棕榈油确认短期支撑

　　马来 4 月数据落地，产量、出口、库存均高于市场预期，马来时隔 6 个月再次出现月度库存的环比增长。2024 年 1-4 月马来棕榈油产量比 2023 年 1-4 月增加 44 万吨，尤其是 3、4 月产量同比增幅都超过 10 万吨，这令市场担忧马来将重新开始累库周期。不过，去年厄尔尼诺对产地产量的影响还有待确认，5-7 月马来的产量的真实情况仍然需要关注;另外，印度和中国均存在补库需求，在棕榈油的进口利润改善后，印度、中国等国家的进口增加或将改善产地的出口。目前马来的库存的绝对水平仍然不高，在 8 月份之前，马来的库存暂时还不会回到 200 万吨以上，印尼的库存情况也类似，压力不大。

　　所以，近期棕榈油价格的回落交易完其基本面的边际转弱后，在大豆、菜籽等其他油料作物季节性偏强的影响下，棕榈油进一步下跌的风险在减弱，暂时预计棕榈油偏震荡。如果产地棕榈油产量没问题，预计棕榈油需要体现其性价比继续刺激出口，如果产地棕榈油产量低于市场预期，棕榈油的表现会更加坚挺一些。4、5 月份国内棕榈油采购增加，国内棕榈油阶段性去库基本结束，继续关注进口利润及国内买船情况，以及随着棕榈油性价比回升是否能够提振国内棕榈油的消费。