高炉开工率提升，促进港口锰矿库存消化

　　观点：现货成本仍将继续下移期价本周或震荡为主(1)上周硅锰出厂价止跌，港口部分锰矿价格继续小幅下跌，但跌幅收窄。(2)上周港口锰矿库存小幅下滑，达到299.7万吨(-8.3)，库存整体水平仍较高。(3)主力合约上周呈震荡偏弱态势，结算价下跌至7320元/吨(-158)。由于期货价格大幅下跌，基差继续大幅走强，内蒙6517#相对05合约升水330元/吨(+233),05合约升水09合约272元/吨(-74)。

　　逻辑：上周高炉开工率提升，整体对上游合金需求有一定刺激，促进港口锰矿库存有一定消化，锰矿价格跌幅也有所收窄。在高炉开工率不大幅下降的情况下，有望进一步推动港口锰矿去库进程。当前期价再次大幅贴水现货，叠加本次现货价格下跌是由原料端锰矿成本下跌驱动，合金企业本身利润未受较大影响，现货或仍有压力，但在期价目前已充分反映现货下跌预期的情况下，我们认为本周或震荡为主。

　　操作建议：区间操作。风险因素：锰矿价格继续下跌、螺纹价格继续下跌(下行风险);下游钢材基本面转好(上行风险)。