中国国际期货青岛2012年3月燃料油月报

                      中国国际期货青岛营业部  2012-3-3  青岛期货公司

内容提要：

　　1.2月燃料油多头行情。2月份，受伊朗紧张局势升级可能引发原油供应出现重大中断的担忧支撑，以及希腊受到了国际救援，纽约4月原油期货一路走高到110美元/桶高位，燃料油随之反弹走出多头行情。

　　2．全球宏观环境趋暖。国际方面， G20酝酿4月推2万亿美元庞大救助方案，美国消费者信心与新屋数据意外上升体现宏观回暖，国内方面，王岐山表示金融系统要执行好稳健货币政策，对于商品市场、股市总体而言构成正面的利好意义。

　　3．燃料油产业链影响因素分析。目前伊朗紧张局势并没有改变，国际原油后市有望延续强势上涨行情。在油品市场上，亚洲燃料油市场受到中国原料需求的影响稳定增长，可以关注燃料油多头的机会。

　　4．技术面分析。综合周线图和日线图技术分析，燃料油主力合约Fu1205处于良好的多头状态运行，关注5400一带的支撑和上方前期高点5700一带形成压力位，建议前期多头可以继续持有。

　　5．3月份建议青岛期货投资者多头继续持有。综上所述，全球宏观环境趋暖给大宗商品走高提供了充分条件，加之伊朗局势紧张和燃料油产业链利多，可以继续关注燃料油多头的机会，关注上涨目标位5700元/吨。

　　第一部分  2月燃料油多头行情

　　2月份，受伊朗紧张局势升级可能引发原油供应出现重大中断的担忧支撑，以及希腊受到了国际救援，纽约4月原油期货一路走高到110美元/桶高位，燃料油随之反弹走出多头行情。

　　第二部分  全球宏观环境趋暖

　　国际市场，欧盟财长会议近日就希腊第二轮救助协议达成一致，除了向希腊提供1300亿欧元资金外，还要求希腊在2020年之前将债务占GDP之比降至121%。欧元区流动性大为改善，未来市场关注的焦点将回归至主要国家的经济增长情况。美国经济仍然在缓慢复苏，最新公布的经济数据颇为乐观。

　　美国2月消费者信心指数创1年新高。周五公布的一项调查显示，二月份汤森路透/密歇根大学消费者信心指数从1月份的75.0上升至75.3，创自2011年2月以来新高。这一结果要好于经济学家的73.0的预期，信心指数2月份初始值为72.5。

　　G20酝酿4月推2万亿美元庞大救助方案；二十国集团(G20)财长和央行行长会议2月24日在墨西哥首都墨西哥城举行。二十国集团成员的财政部长和央行行长、国际货币基金组织(IMF)、世界银行等国际组织代表出席这一为期3天的会议。

　　国内方面，央行决定自2月24日起，下调存款准备金率0.5个百分点，这虽在意料之中，但当与系统性风险缓解形成合力之势后，还是引发了股市、期市的明显反弹。

　　王岐山：金融系统要执行好稳健货币政策； 2月25日电中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山24日至25日在河南省郑州市、许昌市考察金融工作，并主持召开中小金融机构座谈会。他强调，金融系统要按照"稳中求进"的总基调，执行好稳健的货币政策，"有扶有控"，确保金融安全稳定，促进经济平稳较快发展。

　　全球宏观环境趋暖为大宗商品走强提供了充分条件，给燃料油价格继续走高打下了良好的基础。

　　第三部分  燃料油产业链影响因素分析

　　一、上游原油走势分析

　　原油受到伊朗局势紧张的影响一路走高触及110美元/桶高位。西方国家针对伊朗核计划采取了石油禁运的制裁手段，伊朗的主要石油输出对象中有国家停止了进口伊朗原油，其余国家则是相应减量。伊朗国内经济受影响不轻，而国际社会的压力在不断加大，此时以伊两方的任何风吹草动都可能点燃战火。美国的目标只是逼伊朗停止核计划，但结果未必如其理想化的设想，牵一发则动千钧。

　　美国和欧洲对伊朗实施严厉的制裁措施以试图阻止伊朗继续推进核计划，他们担心伊朗正在研制核武器。但伊朗表示，他们的核计划是用于发电，而且该国表示将寻求其他石油销路。伊朗19日宣布，已经停止向英国和法国企业出口石油，以报复欧洲联盟制裁伊朗石油出口。

　　目前伊朗紧张局势并没有改变，国际原油后市有望延续强势上涨行情。

　　二、燃料油现货状况分析

　　国际市场上， 2月24日新加坡高硫180黄埔到岸价：新加坡高硫180美金价766.80美元/吨，涨3.69美元/吨，到岸贴水20.5-21.5美元/吨。新加坡高硫380美金价753.60美元/吨，涨2.47美元/吨，到岸贴水20.5-21.5美元/吨。

　　国内方面，华南混调油最新交易估价：船用混调180交易过驳价至5290-5300元/吨；库提价5300-5310元/吨，均价上涨10元/吨。新加坡国际企业发展局（IE）周四公布的数据显示，截至1月25日当周，新加坡燃料油库存大增约18%至五周高位1813.3万桶。

　　亚洲市场基本面仍强劲，受短期内中国原料需求持坚及新加坡船用燃料市场稳定增长支撑。

　　三、后市综合分析

　　在油品市场上，原油价格受伊朗局势紧张的影响将会受到支撑。亚洲燃料油市场受到中国原料需求的影响稳定增长，可以关注燃料油多头的机会。

　　第四部分  技术面分析

　
　　从燃料油主力合约Fu1205周K线图技术分析来看，我们对比分析和结合MACD辅助，燃料油处于MACD处于多头状态，均线处于多头排列，呈现良好的发散形态，初步突破前期5400一带压力位，延续多头的行情。

　　燃料油主力合约Fu1205日K线图，均线处于良好的多头状态，均线像马车一样带着价格重心上移，有望突破5400一带压力位继续走高。

　　综合周线图和日线图技术分析，燃料油主力合约Fu1205处于良好的多头状态运行，关注5400一带的支撑和上方前期高点5700一带形成压力位，中国国际期货青岛营业部建议前期多头可以继续持有。

　　第五部分  3月建议继续关注走高的机会

　　美国较低的联邦基金利率维持至2014年末，中国央行动用逆回购释放流动性。全球宽松的货币环境为大宗商品走强提供了充分条件，给燃料油价格继续走高打下了良好的基础。

　　综上所述，全球宽松货币环境给大宗商品走高提供了充分条件，加之地缘政治和燃料油产业链利多，可以关注燃料油多头的机会，关注上涨目标位5400元/吨。