香港交易所介绍

　　一、香港交易所基本情况

　　香港交易所一直致力于带领香港金融服务业突破地域界限，使其蜕变为今日环球市场中的重要一员。目前，香港交易所在此方面已取得了重大成就。

　　香港交易所于2000年6月上市。作为一间须向股东负责的上市公司，香港交易所正积极把握亚洲区内以至世界各地涌现的机遇，伺机开拓业务。

　　香港交易所拥有高效运作的商业营运架构，其业务按照功能划分，由香港交易所的管理层和董事局成员直接管理。香港交易所的董事局是最高决策机关，其职责是就主要的策略性及运作事宜制订相关政策。

　　香港交易所提供广泛的交易前及交易后投资服务。其属下的业务部门包括交易市场科、结算科、业务发展及投资者服务科、资讯服务部及资讯技术科等，这些部门均致力为投资者、市场中介人士及上市公司提供增值服务。

　　从2000年6月起，香港交易所买卖形式从交易大厅叫价转换为电子平台。期货及期权合约于HKATS内做电子模式交易。交易所2004年收入为23.93亿港元，净利润11亿港元，是目前全球上市的5家交易所中最赚钱的交易所。相比之下，除了泛欧交易所(EURONEXT)(由巴黎交易所、布鲁塞尔交易所、阿姆斯特丹现货和衍生品交易所合并而成)的利润与香港交易所相当外，其他3家上市交易所(包括瑞典的斯得哥尔摩交易所、澳大利亚、新加坡交易所)都相对逊色。2004年期货及期权成交合约为19,629,692张，较2003年的最高记录增加35%，主要产品恒生指数期货2004年的成交量亦突破历史高位，达8,601,559张。

　　作为一个成熟的国际化市场，香港交易所衍生产品交易较为活跃，产品品种齐全，可满足投资者交易、对冲、套期保值等各项需求。香港目前有期货及期权产品四类。(1)股市指数产品系列。包括：恒生指数期货及期权、小型恒指期货、中国外资自由投资指数期货。(2)股票类产品。包括：29只股票期货、31只股票期权、20只国际股票期货和20只期权。(3)利率产品。包括：1个月港元利率期货、3个月港元利率期货、3年期外汇基金债券期货。(4)外汇产品。包括：日元、英镑、欧元的日转期汇。其中，恒生指数期货于1986年5月6日推出，历史最为悠久，交易量也最大，占交易所期货交易总量的40%左右，为参与者最多的产品。小型恒生指数期货于2000年10月9日推出，其合约价值为恒生指数期货的1/5，合约的其他细则基本与恒生指数期货相同。该指数合约的推出，主要是为了降低指数期货的投资门槛，吸引中小投资者参与。H股指数期货于2003年12月8日推出。因机构投资人持有H股头寸比例大幅上升，需要有衍生产品对冲风险，该指数期货推出后，交易量呈稳步上升趋势，日均成交量及未平仓合约从2003年12月底的3,196张及7,711张上升至2004年12月底的22,418张及1,743,700张，占交易所期货交易总量的15%左右。

　　在交易所交易的期权包括3个股票指数的期权，即恒生指数期权、小型恒生指数期权、H股指数期权，以及37个指定股票的期权(每个类别期权均包含最高至7个不同结算日期的产品，短期期权为现月、下2个月及之后的3个季月，长期期权为之后6个月和12个月)。

　　二、香港交易所的监管与披露制度

　　在各地金融市场迈向全球化、市场与市场参与者之间的旧有界限日趋模糊之际，香港交易所为监管规条注入灵活性，并积极支持创设崭新的产品和服务。香港交易所将致力履行本身职权，确保市场公平和有秩序地运作，以及审慎管理风险。无论任何时候，香港交易所都会以公众利益，特别是以投资大众的利益为做事的依据。香港交易所的组织结构，再加上香港证券及期货事务监察委员会的有效监管，令香港市场的运作更趋完善。

　　目前，集资市场的监管机制已由传统的以监管机构评审为本逐渐转向以披露为本。监管的宗旨在于确保全面公平地披露所有重要事实，让投资者可在充分获悉有关资料的情况下，作出有根据的投资决定。

　　三、对香港交易所的未来展望

　　香港交易所是中国企业筹集国际资金的最有效渠道，香港与其他证券市场的伙伴关系和相互合作对中国也更具意义。

　　综观全球金融市场的发展趋势，香港交易所的发展潜力无可限量。重新整合后的香港交易所的市场架构拥有庞大的资源作后盾，能够确保香港维持其最重要的市场地位，为市场使用者提供主要对冲与风险管理设施，同时亦提供资金促进中国经济的发展。与此同时，香港在不断向前迈进的精神的推动下，将会发展成为资金高度流通、交易成本低廉的国际主要市场。