路透：欧元料以疲弱基调结束今年走势

核心信息解读：

　　1、  欧元料以疲弱基调结束今年走势,来年前方更多险阻

　　2、  中国人民币贬值预期不会持续,2012年升幅有望达3%

　　3、  人民币兑美元盘中突破6.31再创新高,明年或双向波动小幅升值

　　4、  中国股市沪综指<.SSEC>收涨1.2%连续第三日上扬,2011年累计下跌21.7%

　　5、  德债盘初小跌,指标收益率势将创下逾10年最大年度跌幅

　　宏观要点

　　☆ 欧元料以疲弱基调结束今年走势,来年前方更多险阻

　　欧元料将以疲弱基调结束今年有如坐过山车般的走势,欧元在海外市场跌破关键支撑位,对来年来说并非吉兆,明年市况预计仍将受到欧债危机的主导.

　　在过去的一年中,欧元兑美元跌幅已超过3%,延续了2010年6.6%的跌幅.周四欧元跌破今年低点的支撑,并触及1.2858的15个月低位.随後在亚洲盘中反弹至1.2943.

　　尽管如此,由於缺乏应对危机的全面政策举措,意大利公债收益率(殖利率)接近被认为是不可持续的水平,且欧洲银行业者面临美元融资紧张的困境,分析师表示,欧元兑美元到2012年底最低或跌至1.20.

　　"自从雷曼兄弟倒闭以来,欧元呈明显的波浪型走势,因此未来一年唯一合乎情理的下档目标位是2010年低点1.1876,"三菱东京日联银行外汇分析师Teppei Ino表示.

　　"自夏季资金逃离风险资产以来,澳元也遭受重创,不过其与欧元的关联性最近有所减弱.欧元可能进一步下跌,对其它货币对也需要非常谨慎,"他表示.

　　欧元兑日圆下跌0.3%,至100.27,接近昨日所及100.01附近的10年低位.交易员表示,据称在100日圆的期权障碍位未被击穿,但已变得十分单薄,因此更容易受到投机客的攻击.

　　交易员称,尽管试图触发100日圆下方止损卖单的努力失败,但日本出口商在东京市场定盘後抛售欧元/日圆,此举促使短线投资者加剧抛售其它货币兑日圆.

　　意大利本周标债结果显示其举债成本整体回落,但仍处在难以为继的高位,尤其是该国2012年需要通过发债筹资4,500亿欧元(5,800亿美元).

　　意大利仍是欧债危机的核心,若其被迫寻求国际援助,其借贷需求或会超过欧元区金融防御力量.

　　分析师表示,这种可能性,再加上迹象显示欧洲银行间拆借意愿不高,料将使欧元在2012年继续承压.

　　由於欧元偏弱,美元指数报80.431,仍接近一年高位80.854.

　　美元买需暂时减少,美国周四公布的一地区制造业调查显示,在年底之际经济重拾动能;另一份报告则增添房市初步复苏的迹象.

　　美元/日圆小跌0.1%至77.52日圆.交易商表示停损卖单在77.50.

　　澳元/美元走坚至1.0160,海外市场低位为1.0044.澳元对汇丰中国PMI数据反应平淡.该数据显示中国12月工厂活动再次呈萎缩.

　　纽约   当日  今年来  2010年

　　0621GMT 上收市价 涨跌%  涨跌%  收市价

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　　欧元/美元     <EUR=>      1.2939  1.2961  -0.17  -3.27  1.3377

