铜交易指南

一、自然属性

    铜是人类最早发现的古老金属之一，早在三千多年前人类就开始使用铜。

    金属铜，元素符号Cu，原子量63.54，比重8.92,熔点1083^oC。纯铜呈浅玫瑰色或淡红色,表面形成氧化铜膜后,外观呈紫铜色。铜具有许多可贵的物理化学特性，例如其热导率和电导率都很高，化学稳定性强，抗张强度大，易熔接，具抗蚀性、可塑性、延展性。纯铜可拉成很细的铜丝，制成很薄的铜箔。能与锌、锡、铅、锰、钴、镍、铝、铁等金属形成合金.

    铜冶炼技术的发展经历了漫长的过程，但至今铜的冶炼仍以火法冶炼为主，其产量约占世界铜总产量的85%。1)火法冶炼一般是先将含铜百分之几或千分之几的原矿石，通过选矿提高到20－30％，作为铜精矿，在密闭鼓风炉、反射炉、电炉或闪速炉进行造锍熔炼，产出的熔锍(冰铜)接着送入转炉进行吹炼成粗铜，再在另一种反射炉内经过氧化精炼脱杂，或铸成阳极板进行电解，获得品位高达99.9％的电解铜。该流程简短、适应性强，铜的回收率可达95％，但因矿石中的硫在造锍和吹炼两阶段作为二氧化硫废气排出，不易回收，  正在逐步推广，预计本世纪末可达总产量的20%，湿法冶炼的推出使铜的冶炼成本大大降低。

    二、铜及铜产品分类

    1、 按自然界中存在形态分类

自然铜------铜含量在99％以上，但储量极少;氧化铜矿-----为数也不多

硫化铜矿-----含铜量极低，一般在2--3%左右，世界上80%以上的铜是从硫化铜矿精炼出来的。

    2、按生产过程分类

铜精矿----冶炼之前选出的含铜量较高的矿石。

粗铜------铜精矿冶炼后的产品，含铜量在95－98％。

纯铜------火炼或电解之后含量达99％以上的铜。火炼可得99－99.9％的纯铜，电解可以使铜的纯度?锏?99.95-99.99％。

    3、按主要合金成份分类

黄铜-----铜锌合金

青铜-----铜锡合金等(除了锌镍外，加入其他元素的合金均称青铜)

白铜-----铜钴镍合金

    4、按产品形态分类：铜管、铜棒、铜线、铜板、铜带、铜条、铜箔等

    三、铜的品号及质量标准

    铜期货合约标的物执行GB/T467-1997标准,高纯阴极铜和标准阴极铜均可交割,目前没有质量升贴水,只有品牌生贴水.

1、  标准阴极铜(Cu-CATH-2)化学成份%

  2、高纯阴极铜(Cu-CATH-1)化学成份 ：Cu+Ag不小于99.95，杂质总含量不超过0.0065(杂质分类含量略)。

    四、铜的主要用途

    铜是与人类关系非常密切的有色金属，被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域，在我国有色金?舨牧系南阎薪龃斡诼痢?/FONT>

铜在电气、电子工业中应用最广、用量最大，占总消费量一半以上。

一、供给与需求

    (一)国际市场

    铜的主要产地

    从地区分布看，全球铜蕴藏最丰富的地区共有五个：1)南美洲秘鲁和智利境内的安第斯山脉西麓；2)美国西部的洛矶和大坪谷地区；3)非洲的刚果和赞比亚；4)哈萨克斯坦共和国；5)加拿大东部和中部。

    从国家分布看，世界铜资源主要集中在智利、美国、赞比亚、独联体和秘鲁等国。智利是世界上铜资源最丰富的国家，其铜金属储量约占世界总储量的1/4。 美国、日本是主要的精炼铜生产国，       铜的产量

