螺纹钢上下空间有限

　　观点：RB2301合约短期内震荡运行。

　　逻辑：上周螺纹钢期货价格低开高走，周一周二收到疫情和低基差的影响，2301合约价格运行至高位时多单减仓较多，并且有套保和正套资金入场，形成比较大的抛压压力。但运行到后半周后，地产利好集中释放，对房企资金端有直接补充，黑色反弹强势。近期黑色走势脱离基本面较多，走宏观预期逻辑。基本面上，受疫情影响，物流和终端需求不畅，表需环比回落较多。供需缺口收窄较快，去库斜率变缓，但绝对库存在低位，价格下方有支撑。废钢到货增加，日耗变多，短流程利润有所修复，废钢性价比回升，后期短流程或有增产。短期来看螺纹钢上下空间皆有限。价格继续上行无现实需求支撑，并且有套保和期现资金抛压做空，上方空间有限;继续深跌也可能性不大，现货库存在低位，深跌将激活冬储补库刚需。因此短期内可以观察基差进行操作，3800以上低基差考虑卖出套保，3400以下高基差考虑逢低冬储。由于宏观变数较大，操作上建议快进快出。

　　供应: 本周螺纹钢产量减5.79万吨至284.88万吨

　　需求：表观消费量降20.7万吨至291.26万吨