　　美元/日圆     <JPY=>       77.56   77.62  -0.08  -4.42   81.15

　　欧元/日圆     <EURJPY=R>  100.33  100.56  -0.23  -7.62  108.60

　　美元/瑞郎     <CHF=>      0.9407  0.9398  +0.10  +0.77  0.9335

　　英镑/美元     <GBP=>      1.5414  1.5413  +0.01  -1.19  1.5599

　　美元/加元     <CAD=>      1.0209  1.0205  +0.04  +2.43  0.9967

　　澳元/美元     <AUD=>      1.0157  1.0139  +0.18  -0.45  1.0203

　　新西兰元/美元 <NZD=>      0.7724  0.7712  +0.16  -0.86  0.7791

　　澳元/日圆     <AUDJPY=R>  78.770  78.690  +0.10  -5.18  83.070

　　新西兰元/日圆 <NZDJPY=R>  59.900  59.850  +0.08  -5.30  63.250

　　英镑/日圆     <GBPJPY=R>  119.54  119.60  -0.05  -5.62  126.66

　　澳元/新西兰元 <AUDNZD=R>  1.3140  1.3146  -0.05  +0.18  1.3117

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　　附注:上收市价是纽约汇市2130 GMT报价,当日涨跌幅亦以此为基准计算.

　　☆中国人民币贬值预期不会持续,2012年升幅有望达3%

　　11月末以来,中国外汇交易中心人民币兑美元盘中曾频触交易区间下限,引发人民币是否会止升转贬讨论.广发银行最新报告认为,人民币的贬值预期和美元的供不应求不会长期持续,明年二季度起人民币仍有升值空间,预计2012年全年人民币升值幅度在0-3%之间.

　　报告表示,在询价交易市场人民币出现多日"跌停"後,中国央行公布的,持续稳中有升的中间价显示,其并不乐见人民币明显走贬.因为"贬值"本身会加剧人们心理预期,从而导致更大规模的资金流出.

　　报告称,由於本轮人民币贬值预期和对美元的较强需求,主要源於欧债危机,因此後者的演化对人民币未来走势至关重要.据分析欧债到期高峰将出现在2012年2-4月.届时欧债局面可能比现在更为紧急,但高峰过後预计逐步缓解,由此引发的新兴市场资金外流将告一段落.

　　对於中国自身而言,由於对外贸易的独特结构,即使届时国际经济环境不佳,预计仍可维持顺差,从而利於人民币贬值预期消退,并继而回到缓慢升值轨道.

　　报告同时指出,中国虽一直维持贸易顺差,但主要来自加工贸易,一般贸易已转为逆差趋势.这种结构不平衡的贸易顺差有利於人民币汇率中短期保持强势,但恐怕难以对汇率长期升值提供支持.

　　另外,目前来看,人民币跌停现象的消失,并没有改变美元供不应求的实质,只是改变了价格的表现方式.预计美元兑人民币的远掉期价格在2012年1-2月仍可维持强势,但3月後需注意回落风险.

　　在2008年出现全球金融危机後,人民币兑美元2009年基本持稳;随着2010年6月央行宣布重启汇改,人民币再拾升势,当年涨幅3.6%;而至昨日收盘,今年以来人民币已累计上涨近4.3%.

　　☆人民币兑美元盘中突破6.31再创新高,明年或双向波动小幅升值

　　中国外汇交易中心人民币兑美元即期周五早盘追随创新高的中间价上涨,盘中一度突破6.31关口创出6.3070的历史新高.至于甫公布的汇丰12月中国制造业PMI终值因符合预期,则影响不大.

　　"今天早盘(人民币兑美元即期汇价)有涨,但没中间价涨那麽多,"北京一国有银行交易员称,"年底交投很清淡,即期汇价涨很大的原因就是跟随中间价引导."

　　人民币兑美元中间价今日报在6.3009元,上日为6.3157元.北京时间上午11:08,人民币兑美元即期报6.3125元,上日收盘价报6.3192元.

　　上述北京交易员进一步指出,汇丰中国12月制造业采购经理人指数(PMI)继续落在荣枯线下方,符合市场预期,影响不大.2012年人民币兑美元上涨的趋势并没有改变,只是单边快速升值的态势会有所放缓.毕竟较之其他国家,中国的经济增长料仍会比较好.