    人类炼铜的历史悠久，但长期以来，由于炼铜方法原始，铜的产量一直很低，17世纪出现现代炼铜法后，铜产量才有明显增加。1928年，世界精铜产量为167万吨。战后世界冶炼工业发展?峡欤?1950年全世界精铜产量只有315万吨，1992年已达到1100万吨。不同年代的生产发展速度不同，50年代铜生产发展速度为年均递增4.7%,60年代年均增速为4.2%,70年代则为2.07%,80年代进一步降为1.5%. 90年代初、中期随着生产成本的不断降低和较高铜价的刺激，铜的产量大幅增长。

    2003年全世界年产铜达1510万吨，各主要生产国的产量分别为：智利289万吨、美国129万吨，，日本142万吨，中国175万吨，德国63万吨，澳大利亚54万吨。

    铜的消费

    美国、日本及西欧是三大铜主要消费地区，但近两年这些地区的铜消费量占全球铜消费量的比例呈递减趋势。而以中国为代表的亚洲（除日本以外）国家和地区的铜消?蚜吭虺晌训闹饕龀さ恪?

2003年全球消费铜约1543万吨，较2002年增长了2.68%。铜的消费集中在发达工业国。中国经济的快速发展使中国成为全球最大的铜消费国，2003年铜消费量达到290万吨，较2002年增长了11.54%，约占世界消费总量的1/5。其他主要消费地区的铜消费量分别为：美国227万吨，日本121万吨，德国111万吨，韩国91万吨，意大利67.5万吨，台湾63万吨。

    铜的进出口

    世界主要铜出口国：1)智利：世界上最大的铜出口国，生产的铜矿石和铜绝大部分出口，主要输往美国、英国、日本等地；2)赞比亚：输往欧共体、美国、日本等，也有部分输往中国。3)秘鲁：已探明储量居世界第四位，年开采量占世界第七位，出口量居世界第五位，产品主要输往美国、日本等国；4)扎伊尔：所产铜矿石大部分供应出口，主要输往西欧、日本和美国；5)澳大利亚：其产量的1/4出口；6)加拿大：是发达国家铜矿品出口最多的国家，出口量占生产量的70％左右。

    世界主要铜进口国：美国、日本、欧共体、中国。

    世界主要产铜国1994－2002年产量

    资料来源：WORLD METAL STATISTICS(世界金属统计)

    计量单位：千吨

世界主要产铜国1994－2002年产量

计量单位：千吨

   注: 1、精铜产量包括电解及火法精炼铜.包括来自粗铜.阳极铜和其他一次原料的铜产量,也包括来自废金属和其他相似原料的再生铜, 但不包括从二次原料中以简单重熔法回收的铜。

   2、资料来源： WORLD  METAL STATISTICS(世界金属统计) 

2001年世界前10位精铜生产商（铜含量  单位：千?郑?P>

2001年世界前10位矿产铜生产商（铜含量  单位：千吨）

    (根据国际铜研究协会按产量统计)

    （二）国内市场

      我国铜的生产

    我国虽然铜资源贫乏，但却是世界主要的精炼铜生产国之一，2003年铜产量达175万吨，占世界总产量的11.58%。1984-2002年国内阴极铜产量年平均递增7.98%。而2003年国内铜精矿的产量为55万吨，1984-2003年铜精矿的年均增长率为5.5%，其增长速度明显低于精铜产量的增长速度。

国内电解铜产量一半以上集中在华东地区，华东地区2002年电解铜产量占全国产量的53%。其中安徽（24.2万吨）、江西（23.3万吨）、云南（20.6万吨）、江苏（14.7万吨）、甘肃（13.8万吨）、湖北（13.6万吨）、上海（10.3万吨）等是铜生产的主要城市。 

国内主要铜生产企业产量(单位：万元)

      电气行业、交通运输业、建筑业、机械制造业等也消耗大量的铜。据电力部门介绍，每增加一万千瓦新增装机容量大致需求铜导体480吨，预计2004年我国新增装机容量为3700万千瓦，按此推算铜导体（包括电线电缆）需求量为177万吨。改革开放以来，我国汽车工业得到较快发展，2003年汽车产量达到450万辆，其中轿车202万辆。轿车用铜每辆大约7公斤，大型货车用铜为15公斤，按此推算，2003年汽车行业用铜5-5.5万吨，2004年预计为6.2万吨。

