德法峰会避重就轻

市场深度观察：
8 月 16 日市场资金结束了连续四个交易日的涨势而开始下跌，跌幅为 0.93%，市场资金出现小幅流失
能化板块和农产品板块的市场占比有明显下降，金属板块的市场占比相应的有所上升
能化板块和农产品板块由强转弱，进入震荡期
 
【宏观要点】

☆ 德法峰会避实就虚

    一度被市场寄予厚望的德法两国首脑峰会最终被证明是“空中楼阁”，尽管双方在欧元区监管方面推出了一系列举措令市场感到些许宽慰，但在推出欧元区共同债券这一市场关注的关键问题上却依然毫无意向。市场对于德法两国首脑的峰会报以了密切关注，尤其是有关欧元区共同债券问题的讨论。但是会前，两国已经对此预期“泼了冷水”，称这一问题并不会成为本次峰会的议题。如此一来，预计欧元区债务危机将继续作为短期内市场风险情绪的背景，金融市场将继续保持波动格局。

☆ 美国副总统拜登今起访华

    美国副总统拜登将于当地时间8月16日从华盛顿启程，于17日至22日对中国进行正式访问。专家和分析人士普遍认为，包括人民币汇率以及美债危机等经济议题将是拜登访华期间主要讨论的议题。美国财政部副部长布雷纳德表示，美方看到中国在人民币升值上所取得的进展，但仍将继续向中国施加压力，推动人民币更快升值；与此同时，美国媒体认为，中方也很可能借拜登访华之机就美债等问题对美施压，以确保中方所持美元资产安全。

☆ 一年央票利率意外跳升

    昨天，一场常规的公开市场操作挑动了市场敏感的神经：一年央行票据利率水平意外上升了近 9 个基点，令市场再燃加息预期。受此影响，银行间债市收益率曲线一度整体上升 2 至 3个基点，沪深股市冲高回落。对于这次操作结果，市场更倾向于是加息的暗示。因为一年央票的一、二级市场利差正在缩小，机构对债券的需求量也逐步加大，区区 50 亿元的地量发行规模并不足以造成一年央票发行利率一次性推升近 9 个基点。

☆ 四大行 7 月新增贷款 2056 亿元

    中国人民银行 8 月 16 日公布的初步数据显示，今年 7 月份，工、农、中、建国有四大行新增贷款 2056.06 亿元，较 6 月份多增加 73.57 亿元。央行数据还显示，7 月份，四大行存款减少 8920.81 亿元，而 6 月份新增存款超过万亿，达 12913.66 亿元。截至 7 月末，四大行存款余额总计为 370786.69 亿元。
 

【品种速递】

 ☆NYMEX 原油期货下跌,因对欧元区的担忧持续

* 德法领导人峰会未能缓和市场的担忧

* 欧元区第二季经济增长放缓,打压油价

* 惠誉确认美国 AAA 评级,展望稳定

* 美国 7 月工业生产上升,限制原油价格下跌

    美国原油期货周二下挫逾 1%,因德法峰会就应对欧元区债务危机而提出的建议未能缓和市场忧虑,令投资者失望.不过,原油期货收盘高于日内低位,因惠誉确认美国 AAA 评级,称展望稳定.周一美国原油期货反弹 2.50 美元,因当时市场寄望德法峰会可能寻找到解决欧洲债务问题的方法,但峰会结束後,法国总统萨科齐和德国总理梅克尔只是对 9 月提出的金融交易税提议达成一致.在德法峰会举行之前,数据显示欧元区最大的经济体德国及欧元区自身第二季经济增长疲弱,令原油价格下跌.
 

