三伏雨季频繁，动煤去库或落空

　　逻辑： 1、供给方面，陕西为期近半年的安全检查结束，煤管票等限制措施放松，并且下半年可能按照全年核定产能发放煤管票，内产宽松预期影响产地情绪，市场悲观预期大涨。同时铁路方面为保证发运计划，各路局相继降税降费让利，成本逐步下降，预计将逐步带动市场发运情绪，港口结构性问题预计可能出现有效缓解。

　　2、需求方面，华北地区虽已进入炎热天气，但南方地区仍然相对凉爽，且降雨不断，全国尚未进入大面积炎热时期，空调等制冷设备使用量对民用电的增量带动无法出现质的突破;受经济下滑与贸易争端影响，二产用电虽保持韧性但增速仍在降低，夏季难有明显增速带动用电量的整体增长。综合来看，用电量短时难有大的增量，而水电短时内仍旧处于高发状态，火电增发或超发现象难以出现，日耗短时内仍然处于历年均值附近徘徊。

　　3、总体来看，目前煤矿产量稳定并存在放量的预期可能，港口铁路发运伴随着成本的优化将逐渐增量，供应宽松及结构性问题逐步缓解;而下游需求在高库存的影响下难有明显的采购，市场宽松预期逐步兑现，旺季预期逐步落空，煤炭价格将继续震荡偏弱的格局。投资策略：区间操作。风险因素：库存高位维持、产区复工超预期(下行风险);产区复工不及预期、宏观需求超预期(上行风险)。