从地区分布看，我国铜的主要消费地则在华东和华南地区，二者消费量约占全国消?炎芰?70％与发达国家相比，我国的电子、电气行业与机械制造业消费的铜占总消费的比例明显高于发达国家，而建筑业及交通运输业消费铜所占的比例低于发达国家。

    铜的进出口

我国是个铜资源短缺的国家,国产铜精矿自给率由1995年的80%下降到2003年的45%左右,每年均需进口大量的铜精矿。铜的进口构成中原料进口占的比重较大，目前我国进口原料主要包括精铜、粗铜、废杂铜和铜精矿。2003年精铜进口量130万吨。铜的出口量很少，且主要以半成品、加工品为主。

1990-2002年 中国 铜 供求 情 况 表（单位：万吨）

资料来源：1990-2001原有色金属工业总公司、国家统计局、国家海关总署、安泰科?畔⒖⒂邢薰?2002年数据来自《世界金融统计》

(二)铜作为期货品种的特点

1、  铜是国际国内成熟的期货品

  铜作为一个期货交易品种已有百年历史，是伦敦金属交易所（LME）最早进行交易的品种之一（1877年LME成立时铜就开始交易）。目前国际上从事铜期货交易的主要有伦敦金属交易所(LME)和纽约商业交易所—纽约商品交易所分部（NYMEX--COMEX）,LME铜的报价是行业内最具权威性的报价。国内铜的期货交易1991年推出，至今有十几年历史。铜是国内唯一的历经风雨而交易规模稳步扩大的期货品种。

2、    国内铜期货交易未曾发生重大风险，履约率100%，充分发挥了期货市场的功能，得到有色行业及国务院有关部门的肯定。

3、    铜的期货价格成为国内有色行业的权威报价，成为企业销售产品、采购原料及签定近出口贸易合同的定价依据。

4、  铜不仅是企业进行套期保值的有效工?撸彩峭蹲收呃硐氲睦硐牍ぞ摺?P>

    (三)影响价格变动因素

1、  供求关系

根据微观经济学原理：当某一商品出现供大于求时，其价格下跌，反之则上扬。同时价格反过来又会影响供求，即当价格上涨时，供应会增加而需求减少，反之就会出现需求上升而供给减少，因此价格和供求互为影响。

体现供求关系的一个重要指标是库存。铜的库存分报告库存和非报告库存。报告库存又称“显性库存”(visible stocks或apparent stocks)，是指交易所库存，目前世界上比较有影响的进行铜期货交易的有伦敦金属交易所(LME)和纽约商业交易所（NYMEX）COMEX分部和上海期货交易所(SHFE)。三个交易所均定期公布指定仓库库存。

非报告库存，又称“隐性库存”(invisible stocks)，指全球范围内的生产商、贸易商和消费上首中持有的库存，由于这些库存不会定期对外公布，因此难以统计，故一般都以交易所库存来衡量。

    2、国际国内经济形势;

铜是重要的工业原材料，其需求量与经济形势密切相关。经济增长时，铜需求增加从而带动铜价上升，经济萧条时，铜需求萎缩从而促使铜价下跌。例如，20世纪90年代初期，西方国家进入新一轮经济疲软期，铜价由1989年的2969美元回落至1993年的1995美元/吨；1994年开始，美国等西方国家经济开始复苏，对铜的需求有所增加，铜价又开始攀升；1997年亚洲经济危机爆发，整个亚洲地区(中国除外)用铜量急据下跌，导致铜价连续下跌至20年来最低点；2003年以来全球经济稳步复苏，中国经济强劲增长，铜价走出了一轮波澜壮阔的大行情，在短短的一年内铜价由1500美元/吨左右，最高涨到3000美元/吨附近，涨幅翻倍。

