现实博弈预期 玻璃近月走势强

　　6月下旬以来，玻璃期价在小幅调整后在度震荡上行，但远近月合约走势略有分化，其中近月1809合约期间涨幅为4.3%，而远月1901合约涨幅则只有1.7%。目前看，期价收涨主要源于市场对三季度旺季预期尚存，且行业库存在淡季并未继续累计，对市场信心有所提振，处于平水状态的1809合约受到旺季现货价格上涨预期的带动而提前启动，但市场对远月1901合约仍较为谨慎，房地产端面临的不确定性及供给增加的趋势，均使玻璃远期的供需情况并不乐观，因此其走势明显弱于近月合约，两者价差也从58元扩大到91元。

　　当前现货市场仍处于预期和现实的博弈阶段。生产企业为提振市场信心，而相继召开区域协调会议，挺价意愿较为明显。不过淡季影响仍在持续，近期持续的降雨及高温天气使终端需求较为疲软，加工企业订单增量有回落趋势，对原片采购相对谨慎，上游厂家实际出货情况一般，而行业库存的回落多为部分大厂处理淋雨玻璃所致。整体看，销售压力依然较大，部分厂家在会后涨价积极性不高，多以削减库存为主，市场信心的恢复仍需实际需求来实现。

　　短期看，玻璃供需矛盾尚有回旋余地。尤其是上半年多地棚改的积极施工，及房企加速推盘所带来的施工进度加快，均使下半年旺季预期有兑现的可能。但长期看，“紧信用”下房企资金偏紧问题将愈发严重，房地产施工周期拉长将成为常态，且随着时间推移，新开工也有回落趋势，因此对竣工的传导将进一步走弱。因此，总的看玻璃需求下滑的势头将会延续，短期上可期，长期难言乐观。而供给上，若利润维持当前水平，则产能增加趋势将会延续，长期看供给端的压力将逐步增加。

　　后市而言，旺季实际需求落地前，若无新扰动因素出现，则1809合约将维持高位震荡，可低位接多;但1901合约，由于需求的走弱的压力，及高利润下生产线复产积极性较高，使其面临一定下行压力，建议偏空操作;9、1正套在旺季前可持续关注。