☆德法峰会後黄金上涨 1%,此前德国公布疲软 GDP 数据
 

* 围绕欧元区和全球成长的担忧提振金价

* 德法会议後,欧债危机担忧重燃助益金价

* 德国经济成长数据疲软,资金涌向避险工具

    周二现货金上涨 1%,因德法两国领导人发表的有关更紧密欧元区一体化进程和赤字限制的讲话未能缓解对欧元区债务问题的担忧後,投资者转投避险资产.德国经济成长数据迟缓,加剧了经济衰退的担忧,并提升了黄金的避险魅力.法国总统萨科齐和德国总理梅克尔的提议并未包括扩大欧元区救助基金规模,但承诺保卫欧元.市场对欧洲债务危机的担忧重燃,促使黄金扩大涨幅.因全球股市急跌,黄金已受避险买盘提振.此前德国联邦统计局公布,经季节调整後,第二季经济季成长率降至 0.1%,第一季修正为成长 1.3%.有报导称,包括对冲基金巨头 JohnPaulson 在内的最大黄金基金玩家第二季保持对黄金的押注,并未追随索罗斯.索罗斯在第二季继续削减其所持的黄金上市交易基金(ETF)头寸.据美国证券交易委员会(SEC)的资料,着名的黄金多头 Paulson 第二季维持 SPDR Gold Trust 的 46 亿美元仓位.
 

☆期铜收低,因仍担心欧元区债务问题
 
* 德法峰会结束後,期铜在盘後交易中扩大跌幅

* 德国第二季 GDP 疲弱,燃点对全球经济复苏的忧虑

* 美国 7 月房屋开工率跌幅低于预期

* 市场关注:美国周三将公布 7 月生产者物价指数数(PPI)

    期铜周二收低,稍早触及一周低位,因风险意愿减弱,之前德国公布的经济增长数据意外疲弱,燃点了对全球经济复苏放缓的担忧.法国总统和德国总理举行的峰会未能缓和市场对欧元区债务危机的忧虑,期铜在盘後交易中扩大跌幅.法国总统萨科齐和德国总理梅克尔提议徵收金融交易税,加强联合监管经济政策以抑制欧洲债务危机,但他们没有提议扩大欧元区援助资金的规模或发行欧元区共同债券.美国 7 月工业生产数据优于预期及 7 月房屋开工率跌幅小于预期,未能缓和投资者对全球经济的担忧.套利窗口在本月初打开,可能提振中国在第四季增加精炼铜进口.LME 铜库存增加 4,675 吨,至 465,275 吨,大部份存入的铜库存是在鹿特丹的 LME仓库,这反映需求下降.

    8 月 16 日市场资金结束了连续四个交易日的涨势而开始下跌，跌幅为 0.93%，市场资金出现小幅流失。

    8月16日市场资金结束了连续四个交易日的涨势而开始下跌，跌幅为0.93%，市场资金出现小幅流失，三个板块资金流失并没有产生过大的影响，商品市场只是出现回暖复苏的速度减慢，而且近期出现了量价背离的现象，商品价格对市场的反应先于资金，整体市场仍处于震荡上行的格局中，其中金属板块的表现比较强劲，以金属锌为领先品种，农产品板块当日表现以及对市场的影响趋于弱势，当日白糖和谷物类实现了资金的小幅上涨，但不足以更好的推动农产品板块的走强，能化板块出现资金的内部分化情况，资金表现较弱，各主力品种均出现资金的下跌。

    能化板块和农产品板块的市场占比有明显下降，金属板块的市场占比相应的有所上升从金属、工业品、农产品板块间资金流动看，三个板块资金力量对比基本平衡，整体市场处于震荡环境之中，能化板块和农产品板块的市场占比有明显下降，其中能化板块的下跌幅度较大，金属板块的市场占比相应的有所上升，目前整体市场正在走向震荡复苏的
 
中期研究

    过程之中，但近期反弹复苏的速度明显放缓，农产品反弹速度也相应放慢，能化板块资金近期表现疲软。

    能化板块和农产品板块由强转弱，进入震荡期能源化工方面，除焦炭有资金上涨之外，其余品种均出现了资金的下跌，能化板块失去强有力的支撑品种，天然橡胶和聚氯乙烯最近一段时间来一直处于资金流失状态，得不到明显的好转， PTA强弱转换过于频繁，而且幅度较大，品种表现很不稳定，为当日商品板块中出现资金跌幅较大的品种之一，资金方面能化板块处于市场下游，价格方面也无翼品种出现价格的上涨；金属板块当日表现较强，锌，黄金，螺纹等均出现了资金较大幅度上涨，有力推动金属板块的走强，而且其余众多品种也表现出了较强的抗跌性，但价格方面受制于整体市场量价背离的大环境，没有很好的起色；农产品板块表现近期也由强转弱，当日只有谷物类和白糖资金的上涨支撑了农产品板块，豆类油类的资金也流失较大，整体资金表现亦处于市场下游。