关注今晚德国投票

市场观察：

9 月 27 日市场资金连续五个交易日下跌，当日市场资金跌幅达到了 1.26%
金属板块的资金市场占比增加，而农产品板块和能化板块资金市场占比相应的减少
能化板块和农产品板块较为弱势，金属板块表现出一定的抗跌性
 

【宏观要点】

☆ 德国将于今晚投票

    尽管遭到正统芬兰人党的反对，但执政联盟占据多数的芬兰议会周三投票依然通过了扩容欧元区救助基金的议案。芬兰议会以 103 票赞成、66 票反对、30 票弃权，通过了扩容欧洲金融稳定机制的提案。在芬兰议会批准 EFSF 扩容前，奥地利议会和斯洛文尼亚议会分别于周二投票通过了扩容议案。目前仍有 7 个成员国还未就该项议案进行投票。

    作为 EFSF 最大出资国的德国将于周四投票，这也是市场短期内关注的最大焦点之一。但从德国官员的态度来看，此事显然不容乐观。德国财长朔伊布勒周二表示，扩大 EFSF 是“愚蠢”的想法，这意味着部分 AAA 评级国家将失去最高评级。

☆ 铁道部 200 亿企业债延至节后发行

    按照往年惯例，被命名为“中国铁路建设债券”的铁道部企业债，已经进入招标发行的时间窗口。不过，接近中央国债登记结算公司的知情人士昨日向本报记者证实，铁道部今年首期企业债(“2011 年第一期中国铁路建设债券”)已经推迟到 10 月 12 日发行。一位市场人士指出，铁道部此次发债拟融资 200 亿元，高于中国水电 IPO，对市场的冲击并不小，因而其发行将面临相当大的压力。，“7•23”动车事故爆发后，铁道部陷入空前的信任危机，其融资渠道面临冲击，使原本处于上升通道的发债利率进一步增加。

☆ 温州频现老板失踪企业倒闭

    从今年 3 月份到现在，江南皮革、三旗集团、港尚记、波特曼、天石电子等当地的一些知名民营企业突然就人去楼空，仅是媒体公开报道的那些不知去向的温州企业主就已经达到了 10多位。9 月 21 日，温州当地最大的眼镜商，温州信泰集团董事长胡福林突然失踪。

☆ 银行业第三轮资产证券化重启

    停滞三年后，资产证券化试点缓缓重启。多位银行人士透露，即将启动的第三轮资产证券化试点的额度约为500亿元，目前央行和银监会正在研究具体实施方案。一些股份制银行去年就开始研究新的资产证券化试点方案。

    不过美国金融危机余波未平，对打开资产证券化这个“潘多拉盒子”的担忧从未停过。从2008年前内地银行资产证券化试点情况来看，新试点仍需要解决几大问题，一是资产证券化风险计量问题，例如是否应借鉴美国，风险进行部分留存。二是资产证券化的市场流动性缺乏。
 

☆NYMEX 原油期货收挫,因欧元区忧虑以及库存增加
 
* 欧元区的不确定性和希腊债务危机忧虑打压油价

* 在德国对救助基金计划投票前,商品市场遭抛售

* 欧元下滑、美元上涨刺激厌恶风险情绪

* EIA 库存数据显示上周原油库存增幅大于预期

* 关注周四美国公布的上周初请失业金数据

    美国原油期货周三大跌逾 3%,在德国议会周四对是否支持赋予欧元区救助基金新的权限进行投票前,商品市场遭普遍抛售.对希腊是否能获得更多欧元区援助的不确定性也加重了对该地区财政体质的忧虑.由于上述因素,欧元下挫、美元上涨,引发投资人的避险情绪.EIA 公布上周原油库存增幅大于预期,也令油价承压.交易商称,周五月底和季末的轧平账面动作令商品市场卖压加重.美国政府公布的另一数据显示 8 月美国耐用品订单下滑,因汽车需求疲弱,这也令投资人沮丧.
 

☆金价下挫 3%,因欧元区担忧推高美元

* 周二金价上涨後投资者了结获利

* 欧元区债务危机仍支撑金价

* 铂金价格较黄金价格低每盎司 100 美元

    金价周三下挫 3%,因对全球经济和欧洲债务危机恶化的担忧推高美元,同时本周的剧烈调整令惊慌的投资者不敢进场.银价大跌 7%,因美元上涨,而原油和谷物价格大跌拖累商品.美股下挫 1%,因投资人在希腊财政审计前表现谨慎.受保证金上调和基金大举抛售拖累,金价在过去五个交易日重挫约 10%.但黄金上市交易基金(ETF)和黄金期权投资人仍不确信金价大跌损及其避险地位.
 

☆期铜大幅下跌,因对经济的担忧挥之不去
 
* 期铜大跌,因对西方国家需求的担忧挥之不去

* 随着季度末临近,市场料将更加动荡

* 市场关注:周四将公布的美国初请失业金数据

    期铜周三大幅下跌,因对欧洲债务问题的担忧引发新一轮多头平仓,几乎完全回吐昨日的涨幅.昨日期铜录得去年 2 月以来最大单日上涨.一些欧元区成员国开始在债券持有人承担更多债券减值问题上出现分歧,令看涨动能消退.一些分析师表示,铜价下跌可能吸引中国买家.欧盟、IMF 检查团将重返希腊,评估撙节计划的执行情况;德国暗示,新的救助方案可能需要重新协商.欧洲问题仍拖累人气,良好的美国数据未能提振市场.
 

9 月 27 日市场资金连续五个交易日下跌，当日市场资金跌幅达到了 1.26%

    9月27日市场资金连续五个交易日下跌，当日市场资金跌幅达到了1.26%，跌幅有所缩小。量价分离的现象仍然存在，当日金属板块价格表现较好，各主要品种价格均有上升，仅螺纹出现了价格下跌，农产品和能化板块价格表现偏弱，农产品价格表现处于市场中游，豆类油脂类品种的价格跌幅较深，资金方面，各版块均有品种资金出现了不同幅度的上升，以工业品中的聚乙烯和天然橡胶，以及农产品中的豆粕和棕榈油跌幅最深，农产品板块中的资金分化现象出现。

    金属板块的资金市场占比增加，而农产品板块和能化板块资金市场占比相应的减少从金属、工业品、农产品板块间资金流动看，本周以来商品市场的资金不断的流失，整体市场资金亦有分化现象，当日资金上涨较多的为金属板块和农产品板块品种，能化板块品种资金跌幅很大，金属板块则体现出了较强的抗跌性。金属板块的资金市场占比增加，而农产品板块和能化板块资金市场占比相应的减少。能化板块和农产品板块较为弱势，金属板块表现出一定的抗跌性

    能源化工方面，品种资金出现了较大程度的分化，天然橡胶，聚乙烯和聚氯乙烯的资金出现了大幅下跌，为商品市场中资金跌幅最深的品种。当日仅焦炭和 PTA 出现了资金的小幅上涨，众多品种的跌幅仍在 4%左右，空头氛围较浓，板块没有强势品种的有效支撑，整体资金表现较弱，价格方面亦无好转，当日亦无品种实现价格的上涨，价格表现和资金表现均处于市场下游；
 

中期研究

    金属板块在当日表现出了较强的抗跌性，资金表现及价格表现均处于市场上游，价格表现较为强劲，仅螺纹一个品种出现了价格的下跌；农产品板块资金分化出现，当日菜籽油及玉米出现了较大涨幅，为农产品板块的主要支撑，但豆类品种却表现较弱，处于市场下游，另外谷物类品种一直不见好转，对农产品板块造成了进一步的拖累。