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沪铝 AL2309 近两日底部企稳反弹,重回 18500 关口(或仍是下游有所抵抗的价位,继续关注能否有效突破)。氧化铝 AO2311 在 2900 关口下方横盘。本周迄今,山东氧化铝现货报价持稳在 2860 元/吨,依据期限正反套的空间去反推 AO2311 的合理估值,我们认为或可在 2834-2934 之间,即 AO2311 相对现货的最大贴水约在 26 元/吨,最大升水约在 74 元/吨。最新山东现货对 AO2311 的贴水在 27 元/吨。
整体看,电解铝边际供强需弱的预期始终无法在微观社库上兑现,原预期累库的阶段持续去库,这给了铝价较强的底部支撑,最新这波回调空间如预期并不深。当然,沪铝若想进一步打开上行空间,需有效突破 18500 关口附近位置。而氧化铝短期在现货仍坚挺的格局下,短时波动区间或在 2834-2934 区间内。
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