在分析宏观经济时，有两个指标很重要，一是经济增长率，即GDP增长率，另一个是工业生产增长率。

3、进出口政策；

     近出口政策，尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况的重要手段。2000年之前我国在铜进出口方面一直采取“宽进严出”的政策，2000年之后随着中国冶炼能力的增强，国家逐步取消铜的出口关税，铜基本可以自由进出口。但由于我国铜资源仍然缺乏，因此依然是铜的净进口国。2003年5月海关总署发布公告，宣布从今年6月1日起将停止执行铜矿砂、铜精矿合铜材（包括电解铜）的边境贸易进口税收优惠政策。这一政策的取消，边贸铜以量大价低冲击国内市场的局面将得到改变，国内铜价获得支撑。

    4、国际上相关市场的价格；

    伦敦金属交易所(LME)及纽约商品交易所(COMEX)是国际上主要的铜交易市场，LME的铜价具有国际权威性，LMEA级铜期货合约单位25吨/手，报价单位50美分/吨，当前3个月之内每日都是合约到期日，交割地分布于欧、亚、美各大洲400多个交割仓库。LME实行的是办公室交易与场内公开喊价交易相结合的24小时连续交易方式，以场外交易为主，场内交易形成官方价格作为权威报价。铜是市场化程度较高的原材料之一，因此国内铜价与LME铜价有很强相关性。根据统计分析SHFE铜价与LME铜价二者的相关系数达到0.975（数据采样时段为1995年4月18日到2002年6月19日），这一系数大大高于国内其他期货品种。COMEX 铜价在世界上也具有相当大的影响力。COMEX铜期货合约单位25000磅，报价单位美分/磅，交易时间美国纽约时间早上8：10至下午1：00，盘后可通过基于互联网的NYMEX ACCESS1电子盘交易，从星期二下午2：00开始到星期四，第二天上午8：00结束。星期天下午7：00开始。最小波动价格0.05美分/每磅。美国重量单位和国内不同，COMEX会用到短吨，其转换关系如下：1吨=1.102短吨， 1短吨=0.907吨。

5、用铜行业发展趋势的变化；

    消费量是影响铜价的直接因素，而用铜行业的发展则是影响消费量的重要因素。例如，20世纪80年代中期，美国、日本和西欧国家的精铜消费中，电气工业所占比重?畲螅泄挡焕狻６?0年代后，国外在建筑行业中管道用铜增幅巨大，成为国外铜消费最大的行业，美国的住房开工率也就成了影响铜价的因素之一。1994、1995年铜价的上涨，部分原因来自于建筑业的发展。而在汽车行业,制造商正在倡导用铝代替铜以降低车重从而减少该行业的用铜量.此外,随着科技的日新月异，铜的应用范围在不断拓宽，铜在医学、生物、超导及环保等领域已开设发挥作用。IBM公司已采用铜代替硅芯片中的铝，这标志着铜在半导体技术应用方面的最新突破。

    6、铜的生产成本

    随着科技的发展，新的冶炼法的采用，铜的生产成本不断下?怠Ｄ壳肮噬匣鸱锻骄杀疚?1400－1600美元/吨，湿法炼铜成本为800－900美元/吨，使用湿发炼铜的总产量迅速增加，目前占全部精铜产量的20%。

    7、基金的交易方向;

     基金业的历史虽然很长，但直到20世纪90年代才得到蓬勃发展，与此同时，基金参与商品期货交易的程度也大幅提高。从最近十年的铜市场演变来看，基金在铜价的暴涨暴跌中都起到了推波助澜的作用。美国商品期货交易委员会（CFTC）每周五公布有截至本周二的上一周的持仓结构，主要分为非商业持仓、商业持仓以及非报告持仓三部分。非商业持仓主要指的是基金等大机构的投机仓位，商业持仓主要指的是套期保值的商业仓位，而非报告持仓位散户投机力量。一般认为，基金是市场价格行情的推动力量，其净多、净空的变化对价格变化有很大的影响。从COMEX的铜价与非商业性头寸变化来看，铜价的涨跌与基金的头寸之间有非常好的相关性。当然，基金净部位达到一定的极限高度时，市场可能会发生逆转。

