路透：欧元区金融分析

核心信息解读：

　　1、  欧元区金融分析》寻找欧元区在2012年乍现的契机

　　2、  中国主权财富基金中投近期将获至多500亿美元外汇注资,助海外投资

　　3、  《全球市场》亚股与欧元小涨,美国数据理想引发风险资产

　　4、  人民币兑美元窄幅震荡,突破乏力近期料延续盘整态势

　　5、  欧元大致持稳,但兑澳元触及纪录新低

　　宏观要点

　　☆ 《欧元区金融分析》寻找欧元区在2012年乍现的契机

　　在为期两年的金融风暴粉碎外界对欧洲经济暨货币联盟(EMU)政治经济的信心後,要谈这一切即将落幕可谓严重操之过急.

　　但透过笼罩布鲁塞尔数月的黯淡阴霾,目前可隐约耳闻政界高层在私底下谈到,倘若几项不易处理的因素在未来几个月同时发挥效果的话,事情就有可能出现转机.

　　目前这些想法还只是充斥着各种假设的臆测.况且与找出可能存在的亮点相比,要列出未来可能面临的陷阱及险阻仍然要容易得多.

　　但欧洲央行为银行提供三年期流动性以避免信贷紧绌,意大利及西班牙10年期公债收益率(殖利率)下降,欧元区朝着更紧密的财政整合迈出了第一步,加上市场历经如此长时期危机後兵乏马困,这些都预示未来可能会出现一些纾缓的契机.

　　富兰克林坦伯顿基金经理莫比尔斯(Mark Mobius)本周甚至为这场风暴落幕的时间定调.虽然是曲高和寡,但也意味着试图判断危机情况的人们或许正在开始转变预期.

　　"欧洲危机并不像人们想的那麽严重和恐怖,"莫比尔斯向巴西报纸Valor Economico表示,他预料到2012年6月时欧洲危机已经结束.他负责管理500亿美元的新兴市场投资.

　　"欧洲国家正在开展磋商,这需要时间,"他并称.

　　欧洲政策当局不够果敢.他们在过去两年已认识到,发表过於乐观的政策声明是极其危险的.

　　但现已进入让欧盟27个成员国中的26个国家支持实施加强财政法规进程,以及欧洲央行总裁德拉吉对新"财政协议"持正面看法的事实,已让一些官员拥有可以稍微觉得乐观的空间.

　　倘若欧央行本周提供的无限量三年期流动性,能协助化解放款冻结局面;倘若葡萄牙、爱尔兰和意大利能继续推进结构性改革,而西班牙也能继续努力;倘若欧元区领导人能利用欧洲援助基金及IMF的协助,最终拿出一个阻断危机扩散的有效方案,且明年初欧洲巨大政府债务得以成功再融资,那麽...

　　"倘若2012年上半年能够不发生任何重大事件,情况就会显得比较好,"欧元区一位高级决策官员向路透表示.

　　官方看法暂时也是如此.

　　"前路漫长,超过我们的预期,"欧洲理事会主席范龙佩(Herman Van Rompuy)本周在一个视频信息中表示.

　　"但毫无疑问,现在有一股以联盟方式向前推进的政治意志.我们有道德责任要持续这项使命,"他称,宣布欧盟领袖将於1月30日举行第17次应对危机峰会,这次将关注成长策略.

　　**忧患仍存**

　　信心好转的一个明显迹象是,外交人员及欧盟官员们不再那麽肆无忌惮地谈论欧元区瓦解,两个月前欧元区瓦解的可能性还挂在每个人嘴边.

　　虽然希腊仍是一大忧患,但对遵守新财政规定的承诺,已重新带来一股团结感.

　　外交人士表示,针对财政协议细节的首场高层会议於本周召开,场面一团混乱,欧元国家和非欧元国家之间存在着明显的紧张情绪.

　　但似乎有股真诚意愿,让17个欧元国家及9个非欧元国家继续一起推动更严格的预算赤字及债务规定,各方正在加紧努力争取英国加入,德国及欧盟当局都非常希望英国加入.

