产能过剩，焦炭市场缺乏持续上行动能

　　
一、焦炭期货市场动态
　　本周，焦炭期市冲高回落。其中，焦炭1301合约从周初的1520一线震荡上行，一度触及1589高位，但上方抛压较重，期价应声而落，周五收于1555，日度下跌23或1。46%，与上周五结算价持平。
　　图1-1： 焦炭连续指数走势图

　　资料来源：WIND、中期研究院
　　

二、基本面分析
　　1、焦炭市场涨势依旧 市场成交较好
　　本周国内焦炭市场涨势依旧，部分地区焦炭价格上涨幅度超过100元/吨，市场成交较好，多数焦化企业已无焦炭库存；据Mysteel了解，本周超过10家钢企上调焦炭采购价格，幅度在20-100元/吨不等；据市场了解，国内炼焦煤市场稳步上行，部分地区主焦煤涨幅高达80元/吨，焦化企业成本压力持续上升，在一定程度上支撑着现如今的焦炭市场稳步上行。此外据悉，虽然近期焦炭价格上涨幅度较大，但由于目前国内焦化企业仍处于亏损状态，因而整体生产积极性并未明显提高。
　　图2-1： 主要城市二级冶金焦价格走势图

　　资料来源：WIND、中期研究院
　　各地主流参考价格如下：山西二级冶金焦主流出厂1200-1250元/吨；准一级冶金焦车板1250-1350元/吨，一级冶金焦车板含税价1300-1400元/吨；河北二级冶金焦邯郸1330-1380元/吨，唐山1350-1400元/吨，到厂价；邢台准一级1370-1400元/吨，出厂含税价；河南准一级冶金焦车板含税价1300-1380元/吨；华东二级冶金焦主流1330-1360元/吨；东北二级冶金焦主流1210-1240元/吨，准一级冶金焦为1360-1410元/吨，均为出厂含税价。
　　另据我的钢铁网港口焦炭同口径库存统计：天津港208增2，连云港20减1，日照港11增0。5（万吨）。
　　2、炼焦煤稳中上涨 市场情绪较为乐观
　　本周国内炼焦煤市场整体稳中上涨，其中山东、山西炼焦煤涨幅较为明显，山东地区兖矿再次上调精煤出厂价格40元/吨，本月累计上调精煤70元/吨，临矿、肥矿精煤均继续上调40元/吨。山西地区吕梁、临汾主焦煤均普涨40-80元/吨，其中临汾主焦煤出厂含税报至1200元/吨，地方矿因库存低位南部地区前期停产部分矿复产明显，炼焦煤成交顺畅。钢厂方面，受上半月大矿取消优惠政策或直接涨价影响，本周部分钢厂炼焦煤采购价格上涨，幅度在20-40元/吨不等，反弹并不明显。受近期国内焦炭市场一路上扬，本周国内部分地区焦炭价格上涨幅度达到100元/吨以上，因此焦煤市场乐观情绪较高，对后市继续反弹的信心较足。库存方面，本周我的钢铁网对50家钢厂及40家独立焦化厂炼焦煤同口径总库存为841。8万吨，较上周相比减少4。3万吨，环比降0。5%。
　　图2-2： 炼焦煤价格走势图

　　资料来源：WIND、中期研究院
　　3、钢材市场先扬后抑
　　本周Myspic综合指数震荡偏弱，报136点，较上周下跌0。71%。本周钢材现货市场弱势震荡，整体呈"V"字形，受上周末钢坯价格跌80元/吨影响，周初主要品种普遍小幅松动。随着成交更加清淡，以及期螺深跌，周中跌势加深。不过，接下来几日期螺持续飘红，钢坯价格也现小幅反弹，对市场信心起到一定影响，钢市出现止跌回升。同时受钢价上涨刺激，钢厂产生生产动力增强，中钢协数据显示，9月全国粗钢日均产量达193。2万吨，环比增长2%，后市钢市运行压力将有所加大。在终端实质性需求未能改善情形下，短期内国内钢市或仍将以震荡整理为主。
　　图2-3： 要城市螺纹钢价格走势

　　资料来源：WIND、中期研究院
　　

三、行情分析与展望
　　宏观面，近期密集公布的经济数据显示，国内经济增长止跌趋稳的积极信号增强，但十八大前大规模刺激政策出台概率较低，且经济情况仍较为低迷，预计四季度国内GDP也只是温和回升，将限制包括钢材等在内的大宗商品价格上涨空间。
　　从现货市场来看，价格反弹，交投好转，一定程度上提振多头资金信心，但在终端实质性需求未能改善情况下，加之产能过剩，焦炭市场缺乏持续上行动能。
　　从盘面来看，焦炭主力1301期价站上1500关口，本周试图突破重要压力位1580未果，上方受制于20周均线，但下方受到60日均线支撑，多空双方对峙，预计后市震荡夯实底部为主，关注移仓换月对盘面的指引。操作上区间震荡思路对待，短线空单持有，止损位1580，下方支撑位1500、60日均线。