鸡蛋9-1反套建议止盈离场

　　一、现货行情蛋价近日过快上涨后，终端需要消化，加上台风“利奇马”给山东、江苏、浙江、辽宁、吉林等地带来大到暴雨，运输受阻，走货有所放缓，蛋价企稳滞涨，局部下跌。今日主产区均价为 4.6 元，主销区均价为 4.87 元，均较昨日持稳。目前，台风基本结束，各市场逐渐恢复正常，预计部分存货或有质量问题，价格或有下调，但学校备货正在启动，需求氛围较好将对蛋价起到支撑。

　　二、基本面信息 7 月存栏概况：所监测地区在产蛋鸡存栏为 11.12 亿只，环比增加 0.58%，同比增加 3.04%，较去年有明显上升;当期新增开产 8110 万只，占在产总量的 7.29%，环比减 0.37%;淘汰老鸡 7470 万只，环比减 13.44%;后备鸡存栏 2.82 亿只，环比减 3.31%，同比大幅增加 15.95%。全国蛋鸡总存栏为 13.93 亿只，环比减少 0.23%，同比增加 5.41%。 7 月存栏趋势大体符合我们此前的预期，仅总存栏因在产存栏增加量小于后备鸡存栏减少量，而出现环比下滑的情况。而后备鸡大幅下滑的主要原因在于，1、雏鸡补栏量环比大幅下滑 5.02%;2、6 月雏鸡补栏量环比下滑造成 7 月青年鸡存栏量减少。从鸡龄结构来看，0-119 天的后备鸡存栏占比 26.14%，环比减 3.46%;120-180 天的小蛋在产蛋鸡占比 11.82%，环比增 0.2%;180-270 天的中蛋在产蛋鸡占比 21.61%，环比增 2.68%;270 天以上的大蛋在产蛋鸡占比 40.42%，环比增 0.58%，其中 450 天以上即将淘汰的老鸡占比 10.7%，环比增 1.99%。综合来看，7 月份鸡龄结构年轻化有所缓解，中、大蛋占比增加。

　　后期存栏预测：首先看后备，后备鸡由雏鸡与青年鸡决定。8 月份仍是传统补栏淡季，预计雏鸡补栏环比会将继续下滑，而近 3 个月以来雏鸡补栏连续下滑也会令当前青年鸡存栏难以提升。再看在产，在产蛋鸡由新增开产与淘汰量决定。因 4 月雏鸡补栏量较前期大幅上升，预计 8 月新增开产量将有明显增加，而淘汰方面，目前淘汰鸡价格仍在高位，后期随着备货结束，蛋价或有一波下滑，届时老鸡淘汰速度将由蛋价下滑幅度来定。目前淘汰的老鸡多是 490-500 天左右的，倒推回去，大部分是 2018 年 3 月份以后所补的蛋鸡，当时补栏量相对正常，预计 8 月淘汰量将不及新增开产，则在产存栏大概率或将上升。

　　三、交易策略近期现货强而盘面弱，究其原因，主要在于：1、在产存栏上升预期加强;2、产蛋率将逐步恢复;3、节日备货渐入尾声;4、盘面已提前炒作了中秋(6 月末到 7 月中旬)。今年的中秋在 9 月 13 日，09 合约反映的是中秋备货后的市场，当前时点现货上涨对其已难以形成提振。01 合约作为新主力，远期元旦备货、猪瘟替代消费预期为其提供支撑，总体表现强于 09 合约。近两日随着现货滞涨，盘面压力加大，09 合约加速下跌，而 01 合约仍相对坚挺。台风过后，出货或将加快，关注学校、以及对猪肉的替代消费，蛋价后市仍有支撑。不过随着时间推移，存栏恢复压力也在增加，多空博弈加剧，单边暂无趋势，短线操作为主。套利方面，09 合约 4100 一线有支撑，短期或有技术性反弹需求，前期 9-1 反套建议止盈离场。