白糖逆市大涨 多品种上演跌停潮

　　今日（11月23日）全球商品市场动荡不安。上午，美元指数突破100大关，创8月新高，全球商品市场承压。午后，国内商品市场多品种相继跌停。截止下午收盘，沪镍、胶板、甲醇、菜粕4品种跌停。沥青跌5.96%、PP跌4.77%、沪锡跌3.66%、螺纹跌2.53%、豆粕跌2.35%、沪银跌2.19%、热卷跌1.5%；涨幅方面，白糖大涨2.73%，沪锌、豆油、淀粉、棕榈、焦煤、塑料涨幅均超1%。

　　国内钢市继续下行 全球铁矿石价格大幅下挫

　　国内钢市在继续下行，市场参与者的担忧情绪在加深。与此相对应，全球铁矿石价格也在大幅下挫，但力拓等主流矿商“以成本保量保市场”的策略还暂时不为所动。

　　据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告，最近一周，国内现货钢价综合指数报收于72.72点，一周下跌1.54%。由于钢材期货市场再度大幅下挫，现货钢市的恐慌担忧情绪在加重。钢价继续下行，部分钢品的跌幅明显。当前，需求进入淡季，钢市的盘整趋弱行情还将继续。

　　全球铁矿石市场还是处在持续下跌的通道中。有国际投行预计，明后两年铁矿石价格可能会降至每吨44美元和40美元。但是，全球主流矿商之一的力拓中国区高层近日表示，下行的市场暂时不会让力拓作出减产的决定，其理由是它的成本优势在行业内领先，同时矿业的竞争特征是，只要有一家减产，马上会有另一家矿商填补“空缺”。

　　相关机构分析认为，近期不论是钢价还是矿价，均出现加速杀跌的局面。在后期需求减弱已成定局的情况下，钢厂减产力度的大小已成为钢价能否止跌的决定性因素。

　　年度煤炭订货合同将签 煤价有望暂时企稳

　　煤炭行业人士认为，马上就要到定明年合同的关键期，无论是响应政府部门号召还是自身利益，大型煤企12月份挺价意愿较强，但对2016年元旦过后的煤价继续看跌。

　　相关大型煤炭企业人士接受记者采访时认为，虽然行政部门已出台一系列措施积极帮助煤炭行业脱困，无奈行业进入深冬，产能严重过剩、需求低迷等情况短期内恐怕无法解决。最新统计数据显示，目前煤炭价格已经跌回2004年末的水平。煤企前三季度应收账款为3868亿元，创历史新高。

　　白糖或有上行空间

　　经过连续7周的回调，郑糖已经进入相对均衡的价格区间，未来在减产预期以及进口管控的驱动下，郑糖期价仍存上行空间。

　　减产超预期以及进口政策超预期是驱动国内糖价上涨的主要动力，且在未来1—2个榨季将长期主导糖价走势。驱动力之一：减产超预期被确认，且下榨季继续减产。2014/2015榨季，国内食糖产量同比下降276万吨至1056万吨，而先前的预期是1200万吨，这意味着减产超预期的信息被确认。2015/2016榨季，国内食糖产量有望下降至900万吨，产需缺口继续扩大，增强糖价上涨动力。驱动力之二：进口政策超预期也得到验证。目前，国内现货价格持续大幅高于配额外进口糖，但是实际的进口量仍保持在合理范围，进口量的控制主要得益于行业自律政策的实行。行业自律已经被证明对国内糖业发展起到了积极作用，且在未来将延续较长时间。

　　在大宗商品价格整体下行的大背景下，期货价格贴水现货价格是常态，而白糖期货显然是持续升水的少数品种。当升水过大时，大环境将拉回价差；当升水过小时，行业基本面会进一步提振价格。