金银上方承压依然存在

　　昨日，受特朗普言论的影响，市场避险情绪持续回升，金银价格获得提振。ETF 持仓方面，SPDR 黄金 ETF 持仓保持 889.16 吨不变;SLV 白银 ETF 持仓较上日减少 47.04 吨，当前持仓量 11476.22 吨。加息概率方面，据 CME“美联储观察”,美联储 12 月维持当前利率概率为 96.3%，加息 25 个基点的概率为 3.7%;到明年 1 月维持当前利率概率为 84.0%，降息 25 个基点的概率为 12.8%，加息 25 个基点的概率为 3.2%。

　　避险方面，美国总统特朗普周二表示，美国正在处理法国的红酒贸易问题，美国将对欧盟的酒和其他商品征税，因为欧盟在贸易上对美国很不公平;不想要法国对美国企业征税;对于那些没有遵守北约义务的国家，美国可能通过贸易来解决，北约成员国必须支付应付的费用。此外，据 CNBC 报道，昨日特朗普在伦敦对媒体表示，并不急于解决全球范围内的贸易纷争问题，2020 年大选之后可能是解决这些问题的良机。特朗普表态之后，欧洲股市跳水，美股在北京时间 12 月 2 日晚上创两个月最大跌幅之后，12 月 3 日盘前期指亦再度杀跌。而离岸人民币日内最大跌幅一度超过 300 点。市场恐慌情绪放大令金银避险情绪被激发。此外，受贸易不确定性等的影响，北美投资级债券违约保险成本在本月大涨，触及逾一个月高位。

　　根据 ICE Data Services 的数据，信用衍生品指数 CDX 升至 53.259，为 10 月 31 日触及 55.056 以来的最高水平。对全球贸易政策的担忧情绪再度回升，一改此前祥和氛围。本周，避险情绪的持续回升给金银提供了较强的支撑。若避险情绪持续发酵，则金银价格继续上行概率较大;反之，若贸易环境得到缓和的话，则在降息预期没有回升的情况下，金银上方承压依然存在。值得注意的是，关注近期美国经济数据表现对美元指数以及美股的影响，这对金银影响较大。美股若持续暴跌的话，则市场避险情绪将进一步被激发，有利于金银避险属性的发挥。分析逻辑避险情绪持续回落;美联储降息预期较低;美元与美股相对较强，均令金银承压较大。从目前看，基本面整体偏空。注意下方支撑以及避险情绪是否回升。