　　针对这项财政协议及争取英国加入的必要性,一位欧元区外交官称,"如果看看这份政府间协议,我看不出为何无法扩大至27个国家,整合回归到欧盟层面."

　　"这将是一场极为微妙的互动,没有能够成功的把握,但各方都在作出努力,如果设法让27国支持协议,而非26加1，那麽将是2012年的良好开端."

　　**防火墙与法国**

　　另一大问号则高悬在防止市场攻击欧元区负债国的防火墙上.

　　现阶段欧元区有欧洲金融稳定机构(EFSF),这项规模4,440亿欧元的资金迄今已用於为爱尔兰和葡萄牙纾困,并将向希腊提供第二批援助.

　　EFSF明年7月将被永久性解危基金--欧洲稳定机制(European Stability Mechanism,ESM)取代,但有关ESM结构及运作的最终细节尚有待商榷.

　　如果拥有5,000亿欧元银弹的ESM能在明年7月开始生效,且如法国所愿,达成赋予ESM银行资格的协议的话--这是个很大的假设--那麽这一财政动作的积极政治含意可能会获得更强有力的金融支持.

　　到那时也有可能已经找到一种方式,让欧元区各国央行提供1,500亿欧元给国际货币基金组织(IMF),助其增强资源,而俄罗斯等其它欧洲国家,还有印度和其它国家也可能会贡献多达500亿欧元.

　　那将扩大IMF的可用资源,令IMF有可能根据相应条款及条件,放贷给亟需资金的欧元区国家.不过,关於这个计画的可行性,仍然是疑问多於肯定.

　　一位直接参与解决欧债危机的资深欧盟(EU)官员表示,"我们正在采用多管齐下的策略,以把新的财政框架、更热切的政治承诺及更大的防火墙结合在一起."

　　"我并不是说我们已经实现了上述目标,但目前已是万事俱备,仅需践行而已."

　　尽管人们听到了此类正面的私下言论,但没人愿意过分乐观地看待前景.前行中途至少还会遭遇两片阴云:欧元区经济状况及法国总统大选.

　　市场预计欧元区将於明年第一季陷入衰退境地,这将令受困国更难以使本国财政有序化.

　　法国总统萨科齐(Nicolas Sarkozy)将面临选举大考,民意调查显示他将在大选中落败.

　　萨科齐在4月22日大选来临前如何施政、法国AAA信用评等在大选前命运如何、以及欧元区两大经济体--法国和德国如何处理彼此间的分歧,或许将决定欧元区的未来.

　　上文提到的欧元区外交官称,"法国和德国就好像两只正在互相顶角的公羊."这位官员还强调说,萨科齐和德国总理梅克尔将如何影响对方及最终谁占上风,可能是2012年最无法估量的事件.

　　☆中国主权财富基金中投近期将获至多500亿美元外汇注资,助海外投资

　　两位消息人士周五向路透表示,中国主权财富基金--中国投资公司[CIC.UL]近期将获至多500亿美元外汇注资,以为其海外投资筹集新一轮的资金支持.

　　消息人士表示,相关政府部门的意见已基本达成统一,近日将出台最终方案.基本原则为中投公司每年可稳步获得一定金额的外汇注资.

　　"最终的注资方案很快会出台,可能是500亿美元."一位了解情况的不具名消息人士对路透说.

　　消息人士还表示,注资方案不会是单纯的一笔注资,会包括中投获取外汇资金的长效机制及汇金公司未来的安排.但他表示在方案批准前,任何变化皆有可能.

　　路透在发稿前联系中投公司对外联络处,但未获评论.

　　中投公司成立於2007年,由财政部发行特别国债从央行购入2,000亿美元外汇资产作为资本金,其中还包括汇金公司向国有银行的注资.而随着汇金公司不断的向其他国有金融机构注资,到2009年底,中央汇金公司对金融机构的投资已经达到900亿美元.

