9 月降息概率攀升，金银再创新高

　　本周美联储官员连续释放鸽派观点，给金银带来了较强的动力。主席鲍威尔讲话中重申，将“采取适当行动”保持美国经济扩张;卡普兰认为，基于债券市场发出的信号，降息可能是必要的;芝加哥联储主席埃文斯表示，更大幅度的降息或可以帮助更快实现美联储目标。美联储副主席克拉里达表示，美联储将采取适当的行动以维持经济增长;美联储威廉姆斯昨日也表示，有必要采取能够为经济抵御风险的措施。目前，据 CME“美联储观察”，美联储 7 月降息 25 个基点至 2.00%-2.25%的概率为 69.0%，降息 50 个基点的概率为 31.0%;到 9 月降息 25 个基点至 2.00%-2.25%的概率为 47.7%，降息 50 个基点和 75 个基点的概率分别为 42.7%和 9.6%。从数据看，市场认为 7 月降息已成为板上钉钉，且对年内降息 50 个基点的预期保持乐观，而金银价格正式按这个预期上行。此后，行情的强弱主要根据 7 月议息会议对 9 月降息的看法而定，若 7 月降息 25 个基点过后，9 月降息概率持续走强的话，金银将不断创出新高，且进一步推动市场看多情绪。

　　四国央行宣布降息 降息模式有利于金银近期，金银看多情绪浓烈的一个重要原因是因为市场预期全球央行降息潮或将开启，而昨日多国以外降息亦或证明这一预期即将实现。昨日，韩国央行意外降息 25 个基点至 1.5%，为三年以来首次降息;印尼央行降息 25 个基点至 5.75%;南非央行降息 25 个基点至 6.5%，成为今年以来第五个宣布降息的 G20 国家央行;乌克兰央行也将主要利率下调至 17%。美联储降息预期升温，越来越多新兴国家亦提前加入降息队伍，以防止美国降息带来的不利影响。从历史数据来看，全球量化宽松模式的开启将有利于金银价格的上涨。尤其是在后期，对白银上涨将提供更强的上涨动力。

　　后市展望此前，由于金银比持续创出新高，因此白银看多情绪较浓。而本周在黄金滞涨的情况下，看多贵金属的资金转战白银市场，令白银价格回补上行。由于目前全球宽松预期越来越强，因此，给金银价格带来较强的上行动力。若 7 月美联储议息会议后，9 月降息概率持续攀升的话，金银再创新高的概率较高。从历史走势看，在金银上升期中，前期黄金涨幅较大，而一旦确认上涨之后，投机属性较强的白银涨幅则明显要大于黄金。