东南商报期货学堂-黄金

黄金---散户的热情还能持续多久？

    不知不觉中，黄金期货从08年1月9号上市至今已有半年。或许期货对于广大投资者而言，还是充满了风险的投资工具。但是在其之前冠有“黄金”二字，使得市场的认可程度增加了许多。

    但是，从9日到18日为止的8个交易日中，散户的无意识疯狂与机构的集体理性之间进行了一场实力悬殊的多空较量，8天总成交65.5万手，以每手近3万的保证金计算，上百亿元的资金在交易中殊死搏斗。最终，以黄金企业为代表的套保机构成为最大的赢家，而疯狂进场的散户和部分游资成为了黄金期货的牺牲品。黄金期货上市第一日计有6000多个账户，八到九成都为散户。散户的投资信心被严重打击，随后的交易中沪金持仓量和交易量日益萎缩， “黄金”这种传统的投资品种似乎失去了往日的光华。而随着6月份黄金传统消费淡季的到来，而国际投机资金又疯狂的涌向有更多题材可以炒作的“原油”上去，使得黄金的人气日益低迷；黄金与石油的连动性似乎正在逐渐减退，反而美元指数与黄金的负相关性得到了充分的体现。尽管美元弱势是个不争的事实，但是伯老时不时出来申明的“强势美元”却使得黄金的上涨之路走的异常艰难。人民币的不断升值，通货膨胀的日益加剧，没有凸显出黄金的“保值”功能，反而使得沪金相比美COMEX外盘出现了滞胀的情形。

08下半年的黄金投资机会

    黄金这种传统的投资品种深受投资者的钟爱，但是对于黄金期货可能还是存在“盲点”。黄金期货怎么操作，保证金比例和盈利情况如何计算，自然人能否进行交割等，很多投资者仍存有疑问。下面就先将上海期货交易所黄金期货的标准合约公布如下：

《上海期货交易所黄金期货标准合约》

    黄金期货相比于传统的实物黄金主要有以下三个特点：其一，保证金杠杆效应，保证金起点在2.5万左右； 其二，盈利和亏损都放大十倍左右，黄金的价格每跳动一元，一手黄金期货的浮动盈利亏是1000元；其三，自然人不能参与实物交割。 

    随着原油炒作的告一段落，国际热钱要寻找新的投资方向；宏观政策在下半年会有所放缓，通货膨胀问题还是不能得到有效解决；9月份开始消费淡季逐渐过去等等因素都给黄金的上涨提供了有效的支撑。预计下半年黄金很有可能接棒原油成为另一个明星品种，让我们拭目以待。