鸡蛋贸易形势依旧偏强

　　一、现货行情上周末，鸡蛋走货情况较好，提振蛋价走强。今日主要地区蛋价均表现强势，较上周五有不同幅度上涨，主产区均价为 4.69 元/斤，较上周五涨 0.26;主销区均价为 4.8 元/斤，较上周五涨 0.12。淘汰鸡价格保持坚挺，目前均价已突破 9.1 元/斤。老鸡数量不多，而鸡蛋贸易形势依旧偏强，大部分养殖户或继续选择惜淘。

　　二、基本面信息 9 月存栏概况：芝华所监测地区在产蛋鸡存栏为 11.52 亿只，环比增加 1.91%，同比增加 5.82%，较去年同期有明显上升;当期新增开产 10110 万只，环比增加 0.79%;后备鸡存栏 2.57 亿只，环比减 6.43%，同比大幅增加 22.12%。全国蛋鸡总存栏为 14.08 亿只，环比略增 0.28%，同比增加 8.46%。9 月存栏趋势基本符合我们此前的预期。从鸡龄结构来看，0-119 天的后备鸡占比 20.5%，环比减 4.66%;120-180 天的小蛋在产蛋鸡占比 14.66%，环比增 0.25%;180-270 天的中蛋在产蛋鸡占比 20.68%，环比增 1.93%;270 天以上的大蛋在产蛋鸡占比 44.16%，环比增 2.48%，其中 450 天以上即将淘汰的老鸡占比 11.68%，环比减 1.59%。综合来看，9 月份鸡龄结构年轻化状况继续缓解，大、中、小蛋源均有增加，其中，中、大蛋占比环比增加较多，显示主力产能增加相对明显。后期存栏预测：新增开产方面，10 月份新增开产主要受 6 月份雏鸡补栏量决定，因 6 月补栏 9223 万只，环比 5 月减 8.6%，故预计 10 月份新增开产量环比将有明显下降。老鸡淘汰方面，按照 1.5 年的生长期来算，目前适龄老鸡多是 2018 年 4 月份以后所补，当时月均数量不足 8500 万只，对比新增开产与老鸡淘汰，预计后期在产蛋鸡存栏大概率将继续保持升势，增幅将主要受老鸡淘汰情况影响。

　　三、交易策略供需面上，随着在产存栏逐步增加，鸡蛋供给将较目前宽松。需求上，国庆节后，集中备货利好弱化。而在猪肉紧缺，猪价高企的形势下，禽类对猪肉的替代效应仍在。总体来看，后期需求利好相对转弱，存栏利空或将渐渐显现，盘面反弹压力增大，预计后期上行空间较为有限。基差方面，今日收盘 01 合约基差为 145 元，较前期已大幅回落，短期继续下跌的概率较小，或以窄幅震荡为主，期、现货走势或相互跟随。在短期贸易形势转强的情况下，01 合约或以震荡偏强为主，上方空间暂看 4600 元;月差方面，今日收盘 1-5 价差为 687 元，较节前上涨 132 元， 1-5 正套短期谨慎持有。