中国国际期货PTA周报—7.18

第一部分  本周期货行情
    本周PTA可谓跌宕起伏，在周初大幅下挫，打开下跌通道，但在周三以宏观经济利好消息为契机，大量资金集中入场，拉高期价几近涨停，并在此后的三天，PTA出现了连续的放量反弹，稳步上探挑战60日均线。具体行情回顾，周一TA201跳空低开，受当日郑棉领跌的影响，跟随下挫，小幅收跌，不过主力多头已经开始有有较明显的增仓，主力空头有大幅的减仓；周二国内期市普遍下挫，PTA延续前日的下跌行情，跳空低开，日内无力反弹，甚至有一波放量下挫，最终小幅翘尾缩量收盘，但是多头主力继续增仓，空头主力小幅减仓，日内成交量明显放大；周三，PTA一改先前颓势，大幅增仓上涨，几近涨停，意外领涨整个商品市场；周四周五PTA继续放量上行，稳固反弹行情。

第二部分  本周现货行情
    本周华东PTA现货市场行情经历了先抑后扬的走势，周一报盘9050元/吨附近，均价在9000元/吨，周二价格大幅下挫，报盘8950-9000元/吨，工厂递盘8850元/吨，工厂多为硬性需求，贸易商观望多，实盘大致靠近8900元/吨，市场信心不足，商谈清淡，宏观面及供需面疲弱，继续坚持空头思路，周三开始回调，回调行情持续至周末，报盘9100-9150元/吨，零星递盘在9000-9050元/吨，工厂心态仍谨慎，实盘9050元/吨或略偏上，商谈稀少。

第三部分  上下游分析
一、 上游情况
    欧佩克、美国能源信息署和国际能源署都在其月度报告中小幅下调对今年和明年的石油需求增长预测。然而美国原油库存连续6周下降，石油市场受到支撑。周三和周四美联储主席伯南克连续两天在美国国会听证会上谈货币政策，由于市场解读不同，导致美元汇率跌宕起伏，国际油价涨后再跌。
    截止7月14日的一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货每桶结算均价96.504美元，比前一周低0.283美元，结算价最高每桶98.05美元，最低每桶95.15美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货每桶结算均价118.084美元，比前一周高4.288美元，结算价最高每桶118.78美元，最低每桶117.24美元。北海原油供应量降至4年来最低，美国库欣地区原油库存增长，伦敦洲际交易所布伦特原油8月期货周四期满结束之际对在纽约交易的西得克萨斯轻质原油期货溢价每桶22.63美元，超越了6月15日形成的22.29美元的历史记录。

    本周亚洲PX市场价格持续上涨，欧美市场价格先涨后跌，在周四跌幅以达至74.5美元/吨。最新PX国际价格统计如下：FOB鹿特丹1404.00-1408.00美元/吨，CFR美国海湾1401.00-1404.00美元/吨， CFR中国11445.00-1447.00美元/吨， FOB韩国1425.00-1427.00美元/吨。

二、 下游情况
    下游聚酯涤纶方面，江浙涤纶长丝市场周初保持稳定，周末跟随期货市场的良好走势有小幅上扬，部分品种上调幅度达到200元/吨以上。涤纶短纤工厂价格还未完全止跌企稳，价格重心下滑，市场心态不稳，涤短半光1.4D*38mm主流工厂报价在12500-12600元/吨现款出厂之间。参考商谈在12500-12550元/吨附近现款出厂。然目前下游市场气氛并没有随之回暖，涤短市场心态也并未形成统一看涨战线。厂家仍旧顺价走货为主。

第四部分  后市展望
　  本周三，TA201出现的大幅增仓暴涨行情，领涨整个商品期货市场，日内几近涨停。由于PTA的基本面并未出现根本改观，该波上涨行情主要是资金的拉持，原因上市受宏观面上的诸多利好因素刺激，如当日美联储公布六月政策会议纪要，有提议继续货币刺激政策，该消息是美元继涨之后迅速转跌，带动国际大宗商品全面上涨。国内上半年经济数据公布，领导人表示谨防货币政策过度引发的叠加效果，部分暗示货币政策方向性调整的可能，促使当日股市及国内商品期货市场全面飘红。但是周四伯南克针对货币政策的重新声明也并未太大影响到国内市场，PTA的放量反弹行情得以持续三日。
    基本面上，PTA上游原油价格先涨后跌，亚洲PX价格持续上涨，不过欧美PX价格在周末出现的大幅的下挫，但不会对PTA的成本支撑产生太大影响。下游聚酯涤纶产品库存较低，开工率继续保持，部分产品价格有小幅上涨，现货市场受期货市场强势提振，行情有所上扬。PTA的新增产能大量投放会在7-8月，并且会较为集中，综合考虑下游聚酯行业的新增产能，以及进口PTA的持续减少，供给压力问题暂时不会出现。不过面对PTA的暴涨，现货市场和下游聚酯涤纶市场保持了谨慎的态度，厂商并没有形成统一看涨的战线。技术面上，从本周初开始，多头主力开始持续大幅增仓，空头主力减仓，并一直持续至周末。周三放量的大阳线，月线五连阴的技术性反弹压力，使得TA201后市冲高潜力增加，在考虑组合前两日K线图出现的启明星走势，可进一步看多短期行情，但从周线上来看，60日均线的压力凸显，综合考虑基本面弱势，长期偏空预期并未完全消失，操作上建议可谨慎参与反弹走势，提醒谨慎追高，谨防暴涨后的暴跌行情。