美棉大幅下挫，拖累国内棉价

　　行情回顾

　　国内棉花期货市场：上周棉花期货价格1501合约价格大幅下挫，收盘价14230元/吨，下跌620元/吨，跌幅4.16%，持仓量增加77146手至31.2万手。

　　国内棉花现货市场：中国棉花价格指数3128B的报价为17270元/吨，与储备棉竞卖底价17250元/吨之间的价差仅为20元/吨。

　　美国棉花期货市场：上周美棉12合约价格下跌，报收于68.74美分/磅，下跌3.05美分/磅，跌幅4.25%。

    要点分析

　　根据棉花信息网对棉花加工企业、仓储物流企业和流通贸易商进行分省抽样调查及各仓库年度末棉库存摸底调查显示，截止6月底全国棉花商业库存60万吨(包括外棉和进入流通环节棉花、不包括国储棉)，较5月份减少了5万吨，其中新疆商业库存量未出疆8万吨，内地商业库存量52万吨。

　　6月份，有皮棉零星销售的企业占比下降到了25%，1/4的棉企目前仍有皮棉库存存有待继续销售。企业努力继续去库存，但进度较慢。目前皮棉现货的价格呈现继续下跌的态势。亏损销售的企业仍占比较多。企业当前销售困难，价格难以上行，许多企业对后市缺乏信心。当前不少企业面临着资金紧张周转难的问题，库存棉走量较慢，无论现货以及电子均频频下跌，企业难以获利。据调查，亏损企业占比达到66%。

　　另据调查显示，2014年全国实际播种棉花面积6028万亩，较2013年减少1034万亩，减幅15%。预计今年全国总产量622万吨，同比降幅11%。7月份适量的雨水及充足的光照将是关键。

　　USDA最新发布的7月份全球棉花供需报告预测，2014/2015年度中国棉花产量642.3万吨不变，消费794.7万吨，减少10.9万吨，进口174.2万吨，不变，期末库存1355.6万吨，增加32.7万吨。

　　操作策略

　　技术上，期价跌破15000元/吨一线后持续下跌，下寻支撑，上周暂时在14000一线附近获得支撑。操作上，空单谨慎持有，谨防期价技术性反弹，因为当前1501合约盘面价格已经低于外棉到港进口价，且与外棉价差持续缩窄。