          8、相关商品如石油、黄金等价格的波动也会对铜价产生影响。

    石油与铜都是国际性的重要工业原料，它们需求的旺盛与否最能反映经济的好坏，所以从长期看，油价和铜价的高低与经济发展的快慢有较好的相关性。正因为原油和铜都与宏观经济密切相关，因此就出现了铜价与油价一定程度上的正相关性。

9、汇率

    国际上铜的交易一般以美元标价，因而美元的升值和贬值对铜价会产生相当大的影响。2003年铜价大幅上涨的一个主要因素就是美元深幅贬值。当然，决定铜价走势的根本因素是铜的供求关系，汇率因素不能改变铜市场的基本格局，只在涨跌幅度上产生影响。

上海期货交易所阴极铜标准合约及有关规定 

一、阴极铜标准合约(2003年10月修订)

（一）合约文本

(二)合约附件

一、交割单位

阴极铜标准合约的交易单位为每手5吨，交割单位为每一仓单25吨，交割必须以每一仓单的整数倍交割。

二、质量规定

（1）用于本合约实物交割的阴极铜，必须符合国标GB/T467-1997标准阴极?母飨罟娑ǎ渲兄鞒煞滞右坎恍∮?FONT face="Times New Roman">99.95%。

（2）外型及块重。可用于交割的阴极铜应为块状，每块重量在30-150公斤之间，中心部位的厚度不小于5毫米。

（3）每张仓单的溢短不超过±2%，磅差不超过±0.2%。

（4）每一仓单的铜，必须是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一质量品级、同一块形、捆重近似的商品组成。

（5）每一仓单的阴极铜，必须是本所批准的注册品牌，须附有生产者出具的质量证明书。

（6）仓单须由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具??FONT face="Times New Roman">

三、交易所认可的生产企业和注册品牌

用于实物交割的阴极铜，必须是交易所注册的品牌。高纯阴极铜可替代交割。LME注册的阴极铜亦可作为替代品交割。具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。（参见附表一、附表二）

四、指定交割仓库

由交易所指定并另行公告，异地交割仓库升贴水标准由交易所规定并公告。（参见附表三）

附表一

上海期货交易所阴极铜注册商标、包装标准及升贴水标准

说明：升水为110元/吨 

LME注册、本所允许交割的阴极铜牌号清单

附表三

指定交割仓库

二、 上海期货交易所业务细则及有关规定

    (一)交易

    1?⑾薏种贫? 限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的,按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。

    经纪会员、非经纪会员和客户的各品种期货合约在不同时期限仓的具体比例和数额如下：

    表中某一期货合约持仓量为双向计算，经纪会员、非经纪会员、客户的持仓限额为单向计算；经纪会员的限仓数额为基数，交易所可根据经纪会员的注册资本和经营情况调整其限仓数额。

    客户申请套期保值交易，须填写由交易所统一    期货交易所套期保值申请(审批)表>>，并提交与申请保值交易品种、交易部位、买卖数量、套期保值时间相一致的有关证明材料。交易所对套期保值的申请，按主体资格是否符合，保值交易品种、交易部位、买卖数量、套期保值时间与其生产经营规模、历史经营状况、资金等情况是否相适应进行审核，确定其套期保值额度。

    套期保值的申请必须在套期保值合约交割月份前一月份的20日之前提出，逾期交易所不再受理该交割月份和约的套期保值申请。交易所在收到套期保值申请后，在5个交易日内进行审核。

    (二)结算 指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及其他有关款项进行计算、划拨的业务活动。

    1、日常结算

    交易所在各结算银行开设一个专用的结算帐户，用于存放会员保证金及相关款项；会员须在结算银行开设专用资金帐户，用于存放保证金及相关款项。交易所对会员存入交易所专用资金帐户的保证金实行分帐管理。交易所实行每日无负债结算制度，即每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。

    追加保证金：当每日收盘结束时，若结算后的保证金余额小于最低余额的，会员必须于下一交易日8：30之前将资金追加到位。未及时追加到位的，若结算准备金余额大于零而低于结算准备金最低余额，则禁止新开仓；若结算准备金余额小于零，则交易所将按有关规定执行“强制平仓”。

2、交易交易保证金

是指会员在交易所帐户中确保合约履行的资金，是已被占用的保证金。

1)交易所根据某一期货合约上市运行的不同?锥魏统植值牟煌恐贫ú煌慕灰妆Ｖそ鹗杖”曜肌９赜谝跫曜己显急Ｖそ鹗杖〉木咛骞娑ㄈ缦?

