节前交投清淡，甲醇期价窄幅震荡

　　节前甲醇市场交投清淡，本周甲醇期价窄幅震荡。甲醇主力1301合约周K线图开盘于2776元/吨，交易区间在2753-2821元/吨，最终收盘于2812元/吨，较上周上涨21元/吨，跌幅为0。82%。本周成交量和持仓量均大幅减少，成交量减少11。1万手至14。1万手，持仓量减少4284手至7708手。

　　图1-1：郑州商品交易所甲醇主力连续合约价格与持仓量变化趋势

　　

　　资料来源： wind，中期研究

　　

第二部分  本周现货行情

　　一、国际现货市场

　　美国甲醇市场收稳，收于113。20-113。70美分/加仑。市场平静面维持，供应充足，但缺乏实质性的商谈听闻。加拿大甲醇生产商Methanex宣布其10月北美CP价格（非折扣合约价格）为132美分/加仑（ 439。56美元/吨），较9月份其北美CP价格持平。而南方化工公司宣布10月份合同价格为133美分/加仑，较9月份上涨3美分。季节性需求回暖，商家上调价格。

　　图2-1： 国际甲醇价格历史走势图（单位：美元/吨）

　　

　　资料来源： wind，中期研究

　　二、国内现货市场

　　本周中国甲醇市场涨跌互现，其中山东南部、河南地区价格下滑明显在80-90元/吨上下，广东、江苏地区价格下跌40-50元/吨，西南地区上涨50元/吨上下，西北内蒙、陕西地区基本稳定。山东甲醇盘整下行，南部主流报价2640-2750元/吨，成交2610-2640元/吨，部分域外合同略低；江苏港口甲醇价格坚挺，贸易商主流报价2820-2830元/吨，小单略有成交，商谈成交价格2820元/吨，市场成交清淡，节日气氛浓厚，下游工厂节前备货积极性不高；广东报盘价格为2840-2870元/吨，成交在2840-2860元/吨左右，下午市场僵持，部分小单补货，商家心态疲乏，市场期望已放到节后，下游接货已入尾声，成交寥寥；河南甲醇市场价格盘整下行，主流报价2630-2830元/吨，高端承兑。

　　图2-2：国内主要地区甲醇价格走势图（单位：元/吨）

　　

　　资料来源： wind，中期研究

　　

　　

第三部分  上下游分析

　　一、上游情况

　　煤炭：国内动力煤价格小幅上扬，其中鄂尔多斯地区动力煤价格普遍上调5-15元，目前，鄂尔多斯发热量5200大卡原煤315元/吨，较前一交易日相比每吨上涨5元。鄂尔多斯发热量5500大块精煤515元/吨，与前一交易日相比每吨上调15元。据了解，目前下游需求疲软，大秦线将于10月8日开始为期10-15天的检修，目前贸易商、电厂都在积极采购。电厂方面也是为冬储积极的做着准备。综合来看，动力煤市场略见回暖。港口船舶活跃，锚地待装船舶明显减少，成交量较前两个月来说有小幅提升，整个市场情绪回暖。但因目前电厂库存高位，下游虽有采购动作，但需求乏力，市场回暖速度缓慢，煤炭价格只能试探性上扬。综合看来，国内动力煤市场暂时平稳运行，预计后期下游若没有大的需求来刺激市场动力煤价格难有大幅度上扬。

　　图3-1：环渤海及主要港口动力煤（5500K）价格走势（单位：元/吨） 图3-2：港口煤炭库存（单位：万吨）

　　

　　资料来源：wind、中期研究

　　原油：国际油价尾随美元汇率动荡，美联储放钞效应减弱，欧元区形势备受市场关注，美元兑欧元反弹，纽约轻质原油期货一度跌至8月2日以来最低价位。美国原油进口量骤减1500万桶导致原油库存意外下降，但是国际能源署认为当前世界石油市场供应充裕。然而美国汽油供应紧缺，加之波斯湾地缘政治紧张，周四国际油价再次反弹。截止2012年9月28日的一周，纽约商品交易所轻质低硫原油11月期货收盘价92。19美元/桶，较前一周下跌0。7美元，跌幅0。75%，价格区间在88-94美元/桶。伦敦洲际交易所布伦特原油11月期货收盘价112。39美元/桶，较前一周上涨0。97美元，涨幅0。87%，价格区间在108-114美元/桶。目前全球经济增速放缓与各国救市政策的博弈是当前油价涨跌的决定因素。虽然当前市场流动性较大，但是这部分流动性是否进入原油值得重新考虑，这部分流动性的释放能对全球经济带来多少利好需要重新考虑。而两者其一在没有绝对优势的情况下，国际油价将保持固定区间的宽幅振荡。

　　3-3：国际原油价格走势（单位：美元/桶）

　　

　　资料来源： wind，中期研究

　　二、下游需求

　　甲醛：本周甲醛价格受局部原料价格下调影响，有所走低，市场交投气氛较为平淡。本周甲醛生产企业开工率为56。8%，与上周相比下滑了1。1个百分点，市场供应充足。近期甲缩醛市场走货不畅，装置开工下滑，市场需求萎缩。板厂需求因十一假期到来，需求依旧不佳。原料价格下滑，其他下游产品价格也有所松动，整体下游市场支撑略显不足。十一假期来临，部分厂家有减负荷或者停车计划，开工或将进一步下滑。预计后期甲醛价格呈稳中下滑趋势。

　　二甲醚：本周二甲醚供应量较上周有所下滑，统计主要企业开工率为41。8%。上下游交错影响，二甲醚基本稳定，节前小幅调动，出货为先。本周二甲醚市场算是上下游均有利好，甲醇价格推涨，成本支撑有力；成品油价格上调，液化气最高限价提高，价格顺势跟涨，但后劲欠缺，但下滑预期不高。因此即使二甲醚在供应过剩、需求有限的情况下，厂家观望为主，但由于利润并不高，价格下调可能性不大，预计基本守稳为主，在动力充足的条件下，不乏跟涨可能。

　　醋酸：受上周国内醋酸生产企业整体上调产品出厂报价的影响，本周国内各地醋酸市场成交价格也出现整体上调。本周国内醋酸企业开工为56。27%，与上周提升12。27个百分点。近期国内醋酸企业整体开工率逐步恢复，市场供应有所增加，前期市场供不应求的局面已不复存在。另外受近期甲醇价格回落及下游产品整体销售情况转淡对醋酸采购积极性下降等不利因素的影响，国家甲醇网预计下周国内醋酸价格将以稳中下调为主。不过受生产成本的制约，预计调整的幅度比较有限。

　　

第四部分  后市展望

　　本周东部市场有所走低，加上部分贸易商月底回笼资金低价售货，打击市场信心。尽管西北地区主要企业库存低位，暂无销售压力，但多数厂家还是选择稳价观望市场。同时近期二甲醚利润明显减弱，价格面上对甲醇市场支撑减弱，预计短期内局部地区甲醇价格或小幅下调。同时由于十一将至，期间甲醇市场多以稳定为主，节后部分企业补库，甲醇价格或有所走高。