美元仍将维持强势

　　展望四季度，美国通胀压力将进一步得到缓解，美联储加息节奏在9月后有望逐步放缓，市场对于衰退逻辑的交易将临近尾声，风险资产的配置价值将逐步显现。资金将继续回流美国，四季度美国权益资产的回报预期在发达经济体中仍将居前。美债抛售压力将减轻，在全球债市中的配置比例有望再度提升。欧洲和英国四季度经济转入衰退的可能性较大，应规避其权益资产。随着通胀压力的进一步上升，欧债四季度或将面临着更大的抛售压力，重债务国与德国之间的利差有进一步走扩的可能。新兴经济体中巴西和印度资产仍具较好的吸引力。国内债强股弱的格局四季度有望得到扭转，权益资产的回报预期更好。外汇市场方面，非美主要货币仍将面临贬值压力，即便美联储加息节奏放缓，美元指数仍将被动走强。人民币兑美元汇率不具备持续贬值的基础，较其他主要非美货币汇率而言仍将相对坚挺。商品市场方面，四季度美债实际利率将进一步上行，黄金价格继续承压，原油价格中枢继续下移，有望回归正常价格区间。基本金属价格有望迎来复苏。预计四季度美国房屋销量将进一步下滑，价格将达到本轮周期的顶点而后回落