铅锌下游企业消费持续萎靡不振

　　
一、走势及策略

　　1. 走势

　　宏观经济数据公布之前市场维持观望。今日沪锌主力1211合约开于14715元/吨，开盘后沪锌走势平稳运行于14720-14780元/吨窄幅区间，午盘国内A股大幅下挫，沪锌受此影响下方下挫至14710元/吨，午休期间伦锌表现疲软震荡下泻，致使午后开盘沪锌跟随下泻，并探低14670元/吨日内低点，短暂触及后沪锌于日均线下方窄幅盘整，最终收报于14680元/吨，涨35元/吨，涨幅0.24%，成交量增27384手至62932手，KDJ三线保持开口态势，持仓量减4260手至161048手，上方60日均线压力凸显。。

　　沪期铅走势维持震荡，运行区间稍有扩大波动范围100元/吨左右，表现滞涨抗跌，自14975元/吨开盘后，短暂冲高至15015元/吨高点，之后回落14970元/吨一线获得买盘性支撑，终收于14960元/吨。成交量增加70手至146手，持仓量减少56手至2618手。

　　2. 策略

　　周四将公布7月份国内主要经济数据，市场普遍预期CPI将进一步下滑，政策调控有望进一步加大力度，然而从短期来看，目前铅锌终端需求依旧疲弱，仍处于去库存进程中，对其短期走势不利。短期沪锌铅上行至强阻力位附近，预计继续上行仍面临较大困难，近期仍将维持窄幅盘整。操作上建议短线以日内交易为主。

二、现货信息

　　今日沪锌主力1211合约开盘后于日均线附近窄幅盘整，早盘0号锌对主力合约贴水至50-60元/吨附近，成交于14680元/吨附近，后随期锌下泻，0号锌对主力合约至40-50元/吨附近，实际成交于14660-14670元/吨区间，1号锌成交于14600-14630元/吨区间，今日锌价小幅抬升，贸易商出货积极，但下游因锌价较高影响，谨慎情绪再起接货稀少，受到台风影响，上海有部分仓库不能提货，下游在这种天气接货意愿也不高。

　　今日沪期铅宽幅震荡，主体运行于14970元/吨一线附近，品牌铅南方15090元/吨，对期铅主力升水120元/吨左右，汉江、蒙自15050-15060元/吨，沈铅、东岭铅15020-15030元/吨，因台风天气影响，上海部分仓库停止发货，市场成交受限，少量采购，整体交投一般。

三、行业信息

　　今年三季度以来，锌下游企业消费持续萎靡不振，锌合金行业整体开工率更是一再走低。续6月创下年内新低之后，7月份国内重点锌合金企业开工率再度下跌， 7月份国内压铸合金企业开工率降至47%，达到今年以来的最低水平。导致开工率如此低迷的主要原因，仍然是订单不佳。除了汽车等主要终端领域表现平平以外，有些消费量小的终端在进入三季度以后，也相当疲弱。比如小五金、拉链等领域，由于微利，企业不得不选择暂时停产。劳动力成本推升也是导致企业利润稀薄的原因。随着东南沿海一带物价上扬，工人生活成本不断增加，也在一定程度上给锌合金企业带来压力。一方面是不断恶化的销售环境，收入减少利润削薄，而另一方面，保持原有工资水平又令企业面临流失熟练员工的危险，这种进退两难的情形使得部分锌合金企业干脆停工停产。

　　7月份氧化锌企业开工率为64%，环比减少8%，较6月份明显下滑。影响7月氧化锌企业开工率降低的行业主要是轮胎行业和电子行业。中国汽车工业协会数据显示，7月份国内汽车产销数据环比分别下降3.77%和4.95%，需求不景气拖累轮胎企业。下游订单集中在轮胎行业的部分氧化锌企业甚至转行做医药和化妆品行业。电子行业生产增速也滑落至金融危机以来的新低，而氧化锌受终端电子行业影响，订单量出现大幅下滑。7月份反映订单情况良好的企业为零，环比减少20%；认为订单一般的企业占到30%，环比减少30%；认为订单情况差的企业占到70%，环比增加50%。由于7、8月份是消费淡季，预计8月份开工率与7月份比较将不会出现较大变化。

　　7月镀锌行业平均开工率为78%，较6月的79%下降了1个百分点，镀锌行业开工率自今年5月起已连续三个月出现下滑。7月开工率下降的镀锌企业主要集中在华东地区，影响这些企业生产的主要原因仍为终端需求疲弱。受到国内房地产从严调控影响，终端订单继续下滑，据生产镀锌管的厂家反映，镀锌管主要用于水煤气管、建筑脚手架以及消防设施，今年房市需求萎缩，订单情况远不及去年同期。此外，由于今年终端消费的不振导致企业成品库存增多，这也使得企业的开工率逐步下滑。江苏地区个别企业7月开工率有较大幅度上升，主要因为前期受到环保检查影响，厂家停产整顿，7月中旬整改完成恢复生产，但因为部分客户流失，订单情况不佳，使得企业难以满负荷生产，开工率仅达50%左右。对于8月订单预期，近五成企业表示较为悲观。据一些厂家反映，正常情况下，企业在月初时生产任务能排到当月下旬，但目前企业订单仅排到8月初。在订单不佳的情况下，企业将在8月停产一周左右。另外，部分地区遭到自然灾害影响，当地镀锌厂生产受阻。预计，8月镀锌行业开工率将继续下滑。