需格局难改，或重新跌至万三关口。

　　天胶小幅下挫，受到5日线支撑。目前国内多数制品企业及轮胎工厂已经进入春节假期，现货市场较为冷清。本周仍将有部分1月份经济数据公布，预计并不向好，目前实体经济压力较大。预计沪胶节前继续上冲空间有限，可能出现回落行情。消息面：1月天胶产量、出口量同比双降。中国海关总署公布的上月进口量值显示，中国2015年1月天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量为35万吨，较12月的41万吨减少14.6%。