上游炼焦煤价格趋稳 焦炭市场短期反弹为主

一、焦炭期货市场动态
　　本周，焦炭期市整体持稳，小幅收涨，但临近双节交投清淡。其中，焦炭1301合约周线开盘于1425，收于1465，涨幅为32元或2。23%，持仓减少48164手至65902手，成交量减少141。8万手至327。8万手。
　　图1-1： 焦炭连续指数走势图

　　资料来源：WIND、中期研究院
　　

二、基本面分析
　　1、焦炭市场整体保持上扬势头 局部调整
　　本周国内焦炭市场涨跌互现，受上下游同时推动，本周国内焦炭市场整体保持上扬势头；但受部分钢厂8月份焦炭结算价格较高，9月份结算价格继续下调，部分龙头钢厂下调幅度达150元/吨。据Mysteel对超过70家钢厂调查显示，本周共有10家钢厂调整采购价格，其中两家下调，八家上调，主流上调幅度为20-50元/吨，此外，部分其他钢厂表示，在即将到来的10月份焦炭采购价格上调的可能性较大。据从焦化企业方面了解到，近期多数焦企表示出货情况较好，尚未调价的焦化企业将会与钢厂达成协议小幅上调焦炭出厂价格，总体来说，短期内国内焦炭市场上涨行情已基本确定。
　　另据我的钢铁网港口焦炭同口径库存统计：本周天津港200增3；连云港23减3；日照港10。8减1。2（万吨）。
　　图2-1： 主要城市二级冶金焦价格走势图

　　资料来源：WIND、中期研究院
　　2、多重因素下 炼焦煤市场成交明显好转
　　本周国内炼焦煤市场继续涨跌互现，市场成交明显转好，华北、华东地区焦煤市场保持平稳，受港口进口焦煤反弹山东济宁大矿试探性小幅上调气煤出厂价格10元/吨，而西北地区甘肃青海炼焦煤市场继续维持低迷下跌，成交清淡。西南地区炼焦煤市场稳中上涨，成交良好。下游方面，本周国内焦炭市场上行范围继续扩大，河北唐山焦炭市场基本实现30-50元/吨上涨，现二级焦1320-1380元/吨，准一级1400-1430元/吨，均为到厂含税价。
　　临近双节加上十八大召开，钢厂担忧主产区中小矿限产停产对10月份的供应造成影响，因此补库存意识增强，对短期炼焦煤市场支撑力度明显，炼焦煤采购价格逐步趋稳。
　　图2-2： 炼焦煤价格走势图

　　资料来源：WIND、中期研究院
　　3、临近双节 钢材市场窄幅调整
　　本周钢材市场涨跌互现，但较上周有明显减缓迹象，加上临近节前，市场商家提前退市的现象较为普遍，整体观望情绪较为高涨。9月28日Myspic综合指数132。8点，周环比上升0。08%；扁平材指数116。5点，周环比上升0。12%；长材指数151。5点，周环比上升0。05%。
　　从目前情况看，价格加速回升以及矿价处在低位的背景下，钢厂的利润空间不断放大，钢厂各品种的生产积极性再度高涨，这势必给本已供大于求的市场更大的压力。此外，下游需求虽然仍保持一定程度的增长，但需求的增速远远小于产量的增速，国内钢材价格上涨的持久性依然面临严峻考验。短期来看，钢材市场仍然无法出现明显利好，预计整体仍将以弱势盘整为主。
　　图2-3： 要城市螺纹钢价格走势

　　资料来源：WIND、中期研究院
　　

三、行情分析与展望
　　受双节影响，钢厂方面加大焦炭储备量，焦化企业去库存过程较为顺利，且上游炼焦煤价格趋稳，焦炭市场短期反弹为主。但终端需求尚未明显回暖，钢材价格上涨的持久性依然面临严峻考验，对后市不宜过分乐观。
　　近期焦炭期市跟随螺纹钢意愿较强，但波幅相对收敛。其中焦炭1301合约持稳在1450一线，日度均线系统、布林通道等有企稳缓和的迹象，但上方受制于1500整数关口及60日均线，盘整时间达两周之久，后市难以独立走出单边上涨行情，或将依托1300-1550区间震荡筑底。操作上，短线区间震荡思路对待，参考点位，上方压力位1500-1550，支撑位1300。关注政策、资金变化、钢材走势对盘面的指引。