供需整体宽松，钢价高位震荡

　　逻辑：现货价格涨跌互现，杭州螺纹 3780 元/吨，建材成交大幅回落。大汉供应链数据显示，在当前利润仍支撑生产的情况下，中西南地区建材产量基本保持平稳，随着需求连续走弱、钢厂向下游压货，中西南地区建材社会库存保持较快累积，压制现货顶部空间。临近春节，贸易商即将返乡，随着成交走弱，现货价格以区间震荡为主。螺纹 05 合约受春季需求预期支撑，在现货企稳、宏观预期向好、电炉成本支撑坚挺情况下，维持高位震荡运行，年前基差或进一步收窄，等待年后现货需求回归的进一步驱动，考虑回调买入对待。

　　风险因素：废钢价格大幅下跌、产量继续攀升(下行风险);需求持续超预期(上行风险)操作建议：05 合约区间操作与回调买入相结合