　　在2010年开始的国有银行补充资本金的一系列增资扩股再融资活动中,中央汇金则通过在银行间市场发行人民币债券的方式,共计筹集1,090亿元进行了参与.

　　☆《全球市场》亚股与欧元小涨,美国数据理想引发风险资产

　　亚洲股市周五小涨,因美国经济出现走强迹象,激励风险资产出现一波年末的温和涨势.

　　美国股市周四收涨,推动标普500指数接近年内平盘,因美国一周初请失业金人数再次下降,直指劳工市场进一步改善.

　　欧元小升,但仍受抑,因关於本周欧洲央行(ECB)提供的低息贷款能否足以缓解受困欧元区经济体的金融紧张形势,还存有疑虑.

　　"重点是美国不断公布表现良好的经济数据,中国也似乎设法促成软着陆..."OptionsXpress的市场分析师Ben Le Brun说,"有问题的仍是欧洲."

　　摩根士丹利资本国际(MSCI)日本以外亚太地区股指<.MIAPJ0000PUS>上涨1.3%,澳洲股市<.AXJO>和韩国股市<.KS11>均上升逾1%.日本金融市场逢假期休市.

　　亚洲发达经济体和新兴经济体的股市2011年表现均大幅落由於美国股市,其中摩根士丹利资本国际(MSCI)日本以外亚太地区股指下挫17%,日股日经指数下跌约18%,澳洲指标股指跌约13%.

　　摩根士丹利资本国际(MSCI)全球指数<.MIWD00000PUS>表现略好,今年下滑10%.

　　花旗集团股票策略师在一份报告中表示,亚洲今年遭遇20年来最严重的12月资金外流现象,因投资者持续把资金撤出全球股票基金.

　　**欧元寻找支撑**

　　欧元兑美元从纽约尾盘的1.3050升至1.3065左右,且交投清淡.

　　欧洲央行(ECB)周三举行的首次超低利率三年期贷款操作未能给予欧元太多支撑,523家银行借入总计4,890亿欧元的贷款.

　　不过,尽管欧债危机一直在上演,欧元今年的跌幅仅有2.4%左右.欧元曾从欧洲央行2011年上半年的升息举措中寻获支撑,兑美元曾在5月时升至1.50附近的一年高位.

　　"人们正降低美元部位转移到其他资产,这是欧元跌幅不大的原因,"Arab Bank Australia交易员David Scutt指出.

　　"尽管存在美国经济走强的事实,但市场仍冀望美联储在最佳时刻展现急欲印钞票的意愿,而这正在扶助欧元这类资产的走势."

　　美联储过去三年多来将利率维持近零水准,且表明至少在2013年中以前都会按兵不动.美联储亦购买了2.3万亿美元长期债券,以压低借贷成本.

　　新西兰基督城附近再度传出地震消息,导致新西兰元短暂下滑,但很快持稳,因未传出伤亡及重大损害的消息,与2月的前次地震情况迥异.

　　新西兰元/美元<NZD=D4>报在0.7743美元,高於纽约尾盘的0.7724.

　　美国经济数据描绘出更加瑰丽的景象,支撑商品价格,LME期铜涨0.5%至每吨7,578美元,可望录得三周来首次周涨幅.

　　美国原油小涨,逼近每桶100美元;布兰特原油近持平於略低於108美元处.

　　金价涨0.4%,至每盎司1,613美元左右.

　　黄金自9月飙升至1,920美元上方纪录高位後,迄今下跌逾300美元,但今年涨幅仍逼近14%.

　　☆人民币兑美元窄幅震荡,突破乏力近期料延续盘整态势

　　中国外汇交易中心人民币兑美元周五早盘窄幅波动.随着最近贬值预期的弱化,汇市心态逐渐趋於平静,尽管国际美元小幅回落,但人民币并未表现出强势升值迹象,继续呈现盘整走势,波幅也明显收窄.

