实际跨月合约价格突破区间走廊

　　1.1 基本原理：国债期货当季和次季价差与 IRR 总体呈现负相关关系，从跨期策略监测上看这种负相关关系在 10 年期国债期货中表现的更为明显。国债期货当季和次季价差与 IRR 的负相关关系并不仅仅存在历史统计中，它们的负相关关系是存在量化逻辑的，即当各期限合约 IRR 同时上升时，由于近月合约离到期日相对较近，计算 IRR 的乘数(365/距离到期日时间)较高，因此近月合约应该相对弱于远月合约，当季和次季价差收窄;当各期限合约 IRR 同时下降时，同理，近月合约应该相对强于远月合约，当季和次季价差扩大。

　　具体策略：由于国债期货当季和次季价差与 IRR 存在显著的相关性，可以用 IRR 预测合理的跨月价差，并将预测值和实际跨月合约价格进行拟合，可以明显发现拟合效果不错，特别是 10 年期国债期货的拟合效果更佳，5 年期国债期货有一段拟合效果特别差是因为 5 年期国债期货曾经换过一次合约要素，那段时间跨月价差实际应该可以算跨品种价差。当为预测值设臵无套利区间的上限和下限后，一旦实际跨月合约价格突破区间走廊，就可以进行跨期策略交易了。