原油上涨对PTA的支撑弱化

　　虽然油价摆脱连续下滑走势，走出一波极为漂亮的反弹行情，但是对PTA的支撑效果却很有限。当前，供给面上压力依然很大，使得PTA期价上涨举步维艰。

　　油价难以继续上行

　　稍早前OPEC和IEA分别公布了原油月度报告，均显示出对原油市场供给过剩逐步缓解的乐观态度，同时沙特、委内瑞拉等产油国相继表达了9月将和其他产油国商讨稳定油市的态度。原油乘势止跌，美原油从近期低点8月3日的39.19美元/桶开始反弹，截至目前涨幅逾20%。相较于原油，PTA则显得疲弱不堪，近月合约从8月3日至今不涨反跌。

　　与PTA较长时间在低点徘徊不同，上游PX行业的日子无疑要滋润许多，这主要是因为PX价格平稳，且上游石脑油价格快速滑落。自6月下旬以来，PX与石脑油的价差保持在400美元/吨以上，甚至高达450美元/吨，再往上面临一定的压力。

　　高企的价差使得PX对原油价格的反弹不再敏感，但是反过来其对原油下跌将变得敏感。因为沙特等国计划商讨稳定油市的言论对原油价格的支撑脆弱，产油国之间利益分歧巨大，很难达成实质性的协议，所谓的稳定油市的商讨可能是产油国拉动油价的策略。如果最后商讨失败甚至无法商讨，原油价格将再次下跌，带动石脑油下跌，而在高企的价差面前，PX很难独善其身，从而打压PTA价格。

　　PTA供给过剩现象明显

　　随着G20杭州峰会的慢慢临近，杭州周边PTA厂商逐步开始了检修。但主流厂商的检修计划并未给PTA价格带来支撑，相反，其对下游聚酯的影响将远大于对PTA的影响。

　　这一时期，涉及PTA总产能1085万吨，约占全国总产能的22.1%，其间停工产能损失在35万吨附近，其中占大头的宁波三菱和宁波逸盛停工还存在变数，因此PTA产能损失很可能小于35万吨。

　　而聚酯产能损失在85万吨附近，保守计算对PTA需求的损失在70万吨以上，与PTA供给方面损失的35万吨相差较大，即使把已经停车检修的天津石化和计划检修的恒力石化算上，PTA需求损失依然明显多于供给损失，PTA将出现明显的过剩。

　　综上所述，原油上涨无论在成本还是心理上，对PTA的支撑弱化，况且后市原油持续上涨存疑，而G20杭州峰会的临近，造成的PTA供给过剩将打压PTA价格。