海外库存走低，支撑沪铜价格

　　隔夜伦铜价格震荡;沪铜指数回升。美国通胀仍具备粘性，2 月 CPI 小幅反弹，核心 CPI 连续第二个月超预期，美元指数回升。进口铜精矿现货 TC 回落，海外铜矿供应扰动增强，远期 TC 依然存在下降空间。国内冶炼企业亏损较大，二季度将密集检修，预计精铜产量将回落。国内再生铜供应扰动增强，再生铜进口亏损缩窄，精废价差回落，处于盈亏平衡点附近。终端消费处于修复期，企业面临补库周期，沪铜仓单库存增加;伦铜仓单库存减少，注销仓单比例上升。国内现货对期货贴水收窄，沪铜近远月贴水扩大;伦铜 0-3 现货贴水稍有扩大。整体来看，美元指数回升，不利于铜价上行。但基本面上，海外库存持续减少，国内现货贴水缩窄等，依然能够支撑价格。后期重点关注冶炼厂亏损，对精铜产量可能造成的实质性影响。