弱现实+强预期，铁矿石博弈远月

　　现货市场：疫情影响了贸易商的投机需求，贸易商操作偏谨慎，成交基本上是依靠钢厂的刚需支撑，钢厂的刚需成交依然比较积极，疫情影响了部分以汽运运输为主的钢厂，以火运为主的大钢厂影响偏小，有条件的钢厂还是在积极的备货准备复产。虽然说周二盘面矿石的价格出现大幅下降，跌破800元/吨，现货价格跟随盘面有所调整，但是从实际情况来看，现货并没有出现恐慌性的抛售情绪。

　　近期市场对低品矿的需求较好，因为钢厂的低利润已经消耗不起高品资源了。卡粉、PB甚至之前比较受追捧的金布巴的需求都开始下滑，现在市场的成交基本上围绕着超特粉，甚至SP10粉等低品货源，但是二级市场上超特资源比较少。新加坡掉期近期明显转弱，内外盘价差有修复，进口亏损缩小。随着掉期的转弱，溢价正在逐渐回落。

　　总结：从复产角度去考虑，铁矿大方向是向上的，但因为目前钢厂吨钢利润较低，铁矿向上的空间受到压制。目前铁矿自身矛盾不大，更多是跟随成材形成共振。市场预期疫情过后钢材需求恢复，带动钢厂利润回升，为原料的上涨打开空间;但现实情况是终端需求不足，铁水产量始终不尽人意。目前还不到预期兑现的时点，钢材维持低利润，盘面驱动主要靠中低品价差修复，还有收基差的进度。

　　套利方面，弱现实+强预期，铁矿可考虑09合约回调后逢低买09合约;跨期套利可以空05多09。