    交易过程中，当某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量时，交易所将按相应比例收取与持仓总量相对应的交易保证金。

    2)当某一期货和约价格收盘时发生涨跌停板时，当日结算时合约保证金也要相应提高。具体规定如下：收盘时处于涨跌停板单边无连续报价的第一交易日结算时，交易保证金提高到合约价值的6%，高于6%的按原比例收取；当第二交易日出现与上一交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况，则第二交易日结算时交易保证金?岣叩胶显技壑档?%，高于8%的按原比例收取。

    经纪会员向客户收取的交易保证金不得低于交易所向会员收取的交易保证金。

    3、质押：指会员提出申请并经交易所批准，将持有的权利凭证移交交易所占有，作为其履行交易保证金债务的担保行为。权利凭证质押仅限于交易保证金，但亏损、费用、税金等款项均须以货币资金结清。

    1）可质押的权利凭证：

    a.由国家发行的、券面标有发行年度和面额，不记名、不挂失，已上市流通的国库券等实物证券(简称国债)；

b.由交易所注册的标准仓单。

c.交易所确定的其它权利凭证。

    2）权利凭证质押金额的计算

    a.以国债质押，按离国债交存日最近的交易所上市品种中已交割月份期货合约的最后交易日为基准，按国该品种上海政权交易所收盘价和深圳证券交易所收盘价中的较低价格为基准核算其市值，质押金额不高于国债市值的80%。

b.以标?疾值ブ恃旱模锤闷分肿罱囊呀桓钤路萜诨鹾显嫉淖詈蠼灰兹战桓罱崴慵畚技酆怂闫涫兄担恃航鸲畈桓哂诒曜疾值ナ兄档?0%。

c. 其他权利凭证质押的基准价由交易所核定。

d.质押金额采用一月一价计算。在质押期内，当质押国债或标准仓单的市值涨跌扶达到10%时，交易所可对该笔质押金额作相应调整。

    3) 实际可用质押金额

    交易所根据会员在交易所专用结算帐户中的实有货币资金的4倍确定会员的最大质押金额(即配比质押金额).根据会员权利凭证质押金额和配比质押金额中较低金额作为会员的实际可用质押额，划入会员在交易所专用结算帐户内。

    4) 质押手续：

    a.申请:会员办理权利凭质押业务时，须向交易所提出申请，经办人须提交单位法定代表人签发的<<权利凭证质押专项授权书>>。会员以客户的权利凭证办理质押业务的，应同时提交经客户签章的<<客户专项授权书>>.

    b.验证交存:办理国债质押的会员须在质押获交易所批准后的两个交易日(?缓嫉比?到结算银行办理国债鉴定、交存手续；办理标准仓单质押的会员须在质押获交易所批准后将<<标准仓单持有凭证>>送交易所办理交存手续。其他权利凭证的验证必须符合交易所的规定。

c.签订协议：核算权利凭证质押金额后，会员与交易所签定<<上海期货交易所权利凭证质押交易保证金协议书>>。

5）质押手续费标准

按实际可用质押额度参照中国人民银行公布的同期贷款利率计算。

    6)办理质押交易保证金应符合的条件

    a.出质人必须是交易所会员；

    b.每次质押国债的面值不得低于10万元。

    客户质押需委托经纪会员办理，经纪会员持其客户的权利凭证办理质押业务时，须提供客户签章的<<客户专项授权书>>.

