路透：关注法国标债结果

核心信息解读：

　　1、  《全球市场》亚股及欧元下滑,关注法国稍晚标债结果

　　2、  人民币兑美元早盘跟随中间价小幅回调,短期升值动力不强

　　3、  中国股市沪综指收跌1%至近34个月新低,创业板再融资制度建设加速拖累大盘

　　4、  商务部称去年贸易顺差续收窄,12月顺差逾200亿美元

　　5、  回购利率上扬,年末冲存款致使准备金大量补缴

　　宏观要点

　　☆ 《全球市场》亚股及欧元下滑,关注法国稍晚标债结果

　　亚股及欧元周四走软,对欧元区国家为庞大公共债务再融资能力的疑虑,打压投资人风险胃纳,法国将於今日稍晚进行公债标售.

　　摩根士丹利资本国际公司(MSCI)日本以外亚太地区股指下跌0.2%,周三曾涨至近一个月最高位.日经指数早盘收低0.5%,从上日触及的三周高位滑落.[.TCN]

　　欧洲股市周三缩量下跌,结束四天连涨,银行股领跌,意大利裕信银行(UniCredit)以大幅折让供股,表明一些欧洲银行在募集资金整固其疲弱资产负债表方面正面临困难.

　　欧元兑美元周四下跌0.1%至1.2925附近,逼近12月29日触及的约1.2856的2011年低点.倘若跌破该水平,可能回落至2010年9月以来低点.欧元兑日圆持於100日圆下方,距离周一触及的98.71不远,後者为2000年底以来最低水平.

　　"欧元区债务担忧挥之不去,以及欧元基本处於下跌趋势,而短期波动将取决於风险程度,"美银美林驻东京的外汇策略师藤井知子指出.

　　法国计划周四发行长债以筹资多至80亿欧元.周三德国10年期公债标售反响不佳,但较11月时已大有改善,当时若无欧洲央行(ECB)的购买,标债恐无法完成.

　　西班牙与意大利下周的公债标售,将是对投资者信心的一次关键测试.这两国身陷欧债危机的程度最深.

　　"法国公债标售也许算不上一大风险,但意大利就要另当别论了."藤井知子称.

　　美国股市周三几近持平,表现好於欧股,此前数据显示,美国11月工厂新订单稳健增长,不过企业资本支出降温.

　　"欧洲仍缺乏可靠机制重新提振增长,而经济不增长的话,危机只可能愈演愈烈."Westpac Bank分析师Russell Jones表示.

　　**亚洲公债市场**

　　亚洲信贷市场迟滞,iTraxx日本以外亚洲投资级指数利差几无变动.

　　然而发行活动正在升温,菲律宾成为亚洲第一个发行外币主权债的国家.该国周四表示,将标售2037年到期的债券以筹资15亿美元.菲律宾和其他亚洲地区的投资人各占四分之一,美国投资人占三分之一,欧洲则占15%.

　　韩国输出入银行周四稍早也发行全球公债筹资22.5亿美元,其目标是透过开拓非美元市场,今年主要以海外债券筹资110亿美元,高於去年筹得的103亿美元.

　　"欧洲地区此刻面临严重问题,正造成投资人准备分散其风险,"安本资产管理驻新加坡的投资组合主管Kenneth Akintewe表示.

　　他表示,亚洲债券市场可能得到地区内大型机构投资者买兴的支撑,同时宏观经济背景也对债市有利,决策者制定政策的出发点正在从对抗通胀转移到促进经济成长上来.

　　汇率风险成为关键,因波动性上升导致对冲成本增加,虽然波动性目前仍继续保持,但市场人士可能已进行了一些调整.

　　"市场现在很清楚需要应对什麽样的风险,这略微缓和了我们目前对抛售程度的预估."Akintewe说.

　　"需要真正看到情况比去年更加恶化,市场才会出现像过去几个月那样程度的抛售."

　　除了欧元区债务危机及其对金融系统的影响外,欧洲股市和欧元可能还受到地缘政治风险的进一步拖累,因伊朗与西方国家之间紧张关系升级.

　　☆人民币兑美元早盘跟随中间价小幅回调,短期升值动力不强

　　中国外汇交易中心人民币兑美元即期周四早盘跟随中间价小幅回调,受隔夜美元指数反弹牵动.因欧债危机前景未明,美元近一阶段预计维持相对强势.

　　人民币兑美元中间价今日报在6.3115元,上日为6.3001元,也是2005年汇改来新高.北京时间上午10:55,人民币兑美元即期报6.3022元,上日尾盘报6.2946元.

　　"我觉得在一季度,人民币都不会有太强的升值动力,主要是外围的环境非常的不明朗,"华南一银行交易员说.

　　他指出,早盘人民币兑美元的波动区间不大,中间价比预想的回调幅度大了一些,但总体来讲还是比较平稳.对於春节前後外汇市场的走势特征,他认为,一般在长假之前,市场对於美元的需求将会有一个集中释放的阶段,而在这之後,结汇有可能占据相对上风.

　　2012年中国农历春节假期是在1月22日-28日.人民币兑美元2011年累计升幅为4.7%.

