PTA企业如何套期保值

　　
一、参与PTA套期保值业务的必要性
    第一，PTA成本在企业生产总成本中占有很大份额，多数企业的产品价格对PTA原料价格较为敏感。
    第二，2008年PTA价格大起大落（见下图阴影部分），对企业的生产经营影响非常大。
   
   
    第三，现货PTA价格与期货PTA价格走势呈高度正相关，通过回归分析，我们测算2008年全年PTA期货和PTA现货两者运行的相关系数为0.737，因此可通过买入（卖出）PTA期货合约达到规避PTA价格不利波动对生产经营造成的影响。
    二、企业如何进行套期保值操作
    1.套保业务流程
   
   
       
    根据企业具体情况，我们建议企业进行套期保值主要分如下几个流程：首先根据PTA库存量和未来需求量明确风险来源；第二根据企业的运行情况分析未来现金流，明确企业风险承受能力；第三根据研发部对PTA行情的判断制定对应风险来源和风险承受能力的保值计划；最后按照计划执行操作并进行资金管理（参见上图）。
    2.组织流程
    企业利用套期保值是一个长期行为。因此，我们建议企业专门设立期货套保部等部门，真正做到参与期货的每一笔交易均能对企业起到规避风险作用。具体参与期货套期保值运作部门的分工及监督管理，可参考下图设置：
   
   
   
       
    三、企业参与PTA套期保值业务应关注的问题
    第一，严格执行套期保值制度，切勿将套期保值转变为投机操作。
    第二，在把握PTA价格大趋势的同时还需注意选择介入时机。
    第三，套期保值作为企业的一个风险管理工具，建议企业根据自身情况成立企业套保决策委员会，搞好组织管理工作。
    第四，套期保值是回避现货风险的期货交易行为，因此套期保值交易要将现货市场和期货市场统一起来运作和评估，其结算在财务上也应该一起核算，只有把两个市场的盈亏放在一起核算，才能知道是否真正达到了保值目的。