    (三)交割

    1、交割结算价：最后交易日的结算价

    2、交割单位：25吨，每张标准仓单所列阴极铜的重量为25吨，溢短不超过+2%，磅差不超过+0.2%。

    3、交割商品的包装

    a.国产商品的包装:每一交割单位阴极铜必须是同一生产企业生产、同一注册商标、同一质量品级、同一块形、捆重近似的商品组成。每捆包装采用30－32*0.9-1.0mm表面作防锈处理的钢带井字兴捆扎，捆扎应坚固，同时标有醒目的、不易脱落的商品标志及捆重。每捆重量不超过2.5吨。

    b.进口商品的包装：一般按原进口包装(紧固完好)交割，最大捆重为4吨。

    4、交割商品必备单证

          b.进口商品：必须提供《产品质量证明书》、《产地证明书》、商检证书、《海关进口关税专用缴款书》、《海关代征增值税缴款书》，经交易所审定合格为有效。

    5、交割结算流程

    上海期货交易所目前实行五日交割制。交割程序如下：

    1)第一交割日

    a.买方申报意向。买方向交易所提交所需商品的意向书，内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等。

    b.卖方交标准仓单。卖方将已付清仓储费用的标准仓单交交易所。

    2）第二交割日

    交易所分配标准仓单。交易所根据已有资源，按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则，向买方分配标准仓单。

    3）第三交割日

    a.买方交款、取单。买方必须在第三交割日14：00前到交易所交付货款并取得标准仓单。

    b.卖方收款。交易所在第三交割日16：00前将货款付给卖方。

    4）第四、五交易日

    卖方交增值税发票。

    6、 标准仓单在交易所进行实物交割的流转程序

    1)卖方投资者背书后交卖方经纪会员；

    2)卖方会员背书后交至交易所；

    3)交易所盖章后交?蚍交嵩保?/FONT>

    4)买方经纪会员背书后交买方投资者；

    5)买方非经纪会员、买方投资者背书后至仓库办理有关手续；

    6)仓库或其代理人盖章后，买方非经纪会员、买方客户可提货或转让。

           7、期货转现货

（1）期转  现

指持有方向相反的同一月份合约的会员（客户）协商一致并向上海期货交易所（以下简称交易所）提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按交易所规定的价格由交易所代为平仓，同时按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单的交换行为。

    这里的仓单包括标准仓单和非标准仓单。非标准仓单是指有关仓库在以下情况下开具的仓单：（一）非注册商标商品储存在指定交割仓库；（二）注册商标商品储存在非指定交割仓库；（三）非注册商标商品储存在非指定交割仓库。

（2）期转现的期限

欲进行期转现合约的交割月份的上一月份合约最后交易日后的第一个交易日起至交割月份最后交易日前二个交易日（含当日）止。

    持有同一交割月份合约的买卖双方会   格。

（3）期转现的适用范围

适用于本所所有上市品种的历史持仓，不适用在申请日的新开仓。

（4）期转现的交割结算价

买卖双方会员（客户）达成的协议价。

（5）申请期转现的期货头寸处理

申请期转现的买卖双方原持有的相应交割月份期货头寸，由交易所在申请日的15:00之前，按申请日前一交易日交割月份合约的结算价平仓。

（6）期转现的交易保证金（交割保证金）

按申请日前一交易日交割月份期货合约结算价计算。

（7）期转现的票据交换（包括货款、标准仓单）

在申请日后一交易日14：00前在本交易所内完成。

      （8）卖出方应在办理期转现手续后七日内向交易所提交增值税专用发票。交易所在收到卖方提交的增值税专用发票后的第一个工作日内向买方开具增值税专用发票，并退付卖方期转现的交易保证金。

（9）非标准仓单

申请非标准仓单的期转现时，除必须填写交易所统一的申请表外，还必须提供相应的买卖协议和提单复印件。

非标准仓单期转现的票据交换在相关会员之间进行。

涉及非标准仓单实物交割质量纠纷的，由相关会员处理，交易所对此不承担担保责任。

8、仓单市场

（1）仓单市场是建立在交易所主页上的一个信息平台，旨在为有仓单买卖及仓单交换意向的交易双方提供一个信息交流的机会，从而加强期货市场和现货市场的有机联系。具体交易事宜由交易双方自行联系协商，交易所不承担任何由此产生的法律责任。

