郑糖短期高位震荡为主

　　白糖：国际方面：Green Pool 调升全球 2019/20 年度糖市供应短缺量预估至 517 万吨，此前预计为 367 万吨，缺口扩大，供应缺口扩大部分是因欧盟及印度产量前景下降。原糖在面临大量的全球库存及未来全球产量下降的矛盾使得市场陷入两难境地。宏观面较差，同时受制于本榨季供应大幅过剩的基本面，只有通过维持低糖价，使得巴西维持低制糖比，同时抑制印度出口，减少供应压力，以时间换空间，逐步消化库存。库存拐点已来临，国际糖价将震荡磨底，重心逐步抬升。国内方面，虽然目前基差较大，产区库存薄弱，对期价仍有支撑。甜菜糖压榨逐步进入高峰，供应逐步增加，广西青苗糖预售也低于陈糖，陈糖面临有继续清库压力，而目前开榨期间，下游建库存意愿不强，需求有限，在无前期火爆的销糖支撑情况下，新糖的陆续供应使得上行压力较大，短期期价料高位震荡为主。

　　【交易策略】 1.单边： 高位震荡，5400-5650。 2.套利： 关注 15 正套。 3.期权： 观望。