PVC短期将继续关注6300元/吨一线

　　本周前期PVC1301合约窄幅盘整，周五大幅下挫，创下6395元/吨的新低。V1301周K线图开盘于6450元/吨，交易区间在6375-6520元/吨，最终报收在6420元/吨，周下跌50元/吨，周跌幅0。77%。本周成交量减少18030手至18。9万手，持仓量增加13762手至72762万手。

　　图1：PVC主力合约期货走势（单位：元/吨）

　　

　　资料来源：wind、中期研究

　　

二、上游市场分析

　　1。国际原油震荡下行

　　全球经济增长放缓，欧债危机持续及美国企业发布疲弱财测，打压以美元计价的商品期货价格，美国原油库存增加也打压市场气氛，周三纽约轻质原油期货跌至7月9日以来最低，为五天连跌；布伦特原油期货跌至8月3日以来最低，为七天连跌。布伦特原油期货跌至8月初以来最低价位，美国轻质原油期货结算价跌至7月初以来最低点。周四受到美国成品油期货提振，欧美原油期货小幅收涨。截止2012年10月25日的一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货净跌6。05美元，跌幅6。57%；每桶结算均价87。45美元，比前一周低4。558美元，结算价最高每桶90。05美元，最低每桶85。73美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货净跌3。93美元，跌幅3。50%；每桶结算均价108。83美元，比前一周低5。39美元，结算价最高每桶110。14美元，最低每桶107。85美元。自八月中旬，brent原油已在105-115平台延续了两月余宽幅震荡整理，十月国际原油价格演绎了冲高回落行情，来自经济增长的担忧将进一步拖累油价震荡走低。目前来看，brent油价月内再次跌破60日均线及110整数平台支撑，仍有继续下探空间。

　　图2：国际原油期货价格近期走势（单位：美元/桶）

　　

　　资料来源：wind、中期研究

　　2。亚洲乙烯价格飙升

　　下游市场气氛疲弱，加之近期石脑油价格走低，亚洲乙烯24日收盘小幅下滑，CFR东北亚收盘在1372。5-1374。5美元/吨，CFR东南亚收盘在1364。5-1366。5美元/吨。本周以来，下游聚乙烯、MEG行情持续下滑，乙烯市场需求受阻。目前乙烯和聚乙烯价格倒挂，生产厂家宁愿购买聚乙烯，也无兴趣采购现货乙烯进行生产。LDPE目前价格仅在1295美元/吨CFR远东，较乙烯价格低78美元/吨附近。东南亚市场，因关注Ellba 的装置问题，市场报盘坚挺维持，心态观望。

　　图3：亚洲乙烯价格走势（单位：美元/吨）

　　

　　资料来源：wind、中期研究

　　3。 电石市场下滑脚步放缓

　　本周电石价格下滑脚步放缓，仅个别接收价出现下调，其余僵持观望为主。由于前期电石价格持续下调，电石企业已经纷纷陷入亏损经营状态，内蒙、甘肃等地有电石炉已停炉检修，还有企业计划消耗完原料后停车避险；由于PVC企业开工下降或是暂时停车检修，电石用量减少，各家压货仍多，电石企业也出现库存积压现象，同时造成了电石运输车辆周期加长。电石企业承受出货及成本的双重压力，纠结是否要停车或是降量。PVC企业担心后期供应量减少，或是运输临时出现障碍，也纠结于是否还要继续下压价格。市场涨跌两难是本周市场的主旋律。截止目前各地电石到家价格为：山东优级品主流接收价3500-3620元/吨；天津地区优级品接收价3500元/吨；河北唐山三友接收价305L/KG的3500元/吨，河北金牛290L/KG的3500元/吨；河南地区的电石接收价主流在3350-3400元/吨；山西地区PVC厂电石主流接收价3250-3300元/吨；东北地区295L/KG的3490-3550元/吨。

　　

三、国内PVC市场继续走跌

　　本周国内电石法PVC市场延续上周阴跌趋势，期货弱势低迷，下游需求不佳，市场交投清淡。从跌幅看，较上周略放缓，主要是由于贸易商手中前期货源减少，而且多数商家开始亏损销售，而上游PVC厂家价格松动依然缓慢，商家可操作空间有限，多数维持随行就市操作为主，但参与者看跌气氛依然不减，市场阴影不散。截止收盘，普通5型电石料华东主流在6380-6470元/吨自提；华南主流在6420-6500元/吨自提；山东主流在6350-6400元/吨送到；河北主流在6300-6350元/吨送到。

　　本周国内乙烯法PVC价格继续快速下跌，跌幅不减上周，而且明显快于电石法PVC跌幅。主要除上海氯碱开工率较低外，其他乙烯法企业开工均较高，市场货源充裕，前期虚高的价格快速得到修正，至本周末各地电石法与乙烯法同型号价差恢复到200-250元/吨的正常水平。普通乙烯料华东主流在6600-6800元/吨送到；华南主流在6700-6850元/吨自提。

　　

四、后市展望

　　经过十月份的持续下跌后，经销商的利润大部分被压缩，商家前期订单也销售殆尽。而上游PVC厂家价格下跌较慢，多数厂家销售压力有所增加，企业出厂价对于贸易商来说缺乏吸引力。商家参与热情欠佳，看淡气氛仍然较浓，后期PVC企业销售压力可能进一步增加。而当前下游PVC需求疲软，订单量偏少，开工整体维持在50%-55%之间，大势偏弱的行情下，下游采购积极性仍然偏弱，另外进入11月份，随着天气转冷，北方需求将逐步萎缩。整体来看，虽然国内经济数据出现企稳及好转迹象，但在欧美经济疲软的大背景下，金融市场难有起色。PVC供需压力难以缓解，后期甚至有进一步恶化的趋势，价格逐步接近年内最低位，而且烧碱及液氯价格不断下滑，氯碱企业承受能力有限，预计后期PVC价格继续下降的空间将逐步减小。盘面来看，PVC近几次的大幅下跌，均在6300元/吨附近反弹，可见在6300元/吨一线的支撑作用较强，短期将继续关注6300元/吨一线的支撑情况。