镍空单持有，关注不锈钢成交

　　铜：昨日 LME 铜库存大增 3.2 万吨，市场传言本次交仓在 7 万吨左右，价格或有下行的空间。但是交仓属于非市场行为，具体交多少量、交货时间等无法完全掌握，谨慎者可离场观望，等待交仓行为结束后，再多单入场，等待铜价上行修复。

　　铝：国内方面，增值税下调日期的最终确定，令合约间价差再次拉开，同时降税带来的利好效应，令整体价格有所走强。随着 1903 合约的换月交割，降税逻辑对盘面的影响料将暂告段落。但现货层面的高升水恐将继续影响下游消费，在终端需求被高铝价抑制的情况下，沪铝走势恐将遭受拖累，暂不建议新多入场。

　　锌：今日国内增值税调降一度对商品市场形成刺激，但多数表现为冲高后快速回落;减税降成本对于国内制造业的改善作用仍需要时间，而国内库存去化偏缓成为拖累锌价的主要因素。总的来说，海外挤仓依然是目前的主要矛盾，因此锌价将延续偏强运行，逢低多头思路参与。

　　铅：据俄罗斯海关在线网站报道，俄罗斯工业和贸易部计划于 5 月 1 日至 10 月 31 日禁止从俄罗斯出口有色金属矿石和精矿，其中 2018 年铅精矿出口至中国合计 23 万实物吨。由于国内降税消息基本落地，铅价远期明显承压;国内交易所铅库存继续增加，供需弱平衡不利于沪铅表现。总的来说，沪铅依然是利空因素占据上风，低位弱势震荡运行。

　　镍：镍原料前期的连续上涨不断挤压钢厂利润，300 系持续增产动力已经渐弱，对应的镍需求持续增量的动能已弱。而当前国内叠加印尼的 NPI 仍处于增产状态，且废不锈钢的经济性已恢复。不锈钢的阴跌将影响钢厂远期期单的接货，则钢厂透支远期的镍需求动能趋弱，操作上，建议空单继续持有。重点关注不锈钢成交、库存及 NPI 供求关系。