焦煤期价国庆节前或将触顶

　　临近国庆节，以焦煤为代表的煤炭板块仍旧保持着“轰轰烈烈”的涨势。据生意社数据监测显示，9月26日国内焦煤现货整体价格为898元/吨，较年初上涨38.58%。而期货方面，自中秋节后这波反弹持续至今，26日焦煤期货单日涨幅达到4.16%，收盘于963元/吨，期现货再次创年内新高。

　　目前焦煤现货价格疯涨主要有两方面的原因：一是，受阶段性市场供需变化影响，供不应求现象主导着短期价格走向，一直处在上涨区间。各地焦煤市场供给量增长空间较小，低供应与低库存成为短期内普遍现象。二是，上半年钢材市场表现活跃，钢价上涨空间较大，对焦炭、焦煤的采购需求高涨，焦企提涨价格的热情与空间不断上升。供需两端短期内的紧平衡与煤焦钢产业链利润的传导造就了焦煤市场的大涨。

　　但就煤焦钢产业链及能源行业来看，上游焦煤总需求并没有增加，目前价格上涨主要受短线备货需求支撑。而下游钢材市场，最近几个月，粗钢产量的连续正增长，已部分反映出化解过剩产能任务的艰巨性，且表观消费量仍处下降区间，第四季度钢材行情犹未可知。同时煤炭价格的“发急烧”也引起了国家相关部门的重视，发改委经济运行调节局有关负责人就表示，煤炭价格过快上涨缺少市场基础，也不可持续，今后一个时期，随着可再生及清洁能源的快速发展，煤炭的市场需求很难有绝对增长的空间。上下游两端的压力所致，未来煤焦钢产业链价格上涨空间及速率或将被压缩。

　　尽管中秋节成为煤焦钢产业链期货小行情分水岭，节后煤焦钢产业链期货均有所反弹，目前焦煤期价已经接近2014年年初水平。但是据CDRC调研显示，2016年10月焦煤CCI为-0.12，反映焦煤市场信心有所下滑。对此，中国大宗商品发展研究中心(CDRC)核心专家刘心田认为，虽然短期焦煤现货市场供需跷板转动，价格屡创新高;但煤焦钢产业链整体供大于求的基本情况仍未改变，需求短暂性改善的影响力度终将减弱;未来随着煤炭在能源行业结构中占比的减小，焦煤供需的“攻守”角色将再次转换，焦煤期价也将达到一个新的阻力位。刘心田指出，焦煤期价年内天花板或在1000元/吨左右，且国庆节或成为焦煤期货行情的分水岭。