中美贸易协议签订在即，铜价小幅反弹

　　信息分析：(1)英国国家统计局周一表示，11 月国内生产总值(GDP)环比下降 0.3%。经济学家此前预期为持平。这意味着，12 月份经济要增长 0.1%-0.2%，才能防止第四季度出现萎缩。央行官员辩论降息的必要性。(2)上海电解铜现货对当月合约报贴水 50~贴水 10，平水铜成交价格 48550 元/吨~48620 元 /吨，升水铜成交价格 48570 元/吨~48630 元/吨。市场成交多为贸易商择机逢低补货，下游交投一般，市场询价氛围活跃，低贴水货源仍有吸引力，贸易投机商入市占比依然是市场成交主导，近交割，隔月价差仍存，现货报价偏向交割趋势靠拢。(3)中汽协数据：2019 年汽车产销分别完成 2572.1 万辆和 2576.9 万辆，产销量同比分别下降 7.5%和 8.2%，产销量降幅比上年分别扩大 4.2 和 5.4 个百分点，产销量继续蝉联全球第一。

　　逻辑：中美将于本周签署第一阶段经贸协议，兑现宏观利好;产业上，持货商出货意愿增加，现货跟涨力度受限，阻碍铜价短线反弹高度。CSPT 联合减产预期短期落空，但铜矿紧张引发的减产担忧仍在，锁定铜价下方空间，使得短期铜价呈现区间震荡态势。中期看，铜矿及废铜等原料紧张持续，中央政治局释放稳增长信号，逆周期政策发力有望使得经济在明年一季度企稳回升，流动性改善进一步预期将继续推高铜价。操作建议：多单兑现利润，区间操作;风险因素：消费转弱;库存大幅增加