宏观面仍存不确定性，连玉米延续筑底态势

一、多重因素下 玉米期市小幅走高
    美盘方面：本周，在产区天气干燥、现货紧张、美元软等因素下，CBOT玉米反弹上行。截至周五，CBOT玉米指数报收566.7美分/蒲式耳，周比上涨37.6美分或7.1%。
国内方面：本周，受强麦涨势、国内降息、美联储伯南克暗示QE3不会出台等综合影响，连玉米冲高后小幅回落。连玉米指数周线开于2336，最低至2332，最高位2394，收盘于2362，上涨22元。

二、玉米基本面分析
1、市场心理出现变化 行情转折仍待确认
    本周，国内玉米现货价格在期货价格的带动价止跌企稳，局部小幅反弹。贸易商挺价心态增强，南方饲料企业产生一定的恐慌心理。然而对市场趋势的研判能否转化成市场采购动力仍需时间观察。当前北方港口玉米库存仍维持在250万吨的高位水平，广东港口玉米库存在40万吨以上，两港高库存将成为制约玉米价格上涨的重要阻力。据中华粮网监测，2012年第22期中储粮全国玉米收购价格指数为153.04，周比下跌0.14%。

2、生猪市场弱势趋稳 底部有待稳固
    本周，我国生猪市场依然疲软，但局部地区有企稳迹象。6月5日，发改委发布生猪数据，5月30日当周，全国生猪出场价格为13.98元/公斤，周比下跌0.85%，猪粮比价5.68，周比下跌0.87%。据汇易网调查显示，近日生猪价格弱势趋稳，湖南长沙等地区生猪价格低位反弹，各地养殖收益依然处于亏损状态，母猪存栏水平稳定，补栏低迷。
    进入6月中下旬，我国长江中下游地区将陆续进入黄梅雨季，气候闷热多雨导致肉制品保质期缩短，部分加工企业已提前降低畜禽肉制品库存。进入本周以来，华东部分地区生猪、肉鸡收购已有所放缓，尤其面对近月来畜禽商品疲软走势，贸易商收购信心不足将使得短期市场继续承压。

三、国际市场消息
1、持续高温下 美玉米优良率下降
    3月份以来美国玉米产区温度持续偏高，这有利于玉米播种和发芽，但对于幼苗生长产生不利影响，玉米优良率不断降低。美国农业部数据显示，截至6月3日，美国玉米发芽率为97%，高于上年同期的75%，也高于83%的5年均值；玉米优良率为72%，与前一周持平，但低于前两周的77%。

2、美国玉米出口数据强劲
    美国农业部(USDA)周四公布的玉米出口销售报告显示，截止到2012年5月31日的一周，2011/2012年交货美国玉米净销售量为25.18万吨，比上周高33％，比4周均值高11％。主要买家为日本(14.16万吨,其中包括13.08万吨转自未知目的地，还包括取消的净销售量5.03万吨), 墨西哥(7.11万吨), 委内瑞拉(5.43万吨), 中国(1.86万吨)。

3、CBOT玉米净多头寸继续缩水 
    根据CFTC 报告，截止到6月5日，在CBOT玉米期货和期权上，总持仓1,178,388手，增加了5,102手。商品基金持有93,566手净多单，比一周前减少13,085手。其中多单数量268,436手，比一周前增加了6,643手;空单数量174,870，比一周前增加了19,728手。受空头资金的打压，CBOT玉米在6月初走势较为低迷，近几个交易日有所反弹，但600美分关键支撑位已破，后市CBOT玉米难离调整态势。下周玉米走势需要关注USDA月度供需报告对盘面的指引。

四、宏观系统风险仍待释放 连玉米延续筑底
    从宏观环境来看，美联储淡化QE3可能性，欧债到达关键性时点，而国内经济增速放缓，国内市场有效需求不足，降息的效果仍值得观察。从基本面来看，近期玉米现货止跌企稳，局部反弹，市场购销心理产生微妙变化。但玉米是否能重拾涨势，需要等待终端需求的恢复、现货库存的进一步消耗，且面临小麦替代、进口玉米到港带来的压力。
    本周，连玉米1209合约资金面撤离明显，1301合约小幅增仓，但主力资金仍分布在1209，后续需关注移仓换月对盘面的影响。当前，连玉米1209合约依然受到60周均线支撑，周均线系统整体有企稳迹象，但日度走势受到60日均线较强压制，短期内多空双方将在2400一线展开争夺。考虑到宏观面的不确定性，预计后市连玉米延续筑底态势，建议趋势投资者多看少动，短线波段式操作为主，1301合约参考区间，上方压力位2300，下方支撑位2270、2240. 青岛期货开户