　　东京汇市欧元兑日圆和澳元在周四亚洲时段跌落至多年低点,因市场再度聚焦于欧元区债务危机,法国是下一个即将在债券市场募集资金的国家.而在隔夜市场上,欧元兑美元跌至近一周最低,因德国公债标售乏善可陈引发市场担忧即将进行的重要公债标售需求可能不振.[FRX/CN]

　　法国将於周四标售多达80亿欧元公债.但下周将进行的意大利和西班牙公债标售才是对投资者信心的重要检验,届时,这两个在不断升级的欧洲危机中有最多敞口的国家将拉开公债再融资帷幕.

　　市场关注的焦点还有周五将公布的美国就业数据,分析师预计12月就业岗位增加15万个,高於11月的增加12万个.

　　离岸市场上,北京时间10:55,香港的离岸人民币兑美元即期最新报6.3045/35元,上日尾盘报6.3130元.海外无本金交割远期外汇(NDF)市场一年期人民币/美元报在6.3285/85,上日尾盘为6.3350元.

　　中国央行2010年6月19日宣布重启汇改,增强人民币汇率弹性,并继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间,对人民币汇率浮动进行动态管理和调节.但一直表示人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础.

　　☆中国股市沪综指收跌1%至近34个月新低,创业板再融资制度建设加速拖累大盘

　　中国股市沪综指周四收跌1%至近34个月新低,受创业板再融资制度建设加速消息,深市小盘股全面暴跌,亦拖累沪指走低,沪市金融板块的上涨亦难粉饰大盘颓势.分析人士称,随着高估值的中小盘股"挤泡沫"持续,短线股指料向下考验2,100点支撑.

　　沪综指收报2,148.452点,跌20.938点或0.97%,此前收盘低位为2009年3月13日的2,128.848点.深市创业板指数大跌5.69%.

　　浙商证券策略师王伟俊称,今天有报导称创业板小额快速再融资制度得到证监会支持的消息,与早先创业板退市制度等一样,都会加速高估值的回归.

　　第一财经日报周四报导称,深圳证券交易所推动的创业板小额快速再融资制度已得到证监会的支持,後者将允许深交所在创业板再融资方面承担一部分前期预审工作.而这一举措或为将来真正意义的市场化发行埋下伏笔.

　　而部分银行开始公布2011年业绩快报,利润增长喜人,令今日金融类股大涨,上证180金融指数收高1.05%.

　　浦发银行收高2.85%,此前其业绩快报称,2011年实现归属於上市公司股东净利润272.36亿元人民币,同比增长42.02%.

　　沪深300指数2012年1月合约尾盘报2,292.0点,跌0.93%,成交量为313,766手.

　　☆商务部称去年贸易顺差续收窄,12月顺差逾200亿美元

　　中国商务部预计2011年贸易顺差缩窄至1,600亿美元左右.路透据此测算,2011年12月贸易顺差约为216亿美元,为五个月来最高.

　　商务部网站周四新闻稿引述商务部长陈德铭称,去年全年中国进出口总额将达3.6万亿美元,增长20%以上;贸易顺差在国内生产总值(GDP)中占比由上年的3.1%降至2%左右.

　　分析人士称,因欧美主要市场需求不振,全球经济保持较低增速,中国2012年贸易顺差料将继续缩窄.自2008年达创纪录的2,955亿美元后,中国贸易顺差已连续三年收窄.2011年前11个月顺差1,384亿美元.

　　国信证券宏观经济分析师林松立认为,预计2012年美国经济处於低速增长,欧盟区则继续衰退,对於中国出口行业整体不利影响非常大,这也会影响到内需中来料加工部分的增长.

　　商务部还预计,中国去年城乡居民消费预计达到18万亿元,增长约17%.据统计局数据,中国去年1-11月社会消费品零售总额同比增长17%,而2010年为增长18.4%.

　　"而消费增速可能还是会小幅下降,决定今年经济走势的还是投资."林松立称.

　　但他同时表示,投资保持高增速很难持续,预计政府除了适度放松货币政策之外,还有可能在二季度放松房地产调控政策,以拉动整体经济增长.

　　中国外汇交易中心人民币兑美元即期<CNY=CFXS>上周五追随中间价收创05年汇改来新高,并攻破6.30关口,收报在6.2940元,2011全年累计上涨4.7%.

　　☆回购利率上扬,年末冲存款致使准备金大量补缴

　　中国银行间市场质押式回购利率周四早盘上扬,隔夜及七天期品种上行幅度均超40个基点(bp).机构年末"冲存款",存款准备金的大量补缴令资金面承压.

　　"今天缴存准,但感觉早上借钱还好."北京一券商交易员表示.

　　上海一银行交易员亦指出,隔夜资金供小於求,但筹集难度并不大,属於紧平衡.此外,从历史情况看,农历春节期间,资金利率相比跨年更高.在此情绪鼓舞下,机构出资意愿并不强烈,进而推升资金利率.

　　银行等存款类机构一般于每月5日、15日和25日,根据规定时点和范围的存款计算应缴存的准备金,与已上缴部分进行比较後清算.