连塑延续高位震荡 操作不宜追涨杀跌

第一部分 本周市场回顾
　　在盘整数日后，周五连塑料在利好宏观数据下跳空走高。其中，连塑料1305合约周线开于10620，收于10780，涨210或1。99%，成交量增加51。4万手至283万手，持仓减少2190手至21万手。
　　

第二部分：基本面分析
　　一、塑料现货市场表现
　　本周PE市场进入下跌通道，市场价格逐日走跌。高压和线性两大品种跌幅较为明显，走跌200-300元/吨，跌幅在1。74%左右。低压品种也有不同程度的松动，但幅度相对有限，当前低压膜料和低压拉丝价格相对坚挺。国内石化企业承压下调出厂价格，部分大区继续实施批量优惠政策，市场成本支撑有限，加上下游工厂受订单的不连续性制约和临近年底回笼资金的需要，市场需求跟进不足，供需基本面矛盾扩大。商家出货压力较大，部分市场价格倒挂明显，贸易商积极窄幅让利以促进销售，但市场成交仍集中在小吨位，走量难有扩大。目前国内LLDPE主流价格在11000-11300元/吨。
　　图1：LLDPE期现市场价格走势

　　资料来源：WIND、中期研究院

　　二、国际原油窄幅震荡
　　一周市场关注点在沙特阿拉伯原油减产，美国债务上限的讨论以及美国原油库存下降。市场也担心中国消费者指数上升将抑制经济刺激措施，从而导致石油需求下降。然而，中国强劲的贸易顺差和原油进口量以及美国库欣地区到美国海湾地区石油运输管道扩容将纽约轻质原油期货推高到5个月来最高价位，布伦特原油对WTI溢价缩窄。同时美国原油和就业数据改善也提振了市场气氛，高盛银行再次鼓吹每桶150美元的油价。
　　截止2013年1月17日的一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货净涨1。93美元，涨幅2。06%；每桶结算均价94。14美元，比前一周高0。872美元，结算价最高每桶95。49美元，最低每桶93。28美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货净涨0。46美元，涨幅0。42%；每桶结算均价110。91美元，比前一周低0。75美元，结算价最高每桶111。88美元，最低每桶110。3美元。
　　图2：原油BRENT价差

　　资料来源：Bloomberg、中期研究院

　　三、供应吃紧 亚洲乙烯稳步上扬
　　本周亚洲乙烯价格稳步上扬。目前CFR东北亚/东南亚分别收于1349。5-1351。5美元/吨和1384。5-1386。5美元/吨。亚洲市场整体供应偏紧，持货方心态稳定、捂货惜售，场内主动报盘不多；另一方面下游行业对原料需求良好，最终推动市场向上挺进。装置方面，中石化广州石脑油裂解装置、丁二烯抽提装置原定于本月10日起停车检修10天左右，但该计划已被延迟，厂家没有说明具体原因。据了解，广州石化裂解装置乙烯产能21万吨/年、丙烯产能10。5万吨/年；C4产能30万吨/年。

　　四、下游产品生产和消费
　　本周农膜厂家开工率情况差异较大的局面继续保持，棚膜生产逐步转淡，地膜生产较前期明显好转。厂家原料库存较上周相比略有提升，但整体储备意向依旧偏淡。简单介绍一下本周农膜生产情况：
　　PE功能膜：厂家整体开工情况较上周相比明显减弱，停机企业逐步增加，目前规模企业整体开工率在30%-50%不等。华北地区西瓜膜订单竞争尤为激烈，各厂价格差异较大。华北地区多数厂家生产进入收尾期，预计后期生产进一步转淡可能性较大。
　　日光温室膜：日光膜生产结束，厂家多数转入PE功能膜生产，因生产成本较高，厂家开工率在30%左右，部分厂家停产。
　　地膜：随着春耕季节的逐步临近，经销商入市意向较前期有所好转。厂家开工率提升至50%-70%范围内，部分厂家全线开机生产。但据厂家反映，此轮地膜生产周期较往年相比延后一个月左右，预计后期农膜经销商集中入市可能性较大。
　　

第三部分 技术分析和后市展望
　　美国住房和就业数据改善，加上阿尔及利亚气田受袭，中东地缘政治紧张。众多利好支撑下国际油价走高，且中国第四季度和去年全年经济数据符合市场预期，给连塑料市场带来支撑，但受制于需求的疲软，现货继续走跌，预计短期国内PE市场行延续弱势震荡。
　　从盘面来看，本周前几个交易日，连塑料1305合约盘整受制于20日均线，周五在宏观利好提振下跳上均线系统，但10600整数关口及布林通道中轨线支撑力度已经削弱，预计后市延续高位震荡格局。操作上不宜追涨杀跌，日内短线思路为主，压力位11000，下方支撑位10500。关注石化价格策略及外围经济环境的变化。