油脂多单阶段性止盈平仓

　　马盘高位震荡，市场消息匮乏。ITS 显示马来西亚 1 月 1-15 日出口量环比增长 17%，符合预期。虽 12 月 mpob 报告库存超预期，但 19 年 1 月以后库存将逐步下降至 290 万吨一线。产地库存出现下降拐点，国际棕榈油价格筑底，然而近期因供应量偏高实则缺乏其他利好消息刺激，产地报价高位震荡。油粕比因豆粕的大幅跳水而明显走高。蛋白市场缺乏利好因素，巴西天气炒作后贴水近一步下跌，国内叠加猪瘟的不断扩大打压需求。虽然如此，蛋白需求的走弱将间接利好于豆油。截至上周国内豆油商业库存下降至 150 万吨以下，季节性的提货旺季助推豆油全国性基差的上涨，而油厂压榨量周均不及 160 万吨的水平。

　　近期国内油脂表现上涨乏力，因三大油脂进口窗口明显打开，豆棕菜油均表现出进口利润的明显回升。单边价格近期滞涨，但因 19 年上半年国内油脂呈现去库存趋势，趋势上震荡向上为主，未来仍可找寻相对低位价格再次介入多单。交易策略 1. 单边：前期油脂多单可阶段性止盈平仓。油脂板块整体筑底，未来趋势震荡向上。因此，关注 y1905 合约在 5500 一线的支撑，找寻再度买入的机会。 2. 套利：豆油 5-9 正套。 3. 期权：买入 1 单位 5800 元的虚值两档豆油 1905 合约看涨期权，卖出 1 单位 5400 元支撑位豆油 1905 合约看跌期权(看涨衣领策略)，因考虑当前豆油盘面价格在 5700 存在短期上涨压力，故插入卖出 5700 的看涨期权，增加权利金收入。(优化衣领看涨策略)