（2）通过点击交易所主页（www.shfe.com.cn）中的“仓单市场”模块，可以直接进入仓单市场。

（3）市场交易品种暂定为铜、铝、橡胶核燃料油，标准或非标准仓单均可用于报价。

（4）欲在本市场发布报价信息者，须事先进行用户注册，取得用户名和密码。

（5）网上开户注册步骤

  a.客户在网上逐一输入开户资料。

b.客户将身份证复印件，营业执照复印件传真至交割部。

c.交割部审核无误后，将用户名、初始密码通过邮件方式返回，通知该客户注册成功。

（6）交易报价

  a.本市场报价分为两类：仓单买卖、仓单交换。

b.仓单买卖报价可以单向买入、单向卖出报价，亦可以双向买卖报价。

c.仓单交换报价时，应根据不同的仓单交易地，分别报出两个交易方向相反的价格，按两条信息显示。

d.交易报价可以修改和删除。

（7）仓单市场同时还有信息查?鸵饧蠢」δ堋?P>

9、制定交割仓库的收费标准

 常用网络

国内外期货监管机构

中国证监会                                http://www.csrc.gov.cn/

中国期货业协会                         http://www.cfachina.org/

美国全国期货业协会                  http://www.nfa.futures.org/

美国商品期货交易委员会           http://www.cftc.gov/

中期集团

中国国际期货经纪有限公司       http://www.cifco.net.cn/

中国国际期货经纪上海公司    www.shcifco.com

主要交易所

上海期货交易所                        http://www.shfe.com.cn/

大连商品交易所（DCE）           http://www.dce.com.cn/

郑州商品?灰姿?FONT face="Times New Roman">CZCE）         http://www.czce.com.cn/

芝加哥期货交易所（CBOT）     http://www.cbot.com/

芝加哥商品交易所（CME）       http://www.cme.com/

芝加哥选择权交易所（CBOE）  http://www.cboe.com/

纽约商业交易所                         http://www.nymex.com/

纽约证券交易所                         http://www.nyse.com/

东京工业品交易所                     http://www.tocom.or.jp/

伦敦国际金融期货及期权交易所（LIFFE）http://www.liffe.com/

伦敦金属交易所                         http://www.lme.co.uk/

财经网站

中国金融在线                http://www.cf99.com

文华财经                                   http://www.webstock.com.cn/

和讯财经                                   http://www.homeway.com.cn/

世华财网                                   http://www.seewaa.com/

金融街                                       http://www.jrj.com.cn/

新华财经网                                http://www.xhfnn.com/

道琼斯                      http://www.dowjones.com/

华尔街日报                  http://public.wsj.com/home.html

桥讯                        http://www.bridge.com/

彭博Bloomberg              http://www.bloomberg.com/

新闻媒体

期货日报（中国期货网）           http://www.qhrb.com.cn/

中国证券报                                http://www.cs.com.cn/

上海证券报（中国证券网）       http://www.stocknews.com.cn/

国际金融报                                http://www.intfn.com/

金属相关站点

中国铜网                    http://www.copperchina.com/

金属通报                    http://www.metalbulletin.co.uk/

美国金属市场                http://www.amm.com/

华通有色现货市场            http://www.htmetal.com.cn/

上海金属市场                http://www.smm.com.cn/

中国金属集团                http://www.met-cn.com/

中华线缆网                  http://www.zhwc.com/

环球金属信息网              http://www.world-metal.com/

国际铜研究小组              http://www.icsg.org/

国际冶炼信息站              http://www.info_mine.com/

Metalprices                  http://www.metalprices.com/

图表站点

FutureSource                 http://www.futuresource.com/

futuresweb.com               http://www.futuresweb.com/layout.htm

其他相关站点

CRB指数                   http://www.crbindex.com/

CRB期货指数图             http://www.tfc-charts.w2d.com/chart/RB/M

经济学家                    http://www.economist.com/

ALTAVEST                  http://www.altavest.com/

期货与期权杂志              http://www.fow.com/

期货杂志                    http://www.futuresmag.com/

INO期货外汇行情网          http://quotes.ino.com/exchanges/

Futuresbusiness               http://www.futuresbusiness.com/

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