商品午后狂泻化工品重挫 橡胶跌幅超6%

　　周四(2月16日)大宗商品早盘多数上涨，午后商品普遍下行翻绿，化工品遭重挫，橡胶跌幅超6%，塑料、PP跌幅超4%。黑色系方面，动力煤、焦煤表现抗跌，铁矿石、热卷、螺纹、焦炭午后狂泻。截止下午收盘，橡胶跌6.42%，塑料跌4.39%，PP跌4.01%，沥青跌2.77%，铁矿石跌2.42%，沪铅跌2.42%，PTA、甲醇、棉花、热卷、沪锌、PVC跌幅超1%;动力煤涨2.6%，焦煤涨1.37%。值得一提的是，今日国债期货尾盘直线拉升，其中，10年期国债期货主力合约T1706收涨0.85%，5年期主力合约TF1706涨0.49%。

　　高位显压力 沪胶中线仍看好

　　截至2月13日，天然橡胶已经涨价约五个月时间，其中亚洲橡胶期货价格在1月整体上涨26%，触及2011年以来的最高点。

　　据路透社报道，因中国汽车产业的发展和美国特朗普总统的政策的拉动，中国投资者大量涌入期货市场，橡胶价格过去四个月里上涨了一倍以上。

　　此外，全球主要产胶国也因气候原因影响了其橡胶产量。据轮胎商业网报道，2月至5月将是东南亚地区的霜冻期，包括泰国、印尼在内的主要产胶国的产量都会受到影响;此前2016年12月至2017年1月，全球最大产胶国泰国的主要产胶地区因遭逢50年一遇的洪灾，预计至少到4月橡胶才能收割，泰国橡胶局估计2017年该国的橡胶产量将减少7.6%左右。

　　分析师余婧认为，天然橡胶市场在当前的一季度里，虽然存在阶段性的供应冲击(抛储)，但绝对供应量仍将在未来两到三个月里走低，产区市场价格若不转弱，则通过进口端的传导，国内价格不具有太大的下跌空间。对于下游汽车行业，乘用车市场放缓但重卡市场前景向好，继续看好春节后的橡胶消费。合成胶的不断冲高，则给天胶带来额外的需求支撑。中长趋势来看，仍应以做多为主。只是显性现货库存重回正增长，其增速大小反应短期内的供需是否失衡，需要关注。此外，期货盘面的资金累积，投机情绪加重，高位波动空间相应加大，趋势单不宜追多入场，建议背靠整数关口逢低布局。

　　聚丙烯库存量的大涨成为最大的压制因素

　　徽商期货分析师叶晗指出，今年冬季石化开工率高企，装置检修零星也最终导致了春节前后的库存积累。目前石化装置检修不多基本满负荷运行，仅1月中中天合创35万吨装置以及2月8日宁波富德40万吨装置在检修，后续计划检修的装置基本要到4月的集中检修期。这样一来装置高负荷起码要延续到3月底，供应上的压力也会持续一段时间。

　　节日期间石化库存增长明显，节后数据显示塑料库存接近95万吨，聚丙烯板块的库存量节前因为始终处于低位水平对价格有支撑，而经过春节的间隙，节后首周聚丙烯社会库存增长了25%，聚丙烯石化库存增长了21%。当然目前下游需求还未恢复到正常状态，库存消耗缓慢也有原因。元宵节过后市场的变化仍然不大，国内PP主要生产企业及部分中间商库存继续呈现上升态势，主要石化库存上涨了15%。受物流影响，港口库存也有明显的积压。下游工厂方面恢复缓慢，库存下滑情况不乐观，还有一个原因也抵制了上中游的出货速度，那就是现货报价高企受到了明显抵制。

　　煤炭生产276个工作日制度有望恢复

　　昨日有消息称，国家发改委正考虑在3月中旬供暖期结束之后，从目前允许煤矿按照330个工作日生产恢复至按照276个工作日生产，防止再度出现产能过剩。276个工作日可能先执行6个月时间，以观效果。据知情人士透露，方案已经上报，不过尚未最终确定计划。

　　海运煤炭网昨日发布的环渤海动力煤价格指数周评称，短期供给偏紧格局会不断加剧。从数据来看，电厂日耗明显高于往年春节后水平，截至2月15日，国内六大电力企业的日耗已升至58万吨。电厂节前备货准备不足，当前北上采购热情较高，环渤海港口煤炭库存不断回落，秦皇岛港库存已跌破460万吨，后续电厂采购船舶将再次集中到港。短期供给偏紧一定程度上缓解了煤价下行的压力。