　　上海一外资交易员亦给出了相似观点,他预计,明年人民币兑美元的升值幅度或为今年的一半,上涨2.5%左右.

　　汇丰中国12月制造业PMI终值回升至48.7,但低於初值49.0,且仍位於50下方的萎缩区间.在中国内外需疲弱影响,市场预期宏观政策将进一步稳中趋松.

　　东京汇市,欧元周五在亚洲市场守住隔夜温和涨幅,在下行尝试未果後,一波空头回补支撑欧元. 美国乐观的经济数据也帮助抵消了对欧元区的疑虑,提振风险偏好.

　　离岸市场上,北京时间11:08,香港的离岸人民币兑美元即期最新报6.3450/00元,上日尾盘报6.3500元.海外无本金交割远期外汇(NDF)市场一年期人民币/美元报在6.3910/70,上日尾盘为6.4000元.

　　中国央行2010年6月19日宣布重启汇改,增强人民币汇率弹性,并继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间,对人民币汇率浮动进行动态管理和调节.但一直表示人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础.

　　☆中国股市沪综指<.SSEC>收涨1.2%连续第三日上扬,2011年累计下跌21.7%

　　中国股市沪综指周五连续第三日收升,2011年最後一个交易日以逾1%收官,不过全年累计跌幅达21.7%,为近三年来最高.分析人士预计,随着新股扩容明年年初相对放缓,信贷投放增加,明年1月A股走势或有所好转.

　　沪综指收报2,199.417点,涨25.856点或1.19%,今日A股成交额较上日的359亿元人民币有所扩大,增至426亿元.

　　金融和地产股领涨A股,上证180金融指数和地产类指数分别收高1.38%和1.71%.日本股市和韩国股市今年则分别下降17%和11%.

　　华西证券分析师曹雪峰认为,今日沪综指收高主要由於,年前需要卖出股票回笼资金的行为已结束,市场卖压较小,而美股上涨亦给予A股正面影响.

　　"成交量还是比较小,说明市场观望情绪还是比较浓厚."他亦指出.

　　他预计,相对今年年底,明年1月新股扩容压力可能减小,一季度信贷投放则有望增加,可能会市场流动性的改善起到一定作用.另外,从投资者情绪来讲,对明年或多或少有些利好预期,会产生做多的愿望.

　　美国股市周四收涨,标普500指数在2011年倒数第二个交易日升至去年收盘位之上,受助于最新的美国经济乐观迹象.标普500指数升至略高於200日移动均线的水平,但成交淡静导致波幅增大,令涨势的可信度降低.

　　沪深300指数2012年1月合约尾盘报2,354.6点,涨1.45%,成交量为259,490手.

　　☆德债盘初小跌,指标收益率势将创下逾10年最大年度跌幅

　　德国公债周五低开,但指标10年期公债的收益率(殖利率)势将创下至少1990年以来的最大年度跌幅,因欧债危机下投资者寻求避险.

　　据路透数据,10年期德债收益率2011年内迄今已跌约40%,跌幅超过2008年金融危机高峰时期.

　　避险公债明年初料继续受到支撑,因意大利融资成本令人担忧--意大利明年1-4月将有大约1,000亿欧元的债券赎回与票息支付,该国面对的压力将加剧.

　　据Markit iBoxx指数,10年期或期限更长的德债今年给投资者带来总计约19%的回报,而中长期意大利公债<.QW4U>在表现最差的公债行列中.

　　3月德债期货下滑29个跳动点,报138.63,在盘初交易中未能升破12月高位138.86.如果德债期货想要测试纪录高位,首先得突破这一被认为是关键短期阻力位的水准.

　　两年期德债收益率(殖利率)上涨1个基点,报0.17%,本周初期触及0.14%,为欧元问世以来最低位.10年期德债收益率涨2个基点,报1.862%.

　　受圣诞节和新年假期影响,市场交易量稀疏,放大了价格波动.