　　交易员并表示,在央行弱化了汇市的贬值预期以後,升值预期并未明显增强,目前人民币双向突破动力均不足,预计下周还将继续维持震荡的走势.

　　"央行的态势是:如果人民币盘中贬值幅度太大,不等跌停,就会干预."北京一银行交易员称."现在大幅升值和大幅贬值可能性都不大."

　　人民币兑美元中间价今日报在6.3209元,与上日持平.北京时间上午11:07,人民币兑美元即期报6.3391元,上日收盘价报6.3390元.

　　上述交易员认为,前期大行施以援手向市场注入美元流动性,背後隐含央行在汇市维稳意图,贬值预期迅速弱化,但出於对明年欧债危机恶化,以及外需不振的担忧,市场的人民币升值并未明显增强,目前汇价突破缺乏动力,预计近期还将在6.33-6.35元附近进行整理.

　　离岸市场上,北京时间11:03,香港的离岸人民币兑美元即期最新报6.3386/50元,上日尾盘报6.3450元.海外无本金交割远期外汇(NDF)市场一年期人民币/美元报在6.3810/50,上日尾盘为6.3880元.

　　纽约汇市欧元兑美元周四几无变动,但今年可能收低,因投资者不确信欧洲领导人接近解决该地区债务危机.

　　中国央行2010年6月19日宣布重启汇改,增强人民币汇率弹性,并继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间,对人民币汇率浮动进行动态管理和调节.但一直表示人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础.

　　☆欧元大致持稳,但兑澳元触及纪录新低

　　欧元兑美元周五在亚洲市场的清淡交易中小幅上升,但今年仍有可能温和收低,因欧债危机看来将再拖上好多个月.

　　欧元/美元在1.3063美元处交投,未脱离过去36小时1.3016/1.3120这一窄幅交投区间.此前纽约市场尾盘报1.3050.

　　欧元在1.3000/20附近寻获支撑,而1.3200为关键阻力位.由於日本适逢假期休市,且圣诞节假期将至,市场交投极为清淡.

　　迄今为止,欧洲央行(ECB)举行首次超低利率三年期贷款操作未能支撑欧元.市场仍怀疑,有多少贷款资金将实际流入处境艰难的欧元区国家并帮助恢复市场信心.

　　但向523家银行开展4,890亿欧元的大规模贷款操作,的确为欧盟领导人为化解欧债危机达成财政协议争取了时间.

　　奇怪的是,尽管欧债危机成为普遍谈论话题且一直未能加以解决,但欧元今年的跌幅仅有2.4%.

　　"人们正在美元之外开展多元化操作,这是欧元跌幅不大的原因,"Arab Bank Australia交易员David Scutt指出.

　　"尽管美国经济正趋於强劲,市场仍认为美国联邦储备理事会(美联储,FED)显示出很热衷於印钞票的意愿,这扶助欧元等货币."

　　周四晚间华尔街日报刊登一则报导称,美国联邦储备理事会(FED,美联储)可能表态将利率维持在近零的水准到2014年.该报导称美联储可能在1月24-25日的下次政策会议宣布此决定.

　　鉴於欧洲和澳洲经济基本面迥异,欧元兑澳元仍徘徊在近历史低点.

　　欧元跌至历史低点1.2838澳元,本周下跌1.8%.欧元兑新西兰元亦逼近三个月低点1.6810,最新报1.6841新西兰元.

　　新西兰元兑美元短暂下滑,受基督城附近再度地震消息影响,但新西兰元很快即守稳在0.7743美元,高於周四纽约尾盘时的0.7724.

　　欧元兑瑞郎走势也挣扎,报1.2211,距离瑞士央行9月设定的瑞郎汇率上限1.20不远.

　　美元指数小跌0.1%至79.898,美元/日圆则在78.16附近停顿.

　　今日稍晚美国预定将公布个人支出、耐久财(耐用品)订单和新屋销售数据,美国近来已公布一连串大致不错的指标.