鸡蛋前期1-5正套止盈

　　一、现货行情今日主要地区蛋价仍以上涨为主，但涨幅较前两日缩小，部分地区企稳。主产区均价为 5.43 元/斤，较昨日涨 0.08;主销区均价为 5.5 元/斤，较昨日涨 0.08。目前蛋价已接近中秋、国庆备货高点，产销区价格几近平水，贸易端无利润，短期或有整理需求。淘汰鸡价格普遍上涨，均价为 10.28 元/斤，较昨日涨 0.38 元/斤，老鸡数量不多，鸡蛋价格亦在高位，加上对猪肉的替代需求支撑，大部分养殖户或继续惜淘。

　　二、基本面信息 9 月存栏概况：芝华所监测地区在产蛋鸡存栏为 11.52 亿只，环比增加 1.91%，同比增加 5.82%，较去年同期有明显上升;当期新增开产 10110 万只，环比增加 0.79%;后备鸡存栏 2.57 亿只，环比减 6.43%，同比大幅增加 22.12%。全国蛋鸡总存栏为 14.08 亿只，环比略增 0.28%，同比增加 8.46%。9 月存栏趋势基本符合我们此前的预期。从鸡龄结构来看，0-119 天的后备鸡占比 20.5%，环比减 4.66%;120-180 天的小蛋在产蛋鸡占比 14.66%，环比增 0.25%;180-270 天的中蛋在产蛋鸡占比 20.68%，环比增 1.93%;270 天以上的大蛋在产蛋鸡占比 44.16%，环比增 2.48%，其中 450 天以上即将淘汰的老鸡占比 11.68%，环比减 1.59%。综合来看，9 月份鸡龄结构年轻化状况继续缓解，大、中、小蛋源均有增加，其中，中、大蛋占比环比增加较多，显示主力产能增加相对明显。后期存栏预测：新增开产方面，10 月份新增开产主要受 6 月份雏鸡补栏量决定，因 6 月补栏 9223 万只，环比 5 月减 8.6%，故预计 10 月份新增开产量环比将有明显下降。老鸡淘汰方面，按照 1.5 年的生长期来算，目前适龄老鸡多是 2018 年 4 月份以后所补，当时月均数量不足 8500 万只，对比新增开产与老鸡淘汰，预计后期在产蛋鸡存栏大概率将继续保持升势，增幅将主要受老鸡淘汰情况影响。

　　三、交易策略就鸡蛋自身供需面来看，当前正处节后消费淡季，而在产存栏上升且秋季产蛋率恢复，供应压力增大，并不利于蛋价持续上涨。但蛋价表现并非如此。究其原因，其上涨的主要驱动仍在于替代性消费上。在猪肉紧缺，猪价高企的形势下，禽类包括鸡蛋对猪肉的替代利好仍在。在替代逻辑下，后期蛋价或将保持易涨难跌的节奏。不过，上涨空间或仍受自身供需限制，在存栏恢复压力下，后期重点关注秋冬疫情与补栏情况，一旦供给恢复不及预期，将给盘面注入新的利多。基差方面，今日收盘 01 合约基差为 815 元，较昨日涨 116。现货继续上涨，而 01 合约冲高回落，基差继续上涨。现货临近前期高点，短期续涨压力较大，盘面承压回落，观望为主，激进者尝试逢高短空。基差续涨空间或有限，关注后期现货表现。月差方面，今日收盘 1-5 价差为 752 元，较昨日跌 24 元。01 合约短期承压，或有回调需求，建议前期 1-5 正套止盈，逢低再做入场考虑。