白糖价格弱势低位运行，空单持有

　　行情回顾

　　期货市场：上周国内白糖期货价格继续下跌，主力SR1501合约价格因缺乏买盘以及原糖期货价格继续弱势下挫的影响，期价跌破4400一线，重回低位弱势局面，收盘价4284元/吨，下跌145元/吨，跌幅3.27%，持仓量增加33140手至101.4万手。

　　现货市场：上周国内食糖价格呈现大幅下跌的趋势，周跌幅在10-170元/吨之间不等。分区来看，南方主产区食糖价格下跌了10-120元/吨，北方下跌80-100元/吨;华中地区和华东地区食糖价格跌幅相对较为明显，最高达到170元/吨，东部地区销售有国产糖和加工糖，而华中则基本以国产糖为主;华北销区跌幅在30-100元/吨之间，到货有部分加工糖;西南和北方大部分销区价格维持稳定。上周以来，各地食糖采购量较为清淡，中秋节临近，节日备糖也接近尾声，同时本周国内各地食糖价格下跌趋势较为明显，市场采购较为谨慎，购销积极性不高。

　　国际原糖市场，ICE10合约价格最低跌至13.75美分/磅，报收于13.78美分/磅，下跌1.22美分/磅，跌幅8.13%。市场供应依旧充裕令原糖价格继续走跌。

　　要点分析

　　1，尽管最新公布的8月份月销量同比增加，但本年度食糖库存依旧在400万吨以上，结转库存压力继续令后市糖价走势难以摆脱弱势格局。截止8月底，2013/14年制糖期全国共生产食糖1331.8万吨，2013/14年制糖期全国共生产食糖1331.8万吨，累计销糖率76.92%，上制糖期同期91.41%。

　　2，现货市场需求没有明显回升。尽管当前现货糖价已经跌至4200元/吨以下，但是即使是中秋节前的备货，下游终端也没有呈现出阶段性需求旺盛的局面，而随着中秋节的结束，下一轮季节性备货将在春季前期，意味着在接下来的2-3个月的时间里，下游终端对白糖的需求不会有明显的增加，对价格的支撑作用极其有限。

　　3，新榨季即将开始，产量同比减少，但面临庞大的结转库存压力。尽管新榨季产量预期同比下降100-150万吨，但是庞大的结转库存压力却令坚定做多者看涨的空间缩窄。使得糖价出现弱势低位格局难改下的快速反弹现象时有发生。

　　基本面依旧偏空，未有利多信号在供应端出现，价格下跌空间进一步扩大。

　　4、尽管巴西的甘蔗和食糖产量被机构调低，但是印度和泰国食糖供应量的充裕局面继续打压国际原糖价格。数据显示，印度糖业协会(ISMA)表示，预计拟于9月底结束的2013/14年度印度糖出口量将从2012/13年度的34.8万吨骤增至265.4万吨。泰国蔗糖协会(OCSB )表示，预计2014年泰国糖出口量将创880万吨的纪录。短期看，由于原糖期货价格仍在走跌，尚未有止跌反弹的信号，使得内外盘价差依旧维持在400-500元/吨。因此，原糖期货价格的疲软对国内白糖价格依旧起到利空影响。

　　操作策略

　　暂且观望。关注持仓变化，倘若多头主动性离场，可空单跟进，反之，空头主动性离场可以多单跟进。技术上，不排除期价继续下寻支撑。上方较强阻力4600元/吨。