大豆港口库存继续提高，调整带来中线买入机会

　　行情基本面：

　　国家粮油信息中心7月20日消息;6月大豆到港量达到809万吨。受此影响，6月以来国内港口大豆 库存持续提高，截至上周末库存达到555万吨，较6月初的450万吨增加23.3%，但仍低于去年同期的600万 吨。7月、8月到港量仍保持较高水平，预计到港量将达到830-850万吨/月，大豆库存将继续提高。

　　由于国内豆粕价格持续上涨，加之前期未执行合同数量庞大，上周下游厂商采购较为谨慎，成交量 继续下滑。全国主要压榨企业上周累计豆粕成交78万吨，较此前一周的100万吨下降22%。6月中旬至6月 下旬，下游厂商集中补库，7月以来成交持续放缓。

　　由于大豆压榨持续处于高位，豆油供给充足，加之豆油价格震荡走弱，下游厂商采购谨慎。上周主 要压榨企业豆油成交21万吨，较此前一周下降34%。豆油库存相应提高至100万吨水平。由于国际原油价 格处于低位，棕榈油产量尚未受到厄尔尼诺影响且马来西亚出口放缓，后期油脂价格仍将偏弱。

　　上周，大豆到港充足，压榨企业开机率继续提高。全国主要压榨企业压榨量达到166万吨，较此前一 周的162万吨小幅提高2.5%，开机率为53%。预计本周开机率仍将保持在50%以上。

　　6、7、8月大豆到港量庞大，9月到港量将回落至700万吨左右，2014/15年度我国大豆进口量将达到 7600-7700万吨，高于此前预计的7400万吨。由于大豆进口成本显著下降，导致豆粕价格下跌，相对其他 蛋白原料价格优势明显，饲料企业提高豆粕添加比例，带动大豆进口。

　　操作指导：

　　豆粕当前到港量增大，基本面偏弱，持仓量持续增加，显示多空分歧巨大，反弹后仍将重新回落 ，价格还要探低;综合而言：豆粕上方压力很大，弱市依旧，需耐心等待;有多单可积极减仓;但运行 重心开始上移，充分整理后将出现中线买点。